ASML-Aktie fällt nach China-Bericht: BofA sieht Überreaktion

Die Aktien von ASML ↘ 4.37% setzten ihren Rückgang am Dienstag fort, nachdem bekannt wurde, dass ein staatlich unterstütztes chinesisches Unternehmen mit der Massenproduktion von DUV-Lithografiegeräten (Deep Ultraviolet) begonnen hat. Die Bank of America ↗ 0.79% teilte ihren Kunden jedoch mit, dass der Ausverkauf eine "Überreaktion" darstelle und bekräftigte ihre Kaufempfehlung für den niederländischen Chiphersteller.

Der Auslöser

Der Kursrutsch begann am Montag, nachdem The Information berichtete, dass ein in Shanghai ansässiges Konsortium, an dem Teams von Startups wie Yuliangsheng Technology beteiligt sind, mit der Herstellung von Immersions-DUV-Lithografiegeräten begonnen hat – eine Technologie, bei der ASML lange Zeit ein Quasi-Monopol innehatte. Das Unternehmen plant, in diesem Jahr fünf Maschinen und im nächsten Jahr 20 Maschinen für inländische Kunden wie Semiconductor Manufacturing International Corp. und Changxin Memory Technologies zu produzieren.investing+2

ASML verlor am Montag in Amsterdam bis zu 6,5 % an Wert und riss US-Branchenkollegen wie Applied Materials ↘ 7.82%, Lam Research ↘ 7.54% und KLA Corp ↘ 6.18% mit nach unten.finance.yahoo+1

Die Einschätzung der BofA

Der Analyst Didier Scemama bezeichnete die Kursschwäche als "attraktive Gelegenheit" und bekräftigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 2.452 Euro – was etwa 2.845 US-Dollar entspricht und ein Aufwärtspotenzial von fast 72 % gegenüber dem Schlusskurs vom Montag impliziert. Er beschrieb die chinesische Bedrohung als "moderat" und merkte an, dass selbst wenn China im nächsten Jahr erfolgreich 20 heimische Geräte beschaffen sollte, dies den Umsatz von ASML um geschätzte 1,4 Milliarden Euro reduzieren würde – lediglich "2,4 %" des prognostizierten Konzernumsatzes.roic+2

Scemama argumentierte, dass das Erreichen der Leistungsfähigkeit von ASML extreme Präzision und Durchsatz erfordere. "ASMLs NXT:1980Fi liefert bereits 330 Wafer pro Stunde", schrieb er und fügte hinzu, dass "selbst geringfügige Einbußen bei der Scanner-Leistung die Ausbeute erheblich senken und die Kosten pro Chip erhöhen könnten."investing

Breiterer Analystenkonsens

Die BofA war nicht allein mit ihrer Einschätzung. Der JPMorgan-Analyst Sandeep Deshpande bezeichnete die Marktreaktion als "unverhältnismäßig" und betonte, dass "die Produktion einer Handvoll Immersions-DUV-Geräte nicht mit der Produktion von Geräten gleichzusetzen ist, die für die Massenfertigung geeignet sind." Der Analyst Jakob Bluestone von BNP Paribas stufte die Entwicklung lediglich als "kleines Negativum" ein und merkte an, dass die weltweite Nachfrage nach Lithografiegeräten die Lieferkapazität von ASML bei weitem übersteige, was einen gewissen Grad an chinesischer Eigenproduktion zu einer strukturellen Notwendigkeit statt zu einer existenziellen Bedrohung mache.investing

Das chinesische Konsortium zielt auf lediglich 5 Einheiten im Jahr 2026 und 20 im Jahr 2027 ab, verglichen mit den jährlich rund 130 von ASML ausgelieferten DUV-Systemen.threads