Eurizon kallar USA:s och Japans yenintervention en vändpunkt

Eurizon SLJ Capital betecknar den gemensamma valutainterventionen från USA och Japan som en "vändpunkt" och bedömer att dollarkursen mot yenen har toppat. Bolaget förutspår att den japanska valutan på sikt kan stärkas till 125 per dollar, vilket motsvarar en uppgång på mer än 20 procent från nuvarande nivåer.

En konträr bedömning

Stephen Jen, vd för Eurizon SLJ Capital och ekonomen bakom den uppmärksammade teorin om "dollarsmilet", lade fram den positiva yenprognosen i ett kundbrev på tisdagen tillsammans med portföljförvaltaren Joana Freire. "Dollar-yen har med största sannolikhet toppat, eftersom varken USA eller Japan kommer att ge upp eller ge vika för marknaden", skrev de och lade till: "Motstånd är förgäves."bloomberg+1

Prognosen går emot den senaste tidens marknadsutveckling. Valutaparet USD/JPY har backat från stora delar av uppgången efter interventionen, och yenen försvagades 1 procent på måndagen till cirka 159,29 per dollar. Det var den sämsta utvecklingen bland G10-valutorna den dagen. Nedgången raderade ut ungefär hälften av vinsterna från interventionen i slutet av juli, som hade tryckt ned valutaparet från nära 164 till omkring 155,20.kucoin+2

Interventionen och dess gränser

Washington och Tokyo spenderade uppskattningsvis 87 miljarder dollar på att köpa yen den 30 och 31 juli i sin första samordnade intervention sedan 1998. Finansminister Scott Bessent har sagt att USA står redo att stödja Japan. Analytiker noterar att åtgärden delvis utformades för att förhindra att Japan säljer amerikanska statspapper för att skaffa dollar, ett steg som skulle kunna driva upp amerikanska lånekostnader.finance.yahoo+2

Japan meddelade också planer på att utnyttja Federal Reserves utlåningsfacilitet vid framtida interventioner. Det gör det möjligt att låna dollar med statspapperen som säkerhet i stället för att sälja dem direkt. Hedgefonder har därefter minskat sina blankningspositioner mot yenen, enligt data från Commodity Futures Trading Commission fram till den 4 augusti.ancora+1

Skeptiker finns kvar

Alla delar inte Eurizons optimism. "Utan nya interventioner kommer den att fortsätta falla", sade Lee Ferridge, strateg på State Street ↗ 1.10%, enligt The Japan Times. Robin Brooks, senior fellow vid Brookings Institution och tidigare valutastrateg på Goldman Sachs ↗ 0.25%, hävdade att ingen återhämtning för yenen blir långvarig så länge Bank of Japans obligationsköp håller de långa räntorna konstgjort låga.japantimes+1

Marknaden prissätter en sannolikhet på cirka 63 procent för en räntehöjning från Bank of Japan i september. En sådan höjning skulle kunna minska ränteskillnaden mellan USA och Japan som under flera år tyngt yenen via så kallad carry trade. Eurizon gav ingen specifik tidsram för sitt mål på 125 och medgav att vägen dit beror på hur ländernas penningpolitik närmar sig varandra.kucoin+1