Fortress und BIS warnen vor wachsenden Risiken im KI-Kreditboom

Während Hunderte Milliarden Dollar in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz fließen, schlagen zwei prominente Stimmen der globalen Finanzwelt Alarm wegen der Risiken, die sich unter der Oberfläche des KI-Kreditbooms aufbauen. Der Co-CEO der Fortress Investment Group, Jack Neumark, warnte am Montag private Kreditgeber davor, sich aus Angst, den Anschluss zu verlieren, in KI-bezogene Geschäfte zu stürzen. Auf dem Kanada-Gipfel von Milken argumentierte Neumark, dass die Ökonomie der Kreditvergabe an Rechenzentren und andere KI-Infrastrukturen grundlegend anders sei als bei Aktieninvestitionen. Kreditinvestoren erhalten bei Erfolg der Technologie eine weitgehend feste Rendite, tragen aber das volle Risiko fallender Vermögenswerte, was sie bei Problemen potenziell in illiquiden Positionen gefangen halten könnte.bloomberg Fortress, das etwa 55 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet, schließt sich einem wachsenden Chor von Institutionen an, die davor warnen, dass die Begeisterung für KI eine umsichtige Risikobewertung auf den Kreditmärkten überholen könnte.bloomberg ## BIS warnt vor systemischen Schwachstellen Unabhängig davon warnte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS), dass die KI-getriebene Rallye, die die globalen Aktienmärkte in den letzten zwei Jahren beflügelt hat, zunehmend Anzeichen von Schwäche zeigt. Frank Smets, Leiter der wirtschaftlichen Analyse bei der BIS, sagte, dass Investoren zunehmend vorsichtiger hinsichtlich der Rentabilität zukünftiger KI-Investitionen würden, da die Verschuldung führender US-Technologieunternehmen weiter steige.cryptobriefing Die BIS wies auf undurchsichtige Finanzierungsvereinbarungen außerhalb der Bilanz und auf das, was sie als "zirkuläre" Finanzierungsstrukturen bei KI-Unternehmen bezeichnete, hin. Die aggregierte Kreditaufnahme von Technologieunternehmen stieg laut BIS-Bericht von etwa 22 Milliarden Dollar, oder 22 % der privaten Kredite, im Jahr 2010 auf über 1 Billion Dollar, oder 44 %, bis 2025.cryptobriefing Die Warnung kam zu einem Zeitpunkt, als KI-bezogene Aktien stark fielen, nachdem mehrere führende KI-Führungskräfte ein langsameres Entwicklungstempo gefordert hatten.cryptobriefing ## Echos vergangener Krisen Morgan Stanley ↘ 3.64% schätzt, dass die Emission von KI-bezogenen Schuldtiteln in diesem Jahr 570 Milliarden Dollar erreichen wird, angetrieben durch einen wettbewerbsintensiven Wettlauf unter Big-Tech-Firmen bei Investitionen in Rechenzentren. Selbst kapitalstarke Technologieriesen begeben nun Unternehmensanleihen und greifen auf Projektfinanzierungen, Privatkredite, Verbriefungen und Finanzierungen über Zweckgesellschaften zurück.chosun Die Preise für Kreditausfallswaps (CDS) auf Anleihen von Big-Tech-Unternehmen steigen, was die wachsende Sorge des Marktes vor Ausfallrisiken widerspiegelt. Die Chosun Ilbo merkte an, dass selbst KI-Größen wie OpenAI und Anthropic mit zunehmendem finanziellen Druck konfrontiert sind, wobei Underwriter Berichten zufolge daran arbeiten, vor möglichen Börsengängen trotz hohen Cash-Verbrauchs Kreditratings mit Investment-Grade-Status zu sichern.chosun Das Muster, bei dem steigende Vermögenspreise durch expandierende Kredite gestützt werden und Schuldenverpflichtungen länger laufen als die zugrunde liegenden Technologiezyklen, hat Vergleiche zu früheren Finanzkrisen hervorgerufen. GPU-Hardware veraltet in ein bis zwei Jahren, KI-Modelle entwickeln sich alle paar Monate weiter, und Unternehmen, die Rechenzentren mieten, unterzeichnen in der Regel Verträge mit einer Laufzeit von ein bis sechs Jahren, während die Infrastrukturkredite und Bauverträge ein Jahrzehnt oder länger laufen.chosun