Společná intervence USA a Japonska ve prospěch jenu je přelomový moment, tvrdí Eurizon

Společnost Eurizon SLJ Capital označila společnou měnovou intervenci USA a Japonska za "přelomový moment" a předpověděla, že měnový pár dolar-jen již dosáhl svého vrcholu. Podle její prognózy by japonská měna mohla postupně posílit až na 125 jenů za dolar, což představuje nárůst o více než 20 % oproti současným hodnotám.

Opačný pohled trhu

Stephen Jen, generální ředitel Eurizon SLJ Capital a ekonom, který vytvořil uznávanou teorii "dolarového úsměvu", vydal v úterý spolu s portfolio manažerkou Joanou Freire optimistickou prognózu pro jen ve zprávě klientům. "Kurz dolaru k jenu podle všeho dosáhl vrcholu, protože ani USA, ani Japonsko nehodlají ustoupit trhu," napsali a dodali: "Odpor je marný."bloomberg+1

Tato předpověď jde proti směru nedávného vývoje na trhu. Měnový pár USD/JPY již smazal většinu zisků tažených intervencí, když jen v pondělí oslabil o 1 % na přibližně 159,29 jenu za dolar, což byl jeho nejhorší výkon mezi měnami skupiny G10 v daný den. Tento pokles vymazal přibližně polovinu zisků z intervence z konce července, která stlačila pár z téměř 164 na přibližně 155,20.kucoin+2

Intervence a její limity

Washington a Tokio vynaložily 30. a 31. července na nákup jenů odhadem 87 miliard dolarů při své první koordinované intervenci od roku 1998. Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že USA jsou i nadále ochotny Japonsko podporovat. Analytici poznamenávají, že tento krok měl částečně zabránit tomu, aby Japonsko prodávalo americké dluhopisy za účelem získání dolarů, což je krok, který by mohl zvýšit americké výpůjční náklady.finance.yahoo+2

Japonsko rovněž oznámilo plány využít úvěrovou mentalitu Federálního rezervního systému pro budoucí intervence, což mu umožní půjčovat si dolary s využitím svých držeb amerických dluhopisů jako zástavy, namísto jejich přímého prodeje. Podle údajů Komise pro obchodování s komoditními futures do 4. srpna od té doby hedgeové fondy omezily své sázky proti jenu.ancora+1

Skeptici zůstávají opatrní

Ne všichni však sdílejí optimismus společnosti Eurizon. "Bez nové intervence bude jen pokračovat v oslabování," uvedl Lee Ferridge, stratég společnosti State Street ↘ 0.07%, jak citoval deník The Japan Times. Robin Brooks, vysoce postavený člen Brookings Institution a bývalý měnový stratég společnosti Goldman Sachs ↗ 1.44%, argumentoval, že žádné zotavení jenu nemůže trvat dlouho, dokud nákupy dluhopisů ze strany Japonské centrální banky udržují dlouhodobé výnosy uměle nízko.japantimes+1

Trhy v současnosti zaceňují přibližně 63% pravděpodobnost, že Japonská centrální banka v září zvýší úrokové sazby. Tento krok by mohl zúžit úrokový diferenciál mezi USA a Japonskem, který dlouhodobě podporuje obchody typu carry trade zatěžující jen po celá léta. Společnost Eurizon neposkytla pro svůj cíl 125 žádný konkrétní časový rámec a připustila, že cesta k němu závisí na sbližování měnové politiky obou zemí.kucoin+1