Eurizon: «Σημείο καμπής» η κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στο γεν

Η Eurizon SLJ Capital χαρακτήρισε την κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στην αγορά συναλλάγματος ως «σημείο καμπής» και εκτίμησε ότι η ισοτιμία δολαρίου-γεν έχει φτάσει στο ανώτατο σημείο της, προβλέποντας ότι το ιαπωνικό νόμισμα θα μπορούσε τελικά να ενισχυθεί έως το 125 ανά δολάριο, δηλαδή κέρδη άνω του 20% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Μια πρόβλεψη αντίθετη στο ρεύμα της αγοράς

Ο Stephen Jen, διευθύνων σύμβουλος της Eurizon SLJ Capital και οικονομολόγος που δημιούργησε τη δημοφιλή θεωρία του «χαμόγελου του δολαρίου» (dollar smile), διατύπωσε την αισιόδοξη αυτή πρόβλεψη για το γεν σε σημείωμα προς τους πελάτες την Τρίτη, μαζί με τη διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου Joana Freire. «Η ισοτιμία δολαρίου-γεν έχει πιθανότατα κορυφωθεί, καθώς ούτε οι ΗΠΑ ούτε η Ιαπωνία θα παραιτηθούν ή θα υποχωρήσουν απέναντι στην αγορά», έγραψαν, προσθέτοντας: «Η αντίσταση είναι μάταιη».bloomberg+1

Η πρόβλεψη αυτή έρχεται σε αντίθεση με τις πρόσφατες κινήσεις της αγοράς. Το ζεύγος USD/JPY έχει χάσει μεγάλο μέρος του ράλι που πυροδότησε η παρέμβαση, με το γεν να υποχωρεί κατά 1% τη Δευτέρα γύρω στο 159,29 ανά δολάριο, καταγράφοντας τη χειρότερη επίδοση μεταξύ των νομισμάτων της ομάδας G10 εκείνη την ημέρα. Αυτή η υποχώρηση διέγραψε περίπου τα μισά από τα κέρδη που προήλθαν από την παρέμβαση στα τέλη Ιουλίου, η οποία είχε υποχρεώσει το ζεύγος να υποχωρήσει από σχεδόν το 164 έως περίπου το 155,20.kucoin+2

Η παρέμβαση και τα όριά της

Η Ουάσινγκτον και το Τόκιο δαπάνησαν εκτιμώμενα 87 δισεκατομμύρια δολάρια για την αγορά γεν στις 30 και 31 Ιουλίου, στην πρώτη συντονισμένη παρέμβασή τους από το 1998. Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent δήλωσε ότι οι ΗΠΑ παραμένουν πρόθυμες να υποστηρίξουν την Ιαπωνία, με τους αναλυτές να σημειώνουν ότι η κίνηση σχεδιάστηκε εν μέρει για να αποτραπεί η πώληση αμερικανικών ομολόγων από την Ιαπωνία προκειμένου να συγκεντρώσει δολάρια, ένα βήμα που θα μπορούσε να αυξήσει το αμερικανικό κόστος δανεισμού.finance.yahoo+2

Η Ιαπωνία ανακοίνωσε επίσης σχέδια για αξιοποίηση μιας πιστωτικής διευκόλυνσης της Federal Reserve για μελλοντικές παρεμβάσεις, επιτρέποντάς της να δανείζεται δολάρια χρησιμοποιώντας τα αμερικανικά ομόλογα που κατέχει ως εξασφάλιση αντί να τα πουλά απευθείας. Έκτοτε, τα hedge funds έχουν περιορίσει τα στοιχήματά τους κατά του γεν, σύμφωνα με στοιχεία της Commodity Futures Trading Commission έως τις 4 Αυγούστου.ancora+1

Οι αμφισβητίες παραμένουν

Δεν συμμερίζονται όλοι την αισιοδοξία της Eurizon. «Χωρίς νέα παρέμβαση, θα συνεχίσει να διολισθαίνει χαμηλότερα», δήλωσε ο Lee Ferridge, στρατηγικός αναλυτής της State Street ↘ 0.14%, όπως αναφέρει η εφημερίδα The Japan Times. Ο Robin Brooks, ανώτερος συνεργάτης στο Brookings Institution και πρώην στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Goldman Sachs ↗ 0.52%, υποστήριξε ότι καμία ανάκαμψη του γεν δεν μπορεί να διαρκέσει όσο οι αγορές ομολόγων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας διατηρούν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε τεχνητά χαμηλά επίπεδα.japantimes+1

Οι αγορές τιμολογούν πιθανότητα περίπου 63% για αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας τον Σεπτέμβριο, μια κίνηση που θα μπορούσε να περιορίσει τη διαφορά επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας η οποία τροφοδοτεί το carry trade που επιβαρύνει το γεν εδώ και χρόνια. Η Eurizon δεν έδωσε συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για τον στόχο του 125, αναγνωρίζοντας ότι η πορεία προς αυτόν εξαρτάται από τη σύγκλιση της πολιτικής μεταξύ των δύο χωρών.kucoin+1