Anleiheausverkauf weltweit: Japans Rendite steigt erstmals seit 1996 auf 3 Prozent

Ein umfassender Ausverkauf erfasste am Dienstag die globalen Anleihemärkte und trieb die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen erstmals seit 1996 auf 3 Prozent. Zudem stiegen die Kreditkosten von New York über Frankfurt bis Mumbai, da eskalierende Feindseligkeiten im Nahen Osten, steigende Ölpreise und falkenhafte Signale der Zentralbanken zusammenkamen, um Anleger in festverzinslichen Wertpapieren weltweit zu belasten.

Der Ausverkauf, den Analysten von TD Securities als „echten Regimewechsel“ bezeichneten, hat die Landschaft für Staatsanleihemärkte neu geordnet, die sich jahrzehntelang auf ultraschwache japanische Renditen als Anker für die globalen Kreditkosten verlassen hatten.reuters+1

Eine globale Neubewertung

Die Rendite fünfjähriger japanischer Anleihen erreichte laut Reuters ein Rekordhoch, während die zweijährige Rendite einen Höchststand seit 31 Jahren verzeichnete. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg auf den höchsten Stand seit Anfang 2025, während die zehnjährige deutsche Rendite, die Benchmark der Eurozone, auf ein seit 2011 nicht mehr gesehenes Niveau kletterte. Französische zehnjährige Renditen erreichten den höchsten Stand seit 2008, und Indiens Benchmark-Rendite drängte in Richtung 7 Prozent.news.jkn+2

„Der Anstieg der langfristigen Zinsen wird durch eine Kombination aus wachsenden Erwartungen von Zinserhöhungen, angetrieben durch globale Inflationssorgen, und Befürchtungen hinsichtlich der haushaltspolitischen Tragfähigkeit in den großen Industrieländern getrieben“, sagte Shigeto Nagai, Leiter für japanische Volkswirtschaft bei Oxford Economics in Tokio. „Sorgen über die langfristigen Zinsen in den großen Volkswirtschaften verstärken sich grenzüberschreitend gegenseitig.“reuters

Der Ausverkauf folgte auf erneute militärische Schläge zwischen US-Streitkräften und dem Iran, was die Futures für Rohöl der Sorte Brent auf über 91 US-Dollar pro Barrell trieb und die Inflationsängste vor dem Winter neu entfachte. Die falkenhafte Haltung des Federal-Reserve-Vorsitzenden Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium schürte die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen zusätzlich, wobei die Märkte eine Fed-Zinserhöhung im September laut CME FedWatch mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 66 Prozent einpreisen.economictimes+2

Käuferstreik statt Verkäuferpanik

Strategen ordneten die Bewegung weniger als Panikverkäufe ein, sondern vielmehr als strukturellen Nachfragerückzug. Masahiko Loo, leitender Stratege für festverzinsliche Wertpapiere bei State Street ↗ 0.17% Investment Management, sagte, der unterschätzte Faktor sei, dass „Japan allmählich aufhört, der marginale Käufer ausländischer Anleihen zu sein“, was die zusätzliche Nachfrage aus einem der weltweit größten Sparpools verringere. „Deshalb fühlt sich der Ausverkauf eher wie ein Käuferstreik an als wie eine Verkäuferpanik“, sagte er.reuters

Die hohe Emission von Staatsanleihen verschärft das Problem zusätzlich. Die US-Schuldenlast hat 40 Billionen US-Dollar überschritten, von Japans Ministerien wird ein Rekord-Erstbudget für das nächste Geschäftsjahr erwartet, und Deutschland hat die Staatsausgaben für Verteidigung und Infrastruktur ausgeweitet. Unternehmensanleihen zur Finanzierung des KI-Booms haben den Wettbewerb um Kapital weiter verschärft.globalbankingandfinance+1

Wie es weitergeht

Die Märkte preisen nun Zinserhöhungen mehrerer Zentralbanken in diesem Monat ein: in den USA, Japan, Neuseeland und möglicherweise in Europa, wo die EZB am 10. September tagt. In Australien sprang die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Sitzung der Reserve Bank of Australia am 29. September von nur 10 Prozent in der Vorwoche auf 54 Prozent.theedgemalaysia+2

Andrew Lilley, Chef-Zinsstratege bei Barrenjoey in Sydney, warnte davor, dass die Zentralbanken bereits hinter der Kurve liegen könnten: „Man möchte nicht in einer Lage sein, in der der Markt die Hälfte einer Straffung für einen übernimmt, wenn man selbst keine liefert, weil die Marktteilnehmer glauben, dass man ein großes Risiko eingeht.“reuters