Kina fremstår som en sikring mot volatilitet mens investorer kjøper seg opp

Globale investorer revurderer kinesiske eiendeler som en buffer mot volatilitet, ettersom landets obligasjonsmarked, valuta og aksjer bryter med turbulente globale trender drevet av konflikten i Midtøsten og AI-drevne oppganger andre steder.

Obligasjoner og yuan leder an

Siden krigen i Iran startet i slutten av februar, har Kinas obligasjonsmarked vært verdens sterkeste, med referanserenter for 10-årige statsobligasjoner som har falt nesten 10 basispunkter til 1,73 %, sammenlignet med en økning på 51 basispunkter i amerikanske statsobligasjoner i samme periode, ifølge Reuters. Yuanen er den eneste store valutaen som har styrket seg mot dollaren de siste 12 månedene, med en oppgang på 5,4 % til tross for en bred dollarstyrke og ekstremt lave innenlandske renter.globalbankingandfinance+1

Obligasjonsmarkedet registrerte netto utenlandsk inngang for første gang på over et år i mai, med globale beholdninger av kinesiske interbankobligasjoner som økte med 90 milliarder yuan (13,3 milliarder dollar), ifølge data fra Folkerepublikken Kinas sentralbanks kontor i Shanghai. Blue-chip-aksjer på fastlandet hadde en oppgang på nesten 11 % i første halvår målt i dollar, hjulpet av den sterkere valutaen.bloomberg+1

Politikk over lidenskap

I motsetning til S&P 500 eller Sør-Koreas Kospi – som steg 110 % i dollarverdi i første halvår, drevet av AI-entusiasme – har Kinas gevinster kommet fra politisk stabilitet fremfor momentum-trading. "Rollen til Kina i porteføljer utvikler seg fra en enkel allokering for vekst i fremvoksende markeder mot en mer nyansert kilde til diversifisering," sa Christopher Hamilton, leder for klientinvesteringsløsninger for Asia-Stillehavsregionen utenom Japan hos Invesco ↘ 1.35%, som forvalter rundt 2,2 billioner dollar i globale eiendeler.globalbankingandfinance

Analytikere tilskriver yuanens motstandskraft bevisste signaler fra Beijing. "Yuanens styrke er på en måte løsrevet fra tradisjonelle, standardiserte langsiktige drivere som hvordan økonomien går," sa Kelvin Lam, seniorøkonom hos Pantheon Macroeconomics. "I stedet er den politisk drevet – intensjonen fra myndighetene om å projisere valutastabilitet i en tid med globalt kaos".reuters+1

Skeptikere forblir

Ikke alle er overbevist. Manulife John Hancock Investments har vært nøytrale til undervektet i kinesiske aksjer i enkelte strategier, med henvisning til manglende inntjeningsvekst sammenlignet med Sør-Korea eller Taiwan, ifølge investeringsstrateg Matthew Miskin. Tom Graff, investeringsdirektør hos Facet, sa at firmaet hans "primært tenker på risiko rundt AI-handelen og den amerikanske dollaren" og at utviklede markeder "kan tjene det formålet helt fint".globalbankingandfinance

Likevel er mange investorer tiltrukket av de strukturelle kreftene bak Kinas divergens. "Nå har du i tillegg en faktisk økonomisk frakobling som skjer," sa Phillip Wool, leder for porteføljeforvaltning hos Rayliant Investment Research.globalbankingandfinance