Küresel satış dalgası: Japonya’da tahvil faizi 1996’dan beri ilk kez %3’e yükseldi

Salı günü küresel tahvil piyasalarında etkili olan geniş çaplı satış dalgası, Orta Doğu'da tırmanan çatışmalar, hızla yükselen petrol fiyatları ve merkez bankalarının şahin sinyallerinin dünya genelinde sabit getirili menkul kıymet yatırımcılarını olumsuz etkilemesiyle Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisini 1996'dan bu yana ilk kez %3'e taşıdı ve New York'tan Frankfurt'a ve Mumbai'ye kadar borçlanma maliyetlerini yukarı çekti.

TD Securities analistlerinin "gerçek bir rejim değişikliği" olarak tanımladığı bu çöküş, onlarca yıldır küresel borçlanma maliyetleri için bir çapa olarak ultra düşük Japon getirilerine dayanan kamu borç piyasalarının yapısını yeniden şekillendirdi.reuters+1

Küresel Bir Yeniden Fiyatlama

Reuters'a göre Japonya'nın beş yıllık tahvil getirisi rekor seviyeye ulaşırken iki yıllık getirisi de son 31 yılın zirvesine çıktı. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 2025 başından bu yana en yüksek seviyesine tırmanırken avro bölgesinin göstergesi konumundaki Almanya'nın 10 yıllık getirisi 2011'den beri görülmeyen seviyelere yükseldi. Fransa'nın 10 yıllık getirisi 2008'den bu yana en yüksek noktasına ulaştı ve Hindistan'ın gösterge getirisi %7'ye doğru ilerledi.news.jkn+2

Tokyo'daki Oxford Economics Japonya ekonomisi başkanı Shigeto Nagai, "Uzun vadeli faiz oranlarındaki artış, küresel enflasyon endişeleriyle beslenen faiz artırımı beklentilerinin yükselmesi ve büyük gelişmiş ekonomilerdeki mali sürdürülebilirlik kaygılarının bir bileşiminden kaynaklanıyor," dedi. "Büyük ekonomilerdeki uzun vadeli faiz oranlarına ilişkin endişeler sınırlar ötesinde birbirini tetikliyor."reuters

Satış dalgası, ABD güçleri ile İran arasında yenilenen askeri çatışmaların ardından Brent petrol vadeli işlemlerinin varil başına 91 doların üzerine çıkması ve kış öncesinde enflasyon korkularını yeniden alevlendirmesiyle gerçekleşti. Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'un Jackson Hole sempozyumundaki şahin tutumu da faiz artırımı beklentilerini daha da güçlendirdi; CME FedWatch verilerine göre piyasalar Eylül ayında Fed'in faiz artırma olasılığını yaklaşık %66 olarak fiyatlıyor.economictimes+2

Satıcı Paniği Değil, Alıcı Grevi

Stratejistler bu hareketi panik satışından ziyade yapısal bir talep çekilmesi olarak değerlendirdi. State Street ↗ 0.20% Investment Management kıdemli sabit getirili menkul kıymetler stratejisti Masahiko Loo, yeterince takdir edilmeyen faktörün "Japonya'nın kademeli olarak yabancı tahvillerin marjinal alıcısı olmaktan çıkması" olduğunu ve bunun dünyanın en büyük tasarruf havuzlarından birinden gelen ek talebi azalttığını söyledi. Loo, "Bu nedenle satış dalgası bir satıcı paniğinden çok bir alıcı grevi hissi veriyor," dedi.reuters

Yoğun kamu borçlanma ihraçları sorunu daha da ağırlaştırıyor. ABD'nin borç yükü 40 trilyon doları aştı, Japon bakanlıklarının gelecek mali yıl için rekor bir başlangıç bütçesi talep etmesi bekleniyor ve Almanya savunma ile altyapıya yönelik mali harcamalarını genişletti. Yapay zeka patlamasını finanse etmek için yapılan kurumsal borçlanmalar da sermaye rekabetini artırdı.globalbankingandfinance+1

Sırada Ne Var

Piyasalar şu anda bu ay ABD, Japonya, Yeni Zelanda ve ECB'nin 10 Eylül'de toplanacağı Avrupa dahil olmak üzere birden fazla merkez bankasının faiz artırımını fiyatlıyor. Avustralya'da Avustralya Merkez Bankası'nın 29 Eylül'deki toplantısında faiz artırımı olasılığı bir hafta önceki %10 seviyesinden %54'e fırladı.theedgemalaysia+2

Sidney'deki Barrenjoey'in baş faiz stratejisti Andrew Lilley, merkez bankalarının geride kalmış olabileceği konusunda uyardı: "Sıkılaştırma yapmadığınız takdirde büyük bir risk aldığınızı düşünen piyasanın sizin yerinize bunun yarısını gerçekleştirdiği bir durumda olmak istemezsiniz."reuters