Chinas 10-jährige Anleiheauktion erreicht Allzeitrekord bei der Nachfrage

Chinas Benchmark-Auktion für 10-jährige Anleihen erzielte am Mittwoch ein Rekord-Bid-to-Cover-Verhältnis von 7,23, wobei die Renditen laut GuruFocus bei etwa 1,73 % lagen.gurufocus+1
Die PBOC versprach am selben Tag, eine „angemessen lockere“ Politik beizubehalten, und verwies laut Reuters auf ein Missverhältnis zwischen starkem Angebot und schwacher Nachfrage.money.usnews+1
LCH begann damit, auf Offshore-Renminbi lautende chinesische Staatsanleihen als Sicherheit zu akzeptieren, was den internationalen Zugang erweitert.lseg

Die Auktion für Chinas 10-jährige Staatsanleihen verzeichnete am Mittwoch die stärkste Nachfrage aller Zeiten. Das Bid-to-Cover-Verhältnis erreichte mit 7,23 einen historischen Höchststand, da Investoren angesichts der Erwartungen einer anhaltenden geldpolitischen Lockerung und eines schleppenden Wirtschaftswachstums versuchten, sich die Renditen zu sichern.gurufocus+2

Beispielloser Appetit auf Sicherheit

Die Rekordnachfrage kam zustande, obwohl die 10-jährigen Renditen zwischen 1,71 % und 1,74 % lagen – weit unter 2 % und nach globalen Maßstäben außergewöhnlich niedrig. Investoren setzen effektiv darauf, dass Chinas Wirtschaft noch Jahre in einem Umfeld mit geringem Wachstum und niedriger Inflation bleiben wird. Die Auktion folgt einem Muster steigender Nachfrage: Im Januar erzielte ein Verkauf siebenjähriger Staatsanleihen laut Bloomberg ein damaliges Rekord-Bid-to-Cover-Verhältnis von 5,91.tradingeconomics+2

Chinas Finanzministerium emittiert Staatsanleihen in rasantem Tempo. Das Emissionsvolumen erreichte Anfang 2026 mit über 522 Milliarden Yuan – rund 74 Milliarden US-Dollar – einen Rekordwert als Teil der umfassenderen fiskalpolitischen Konjunkturmaßnahmen der Regierung. Die People's Bank of China verwaltet zudem aktiv die Zinskurve und führte im Juni Nettoanleihekäufe in Höhe von 10 Milliarden Yuan durch.kucoin

PBOC setzt auf lockere Politik

Die Auktionsergebnisse fielen auf denselben Tag, an dem die PBOC versprach, eine „angemessen lockere Geldpolitik“ beizubehalten und die finanzielle Unterstützung zur Wiederbelebung des Binnenkonsums zu verstärken. Nach ihrer Sitzung des geldpolitischen Ausschusses im zweiten Quartal räumte die Zentralbank laut Reuters ein, dass die Wirtschaft mit einem Missverhältnis zwischen starkem Angebot und schwacher Nachfrage konfrontiert sei.businesstimes+1

Die PBOC erklärte, sie werde die Steuerung der Leitzinsen stärken, einen angemessenen Preisanstieg fördern und den Yuan stabil halten. Die Zentralbank hat seit Mai 2025 darauf verzichtet, die Leitzinsen oder Mindestreservesätze zu senken, und konzentriert sich stattdessen auf die Verfeinerung ihres politischen Rahmens und die Verbesserung der Transmissionsmechanismen.money.usnews+1

Internationaler Zugang wird erweitert

Zusätzlichen Schwung erhielt die Rallye durch die Ankündigung der LCH London Stock Exchange Group plc Limited, auf Offshore-Renminbi lautende chinesische Staatsanleihen als zulässige Nicht-Bargeld-Sicherheiten zu akzeptieren, wobei die Abwicklung über die Euroclear Bank erfolgt. Der Schritt, der seit Mitte 2025 in Vorbereitung war, soll internationalen Marktteilnehmern mehr Flexibilität bieten und festigt Chinas Anleihemarkt weiter als Ziel für globales Kapital.finadium+2

Ausländische Investoren hielten Mitte 2026 chinesische Staatsanleihen im Wert von rund 295 Milliarden US-Dollar. Die Hong Kong Exchanges and Clearing wird zudem am 3. August fünfjährige CGB-Futures einführen und damit einen weiteren Zugangspunkt für internationale Investoren schaffen, die ein Engagement am chinesischen Staatsanleihemarkt suchen.linkedin+1

Quellen (26)