China erweist sich als Absicherung gegen Volatilität, da Investoren einsteigen

Globale Investoren bewerten chinesische Vermögenswerte als Puffer gegen Volatilität neu, da der Anleihemarkt, die Währung und die Aktien des Landes sich von den turbulenten globalen Trends abkoppeln, die durch den Konflikt im Nahen Osten und KI-getriebene Rallyes anderswo angetrieben werden.

Anleihen und Yuan führen das Feld an

Seit Beginn des Iran-Krieges Ende Februar ist der chinesische Anleihemarkt der weltweit stärkste Performer. Die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen fielen um fast 10 Basispunkte auf 1,73%, verglichen mit einem Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen um 51 Basispunkte im gleichen Zeitraum, so Reuters. Der Yuan ist die einzige wichtige Währung, die in den letzten 12 Monaten gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen hat und trotz der allgemeinen Dollarstärke und extrem niedriger inländischer Renditen um 5,4% gestiegen ist.globalbankingandfinance+1

Der Anleihemarkt verzeichnete im Mai zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr Nettozuflüsse aus dem Ausland, wobei die globalen Bestände an chinesischen Interbankenanleihen laut Daten des Shanghaier Büros der People's Bank of China um 90 Milliarden Yuan (13,3 Milliarden US-Dollar) stiegen. Blue-Chip-Aktien vom Festland verzeichneten in der ersten Jahreshälfte einen Anstieg von fast 11% in Dollar, begünstigt durch die stärkere Währung.bloomberg+1

Politik statt Leidenschaft

Im Gegensatz zum S&P 500 oder dem südkoreanischen Kospi – die in der ersten Jahreshälfte, angetrieben durch KI-Begeisterung, in Dollar um 110% stiegen – resultieren Chinas Gewinne aus politischer Stabilität statt aus Momentum-Handel. "Die Rolle Chinas in Portfolios entwickelt sich von einer einfachen Allokation für Wachstum in Schwellenländern hin zu einer differenzierteren Quelle der Diversifizierung", sagte Christopher Hamilton, Leiter der Kundenanlagelösungen für den asiatisch-pazifischen Raum ohne Japan bei Invesco ↘ 1.35%, das weltweit etwa 2,2 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet.globalbankingandfinance

Analysten führen die Widerstandsfähigkeit des Yuan auf gezielte Signale aus Peking zurück. "Die Stärke des Yuan ist gewissermaßen von den traditionellen, standardmäßigen langfristigen Treibern wie der wirtschaftlichen Entwicklung entkoppelt", sagte Kelvin Lam, leitender Ökonom bei Pantheon Macroeconomics. "Stattdessen ist sie politisch gesteuert – die Absicht der Behörden, in einer Zeit globalen Chaos Währungsstabilität zu projizieren".reuters+1

Skeptiker bleiben

Nicht jeder ist überzeugt. Manulife John Hancock Investments war in einigen Strategien neutral bis untergewichtet bei chinesischen Aktien, unter Berufung auf ein mangelndes Gewinnwachstum im Vergleich zu Südkorea oder Taiwan, so der Co-Chef-Anlagestratege Matthew Miskin. Tom Graff, Chief Investment Officer bei Facet, sagte, sein Unternehmen denke "in erster Linie über Risiken rund um den KI-Handel und den US-Dollar nach" und dass entwickelte Märkte "diesen Zweck durchaus erfüllen können".globalbankingandfinance

Dennoch fühlen sich viele Investoren von den strukturellen Kräften hinter Chinas Abweichung angezogen. "Jetzt kommt noch eine tatsächliche wirtschaftliche Entkopplung hinzu, die stattfindet", sagte Phillip Wool, Leiter des Portfoliomanagements bei Rayliant Investment Research.globalbankingandfinance