Čínský exportní boom přináší nové firemní vítěze, domácí ekonomika ale slábne

Čína zaznamenala v červenci meziroční nárůst vývozu o 24 % a obchodní přebytek ve výši 113 miliard dolarů. Země tak směřuje k dalšímu ročnímu přebytku přesahujícímu bilion dolarů v roce 2026, a to i přes pokračující útlum domácí ekonomiky. Západní vlády popisují tento vývoj jako druhý „čínský šok“, zatímco se Peking snaží z dlouhotrvajícího vnitřního poklesu vyvážet.reuters+1

Rozdíl mezi silným zahraničním sektorem Číny a slabou domácí poptávkou se v posledních měsících ještě prohloubil. Růst HDP ve druhém čtvrtletí dosáhl zklamání v podobě 4,3 %, zatímco maloobchodní tržby v květnu klesly o 0,6 % a v červnu vzrostly pouze o 1,3 %.freemalaysiatoday+1

Pekingská exportní mašinérie řízená politikou

Tato divergence je přímým důsledkem strategických rozhodnutí Pekingu. V posledním desetiletí si Čína vybudovala dominantní postavení v oblastech elektromobilů, solárních článků a baterií, přičemž k roku 2024 nahromadila přibližně 65 % globálního duševního vlastnictví v sektoru EV a baterií. Západní zákonodárci tvrdí, že dotovaný čínský export v těchto odvětvích podsekává ceny domácích výrobců a ohrožuje pracovní místa, zejména v Evropě.reuters+1

Evropa reagovala odvětvovými cly a přísnějšími požadavky na kybernetickou bezpečnost, zatímco prezident Donald Trump pokračuje v rozšiřování amerických cel. Domácí kampaň Pekingu zaměřená proti „involuci“, jejímž cílem bylo omezit ničivé cenové války v oblastech rozvozu jídel, elektromobilů a solárních komponentů, přinesla jen omezené výsledky.freemalaysiatoday+1

Vycházejí noví vítězové

Čínské firmy se přizpůsobují tím, že vyrábějí přímo na zahraničních spotřebitelských trzích. Tuto strategii Peking oficiálně nazval „Globalizace fáze 3.0“. Mezi společnosti s nejlepší pozicí patří lídři v oblasti elektromobilů BYD a Geely, bateriový gigant CATL Contemporary Amperex Technology Co., Limited a výrobci spotřební elektroniky Midea a Haier. Podle Manishiho Raychaudhuriho, zakladatele společnosti Emmer Capital Partners a bývalého šéfa výzkumu akciových trhů pro Asii a Tichomoří v BNP Paribas, mohou mít prospěch také výrobci optických vysílačů a přijímačů Zhongji Innolight a Eoptolink, kteří jsou hluboce začleněni do globálních dodavatelských řetězců pro AI a datová centra.freemalaysiatoday+1

Posílení měny nabízí další možnost: jüan v roce 2026 posílil o 3,6 % vůči dolaru a o 5,5 % vůči euru, což by mohlo snížit cizoměnové závazky státních podniků, jako je Sinopec China Petroleum & Chemical Corporation nebo hlavní čínské letecké společnosti.reuters+1

Protivítr přetrvává

Silný vývoz však nezaručuje růst akcií. Zahraniční dodávky společnosti BYD vzrostly v první polovině roku 2026 o více než 70 %, ale její akcie klesly kvůli brutální domácí cenové válce. Akcie čínských leteckých společností od února také prudce oslabily v důsledku šoku v cenách energií spojeného s konfliktem mezi USA a Íránem, který nadále zvyšuje náklady na letecké palivo.freemalaysiatoday+1

„Tentokrát se čínské společnosti nemohou spoléhat na užší spolupráci a nižší obchodní bariéry,“ napsal Raychaudhuri, „místo toho budou pravděpodobně čelit prostředí charakterizovanému fragmentací, konflikty a výrazným odporem ze strany ostatních hlavních světových ekonomických mocností.“reuters