Μακλούφ: Η ΕΚΤ πρέπει να είναι έτοιμη για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρέπει να είναι έτοιμη να αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια, ακόμη και σε περιοριστικά επίπεδα, εάν οι πληθωριστικοί κίνδυνοι ενταθούν, δήλωσε το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Gabriel Makhlouf, σε συνέντευξή του στους Financial Times της News Corp ↘ 2.36% που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη. Οι δηλώσεις αυτές έρχονται καθώς οι τιμές καταναλωτή στην ευρωζώνη εκτινάχθηκαν σε υψηλό σχεδόν τριετίας, εντείνοντας τις πιέσεις στην κεντρική τράπεζα ενόψει της συνεδρίασης της 10ης Σεπτεμβρίου.rte+1

Πληθωρισμός λόγω ενεργειακού σοκ

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο από 2,9% τον Ιούλιο, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat για την Euronext N.V. που δημοσιεύθηκε την Τρίτη. Η άνοδος οφείλεται κυρίως στις τιμές της ενέργειας, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 14,3% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας σημαντική αύξηση από το 10,3% του Ιουλίου. Πρόκειται για την υψηλότερη μέτρηση πληθωρισμού από τον Σεπτέμβριο του 2023, η οποία βρίσκεται πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ.global.morningstar+3

Ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος δεν περιλαμβάνει την ενέργεια, τα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό, υποχώρησε ελαφρώς στο 2,4% από 2,5% τον Ιούλιο, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών μειώθηκε στο 3,0% από 3,3%. Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η εκτίναξη των τιμών ενέργειας δεν έχει ακόμη επεκταθεί ευρύτερα στις υποκείμενες τιμές, μια διάκριση που έχει βαρύνουσα σημασία για τον σχεδιασμό της πολιτικής της ΕΚΤ.euronews+1

Αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων, αλλά τι ακολουθεί;

Οι αγορές αναμένουν ευρέως ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,50% στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου, στη δεύτερη αύξηση από το 2023. Ο Makhlouf δήλωσε ότι η απόφαση της επόμενης εβδομάδας «δεν θα αποτελέσει έκπληξη» και άφησε να εννοηθεί ότι η ΕΚΤ ενδέχεται να αναθεωρήσει ελαφρώς προς τα πάνω την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη το 2026.global.morningstar+3

Ωστόσο, προειδοποίησε ότι ακόμη και στο 2,5%, η νομισματική πολιτική δεν θα είναι περιοριστική. «Η πολιτική δεν είναι περιοριστική», είπε ο Makhlouf, προσθέτοντας ότι το περιοριστικό έδαφος θα ξεκινήσει μόνο όταν τα επιτόκια ξεπεράσουν το 2,75%. Ανέφερε ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι έτοιμη να εισέλθει σε αυτή τη ζώνη εάν κλιμακωθούν οι πληθωριστικοί κίνδυνοι, αν και απέφυγε να δεσμευτεί για διαδοχικές αυξήσεις, υποστηρίζοντας την προσέγγιση της ΕΚΤ συνεδρίαση με συνεδρίαση.econostream-media+1

Αβέβαιη πορεία

Η ΕΚΤ αντιμετωπίζει ένα σύνθετο περιβάλλον πολιτικής. Ενώ ο γενικός πληθωρισμός είναι αυξημένος, η συγκέντρωσή του στις τιμές της ενέργειας -που συνδέεται εν μέρει με τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή- εγείρει ερωτήματα σχετικά με το πόσο επιθετικά πρέπει να αντιδράσει σε αυτό που μπορεί να αποδειχθεί σοκ από την πλευρά της προσφοράς. Ξεχωριστά, το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Olli Rehn, προειδοποίησε για μια παρατεταμένη «σύγκρουση φθοράς» στην περιοχή που θα μπορούσε να διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.ft

Για τους επενδυτές, η αύξηση του Σεπτεμβρίου είναι σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη. Το πιο κρίσιμο ερώτημα είναι αν η ΕΚΤ θεωρεί το 2,5% επαρκές ή αν βλέπει πορεία προς το 2,75%. Αυτή η διάκριση θα καθορίσει την τροχιά της ισοτιμίας EUR/USD τους επόμενους μήνες.morningstar