Eurizon’a Göre ABD ve Japonya’nın Yen Müdahalesi Bir ‘Dönüm Noktası’

Eurizon SLJ Capital, ABD ve Japonya'nın ortak döviz müdahalesini bir "dönüm noktası" olarak ilan etti. Dolar/yen kurunun zirve yaptığını tahmin eden şirket, Japon para biriminin nihayetinde dolar karşısında 125 seviyesine kadar güçlenebileceğini öngördü: Bu da mevcut seviyelere göre %20'den fazla bir değer kazancı anlamına geliyor.

Piyasa Eğilimine Karşı Bir Öngörü

Eurizon SLJ Capital CEO'su ve yaygın olarak takip edilen "dolar tebessümü" (dollar smile) teorisinin kurucusu olan ekonomist Stephen Jen, portföy yöneticisi Joana Freire ile birlikte Salı günü müşterilere gönderdiği notta yen lehine yükseliş öngörüsünü paylaştı. Jen ve Freire, "Ne ABD ne de Japonya havlu atacağı veya piyasaya boyun eğeceği için dolar/yen büyük olasılıkla zirveyi gördü" diye yazdı ve ekledi: "Direnmek beyhude."bloomberg+1

Bu tahmin, son piyasa hareketlerinin aksi yönünde bir duruş sergiliyor. USD/JPY paritesi müdahale kaynaklı rallinin büyük kısmını geri verdi; yen Pazartesi günü dolar karşısında %1 değer kaybederek 159,29 civarına geriledi ve o gün 10'lar Grubu (G10) para birimleri arasında en kötü performansı sergiledi. Bu düşüş, pariteyi 164 yakınlarından yaklaşık 155,20'ye kadar gerileten Temmuz sonundaki müdahalenin sağladığı kazançların yaklaşık yarısını sildi.kucoin+2

Müdahale ve Sınırları

Washington ve Tokyo, 1998'den bu yana ilk koordineli müdahalelerinde 30 ve 31 Temmuz tarihlerinde yen satın almak için tahminen 87 milyar dolar harcadı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD'nin Japonya'yı desteklemeye devam etme niyetinde olduğunu belirtti. Analistler ise bu hamlenin kısmen Japonya'nın dolar elde etmek için ABD Hazine tahvillerini satmasını önlemek amacıyla tasarlandığına dikkat çekiyor: Zira böyle bir adım Amerikan borçlanma maliyetlerini yukarı çekebilirdi.finance.yahoo+2

Japonya ayrıca gelecekteki müdahaleler için Federal Rezerv'in bir kredi imkanından yararlanmayı planladığını duyurdu. Bu mekanizma, Japonya'nın elindeki Hazine tahvillerini doğrudan satmak yerine teminat göstererek dolar borçlanmasına imkan tanıyor. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) 4 Ağustos'a kadarki verilerine göre, hedge fonlar o tarihten bu yana yen aleyhine aldıkları pozisyonları azalttı.ancora+1

Şüpheyle Yaklaşanlar da Var

Herkes Eurizon'un iyimserliğini paylaşmıyor. The Japan Times'ın aktardığına göre State Street ↘ 4.14% stratejisti Lee Ferridge, "Yeni bir müdahale gelmediği sürece yen değer kaybetmeye devam edecektir" değerlendirmesinde bulundu. Brookings Enstitüsü kıdemli uzmanı ve eski Goldman Sachs ↘ 1.48% döviz stratejisti Robin Brooks ise Japonya Merkez Bankası'nın tahvil alımları uzun vadeli getirileri yapay olarak düşük tuttuğu sürece yen'deki hiçbir toparlanmanın kalıcı olamayacağını savundu.japantimes+1

Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül ayında faiz artırma olasılığını yaklaşık %63 olarak fiyatlıyor. Bu adım, uzun yıllardır yen üzerinde baskı oluşturan "carry trade" işlemlerini besleyen ABD-Japonya faiz farkını daraltabilir. Eurizon, 125 hedefine ulaşılması konusunda kesin bir zaman aralığı vermezken, bu yoldaki ilerlemenin iki ülke arasındaki politika yakınlaşmasına bağlı olduğunu kabul etti.kucoin+1