Les actions du secteur des puces rebondissent après leur pire mois de juillet depuis 2008

Les actions du secteur des semi-conducteurs ont connu en juillet leur mois le plus difficile en près de deux décennies, les principaux indices affichant des pertes inédites depuis la crise financière de 2008, alors même que l'industrie annonçait des revenus records. Ce décalage laisse les investisseurs divisés sur la suite des événements.

Le Philadelphia Semiconductor Index a plongé de 20,6% en juillet, sa pire performance mensuelle depuis la crise de 2008, selon la Deutsche Bank. Le Kospi sud-coréen a enregistré une perte mensuelle de 22%, son recul le plus marqué depuis la crise financière mondiale, tandis que SK Hynix ↗ 2.78% a chuté de 35% et Samsung Electronics de 21% sur la période. L'indice SOXX, centré sur les États-Unis, a perdu 7,4% rien que sur sa dernière semaine.ad-hoc-news+1

Un dénouement alimenté par l'effet de levier

La vente massive a été davantage provoquée par un débouclage violent de positions à effet de levier que par une détérioration des fondamentaux. Les actifs des ETF à effet de levier liés à Samsung et SK Hynix se sont effondrés, passant de 50 milliards de dollars fin juin à 17 milliards fin juillet, selon les recherches de JP Morgan.freemalaysiatoday

"Il s'agissait d'un événement lié à l'effet de levier, pas aux résultats", a déclaré Steve Lawrence, directeur des investissements chez Balfour Capital Group. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% a rapporté que les fonds spéculatifs ont vendu des actions de semi-conducteurs en juillet plus agressivement que dans presque tout autre secteur. La vente forcée d'actions chez le fonds spéculatif Situational Awareness a aggravé le déclin avant que Citadel ne rachète l'essentiel du portefeuille restant.ad-hoc-news+1

Samsung avait pourtant rapporté une multiplication par 250 de ses bénéfices dans les semi-conducteurs sur la période, et les ventes mondiales ont atteint un sommet historique de 120,6 milliards de dollars en mai, en hausse de 104% sur un an. Le ministre sud-coréen des Finances a présenté des excuses publiques pour avoir introduit des ETF à effet de levier sur actions individuelles sans réflexion approfondie.freemalaysiatoday+1

Stabilisation début août

Les marchés ont commencé à se stabiliser début août. Le samedi 1er août, les investisseurs étrangers sont devenus acheteurs nets pour 7,2 billions de wons (5 milliards de dollars) d'actions sud-coréennes, soit plus du double du précédent record quotidien, aidant le Kospi à bondir de 17,9%. Mardi, les marchés asiatiques ont progressé, les investisseurs revenant prudemment vers les valeurs technologiques, avec une hausse de 1,3% pour le CSI 300 et de 1,5% pour le Kospi.investing+1

Morgan Stanley a relevé les actions coréennes à "Surpondérer", y voyant un potentiel de hausse de 36%, tandis qu'UBS a initié le suivi de SK Hynix avec une recommandation d'achat. Citic Securities a affirmé que les valeurs technologiques chinoises avaient simplement subi une correction plutôt qu'un choc de désendettement, prévoyant un rebond en août.scmp+1

Les risques persistent

Les analystes de JP Morgan estiment que le débouclage des ETF à effet de levier semble terminé et que les fonds spéculatifs ont réalisé environ 90% de leur désendettement. Cependant, la Société Générale Société Générale S.A. a averti que "le commerce de l'IA arrive à maturité" et que l'attention des investisseurs se déplace vers la durabilité des marges au-delà de 2026. Citi a estimé les pertes totales des investisseurs particuliers dans les ETF à effet de levier à environ 38,7 milliards de dollars.tbsnews+1

L'attention se tourne désormais vers les résultats d'AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↗ 11.04% mardi, ainsi que vers les données du marché du travail américain, notamment le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi, que les investisseurs surveilleront pour obtenir des indices sur la politique de la Réserve fédérale et les dépenses en intelligence artificielle.investing+1