El crudo Brent supera los 100 dólares mientras el petróleo profundiza la venta de bonos tecnológicos

Los bonos corporativos emitidos por importantes empresas tecnológicas de EE. UU. sufrieron una nueva presión el jueves debido a la confluencia de dos fuerzas: la creciente ansiedad de los inversores por la magnitud del endeudamiento para financiar la infraestructura de inteligencia artificial y una fuerte subida en los precios del petróleo que elevó al crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril por primera vez desde principios de este año.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron entre 1 y 4 puntos básicos en la jornada, con el bono a 10 años alcanzando el 4.65%, mientras el choque inflacionario impulsado por el petróleo reforzaba las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán elevadas por más tiempo de lo que los mercados esperaban. El clima general de aversión al riesgo afectó duramente al crédito tecnológico, situando los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio de Oracle ↘ 3.65%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Alphabet ↘ 0.12% y Microsoft ↘ 0.30% cerca de los 75 puntos básicos, sus niveles más altos en al menos siete años, según Benzinga.com+2

El repunte del petróleo alimenta las preocupaciones crediticias

El crudo Brent subió más de un 7% el jueves para cotizar por encima de los 100 dólares, impulsado por el aumento de las tensiones militares y los riesgos en dos puntos de estrangulamiento de rutas de tránsito marítimo. Este repunte agrava una racha de un mes en la que los precios han escalado aproximadamente un 37% desde mediados de junio. El encarecimiento reaviva los temores inflacionarios en un momento en que la Reserva Federal había mostrado cautela sobre recortar las tasas, creando un entorno hostil para la deuda corporativa a largo plazo.rigzone.com+2

La hora de la verdad para la deuda de la IA

Esta venta masiva se produce en un contexto de endeudamiento sin precedentes por parte de las empresas tecnológicas. Desde principios de 2025, solo Alphabet, Meta ↘ 0.86%, Amazon y Oracle han emitido más de 300,000 millones de dólares en bonos, según los cálculos de Bloomberg citados por Fortune. Analistas de Morgan Stanley estiman que la emisión de bonos de los grandes proveedores de la nube podría alcanzar los 400,000 millones de dólares solo en 2026 para respaldar lo que Moody's proyecta como 500,000 millones en gastos de capital combinados de las seis mayores empresas de la nube.Fortune+2

S&P Global ↘ 0.92% rebajó la calificación de Oracle a BBB- a principios de este mes, un escalón por encima del bono basura, citando gastos de capital proyectados de entre 90,000 y 95,000 millones de dólares para el año fiscal 2027 y un posible déficit de flujo de caja libre de 42,000 millones. El diferencial CDS de Oracle alcanzó un récord de 198 puntos básicos el 16 de julio. La demanda de los inversores por nuevos bonos de hiperescaladores también se ha deteriorado fuertemente, con ratios de cobertura que cayeron desde cinco veces en febrero hasta menos de dos veces en julio.Nashnova+2

Emisiones récord frente a tasas al alza

Las emisiones de bonos corporativos en EE. UU. alcanzaron los 1.52 billones de dólares hasta junio, un 28% más interanual, según datos de SIFMA. El segmento de deuda vinculada a la IA se ha duplicado con creces en el último año, un desarrollo que Morningstar describió como un choque para el sistema. JPMorgan lanzó en marzo una cesta exclusiva de swaps de incumplimiento crediticio que rastrea a Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle, creando efectivamente un instrumento único para que los inversores cubran o especulen con el riesgo crediticio de la IA.SIFMA+2

La gran incógnita para los mercados de crédito es si los ingresos por la inteligencia artificial podrán materializarse con la rapidez suficiente para atender la creciente carga de deuda. Como escribió un gestor de fondos de M&G en marzo, este repunte representa un cambio estructural en la composición del mercado con grado de inversión cuyas consecuencias apenas se empiezan a reflejar en los precios.mandg.com