Morgan Stanley zvyšuje cílovou cenu TSMC po rekordních výsledcích za druhé čtvrtletí

Společnost Morgan Stanley ↘ 0.47% zvýšila cílovou cenu akcií Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ↘ 0.96% z 2 888 NT$ na 2 988 NT$ a ponechala hodnocení Overweight poté, co výrobce čipů ve čtvrtek zveřejnil výsledky za druhé čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání.

Rekordní čtvrtletí poháněné poptávkou po AI

Podle CNBC vykázala TSMC meziroční nárůst čistého zisku za období duben až červen o 77,4 %, což představuje rekordní hodnotu již páté čtvrtletí v řadě. Tržby vzrostly meziročně o 36 % na 1,27 bilionu NT$, zatímco zisk na akcii ADR dosáhl 4,31 USD, čímž o 0,49 USD překonal konsenzuální odhad 3,82 USD. Společnost odhaduje tržby za třetí čtvrtletí v rozmezí 44,6 až 45,8 miliardy USD, což znamená přibližně 37% meziroční růst.cnbc+2

Vedení zvýšilo výhled růstu tržeb pro celý rok 2026 z „nad 30 %“ na „mírně nad 40 %“ v amerických dolarech a navýšilo plány kapitálových výdajů na 60–64 miliard USD z předchozího rozmezí 52–56 miliard USD stanoveného v lednu. TSMC rovněž oznámila dodatečný investiční závazek ve výši 100 miliard USD v Arizoně.trendforce+1

Morgan Stanley varuje před tlakem na marže

Ve své zprávě Morgan Stanley uvedla, že zvýšení kapitálových výdajů částečně odráží inflaci cen zařízení, přičemž odhaduje, že TSMC bude možná muset vynaložit dalších 3 miliardy USD kvůli zhruba 5% nárůstu nákladů na vybavení. Banka varovala, že krátkodobé marže budou pod tlakem kvůli náběhu výroby 2nm čipů a ředění z důvodu zahraničních závodů, přičemž hrubé marže ve třetím čtvrtletí by měly dočasně klesnout do rozmezí 65–67 %.phemex+1

Morgan Stanley naznačila, že 70–80% složený roční růst pro segment AI polovodičů TSMC je rozumný, což je nad předchozí prognózou společnosti ve výši 55–60 %. Firma rovněž očekává, že TSMC v roce 2027 zvýší ceny špičkových waferů o 5–10 %, podpořena silnou poptávkou a pozicí největšího zákazníka EUV technologií společnosti ASML ↘ 0.21%. TrendForce uvedla, že TSMC již zvažuje zvýšení cen 3nm čipů až o 15 % ve druhé polovině roku 2026 s dalším nárůstem o 5–10 % v roce 2027.trendforce+1

Širší úpravy hodnocení analytiky

Nová cílová cena 2 988 NT$ od Morgan Stanley implikuje zhruba 20násobek odhadovaných zisků pro rok 2027. Firma byla jednou z několika makléřských společností, které po výsledkovém hovoru zvýšily své cíle, přičemž nejméně jeden asijský dům stanovil býčí cílovou cenu až na 4 200 NT$. Akcie TSMC ve čtvrtek po výsledcích vzrostly o 1,23 % a rozšířily své letošní zisky na více než 58 %.finance.biggo+1