Santander, BBVA και Deutsche Bank προχωρούν σε μεταφορές κινδύνου ύψους 17,5 δισ. δολαρίων

Η Banco Santander ↘ 0.61%, η BBVA ↘ 0.93% και η Deutsche Bank ↘ 1.73% εργάζονται πάνω σε ένα κύμα σημαντικών συμφωνιών μεταφοράς κινδύνου (SRT) που συνδέονται με δάνεια ύψους τουλάχιστον 17,5 δισ. δολαρίων, δοκιμάζοντας την επενδυτική όρεξη για πιστωτικά μέσα υψηλής απόδοσης εν μέσω αυξανόμενης οικονομικής αβεβαιότητας, όπως μετέδωσε το Bloomberg τη Δευτέρα.bloomberg

Οι τρεις ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται με επενδυτές για την απομάκρυνση του κινδύνου αθέτησης πληρωμών σε χαρτοφυλάκια που καλύπτουν εμπορικά ακίνητα, εταιρικά δάνεια και χρηματοδοτήσεις μικρών επιχειρήσεων. Οι συναλλαγές αυτές πραγματοποιούνται σε μια περίοδο όπου η αγορά των SRT οδεύει προς μια χρονιά ρεκόρ, με τις τράπεζες να επιδιώκουν να εξασφαλίσουν ρυθμιστική κεφαλαιακή ελάφρυνση πριν από το τέλος του έτους.bloomberglinea

Τι κάνουν οι τράπεζες

Η Santander διαπραγματεύεται πέντε ξεχωριστές συναλλαγές SRT. Αυτές περιλαμβάνουν μια συμφωνία που συνδέεται με περίπου 1,4 δισ. λίρες σε εμπορικά ακίνητα και δάνεια χρηματοδότησης έργων στο Ηνωμένο Βασίλειο, ποσό αυξημένο κατά περίπου 400 εκατ. λίρες από τις αρχικές συζητήσεις, καθώς και μια συμφωνία "μη χρηματοδοτούμενης πιστωτικής προστασίας" που καλύπτει περίπου 3 δισ. ευρώ σε ισπανικά στεγαστικά δάνεια. Η τράπεζα επιδιώκει επίσης συμφωνίες που συνδέονται με περίπου 12 δισ. ρεάλ Βραζιλίας (2,3 δισ. δολάρια) σε δάνεια προς ΜΜΕ και εξετάζει μια συναλλαγή που συνδέεται με το χαρτοφυλάκιο δανείων της στο Μεξικό.bloomberglinea

Η BBVA εργάζεται πάνω σε μια SRT που συνδέεται με περίπου 5 δισ. ευρώ (5,8 δισ. δολάρια) σε μεγάλα εταιρικά δάνεια και ξεκινά τις διαπραγματεύσεις για μια δεύτερη συμφωνία που καλύπτει δανεισμό μικρότερων εταιρειών. Η Deutsche Bank, εν τω μεταξύ, έχει ξεκινήσει την πώληση μιας SRT που καλύπτει περίπου 4 δισ. δολάρια σε μεγάλα εταιρικά δάνεια. Και οι τρεις τράπεζες αρνήθηκαν να σχολιάσουν.bloomberg+1

Μια αγορά σε άνθηση

Οι SRT επιτρέπουν στις τράπεζες να διατηρούν τα δάνεια στους ισολογισμούς τους, πουλώντας παράλληλα το πιο επικίνδυνο τμήμα των πιθανών ζημιών, συνήθως το πρώτο 5% έως 15% ενός χαρτοφυλακίου, σε εξωτερικούς επενδυτές. Αυτό απελευθερώνει κεφάλαια κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (CET1), το βασικό απόθεμα που παρακολουθούν οι ρυθμιστικές αρχές, χωρίς να απαιτείται από τις τράπεζες να εκδώσουν νέες μετοχές ή να συρρικνώσουν τους ισολογισμούς τους.finimize+1

Οι ευρωπαϊκές και βορειοαμερικανικές τράπεζες βρίσκονται σε καλό δρόμο για πωλήσεις SRT ύψους 45 δισ. δολαρίων φέτος, από 41 δισ. δολάρια το 2025, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Crescent Capital Group που δημοσιεύθηκαν τον Ιούλιο. Οι εκδόσεις του πρώτου εξαμήνου του 2026 ξεπέρασαν τα 18 δισ. δολάρια. Οι επενδυτές προσελκύονται από διψήφιες αποδόσεις. Η Manulife CQS Investment Management στοχεύει σε εσωτερικό ποσοστό απόδοσης περίπου 13% για την τελευταία έκδοση του ταμείου ρυθμιστικής κεφαλαιακής ελάφρυνσης.bloomberglinea

Κίνδυνοι στον ορίζοντα

Τα αυξανόμενα επιτόκια, οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι ανησυχίες σχετικά με την τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να ωθήσουν τους επενδυτές να αυστηροποιήσουν τους όρους των νέων συμφωνιών. Ρυθμιστικές αρχές, συμπεριλαμβανομένης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, του ΔΝΤ και της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών, έχουν επισημάνει την αδιαφάνεια ως ανησυχία, καθώς όταν ο κίνδυνος μεταναστεύει από τους ισολογισμούς των τραπεζών σε διάσπαρτους επενδυτές, γίνεται δύσκολο να εντοπιστεί πού καταλήγουν τελικά οι ζημίες. Παρόλα αυτά, φρέσκα κεφάλαια συνεχίζουν να εισρέουν στον τομέα: η BNP Paribas Asset Management κέρδισε πρόσφατα μια εντολή SRT 600 εκατ. δολαρίων από το Σύστημα Συνταξιοδότησης της Πολιτείας της Αριζόνα, ενώ το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Άμπου Ντάμπι έχει δεσμευτεί σε ένα ταμείο που διαχειρίζεται ο διαχειριστής πιστώσεων Christofferson Robb & Co.cryptobriefing+1