Բրենդ տեսակի նավթը գերազանցեց 100 դոլարը, մինչ նավթի թանկացումը խորացնում է տեխնոլոգիական պարտատոմսերի վաճառքը

ԱՄՆ խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների թողարկած կորպորատիվ պարտատոմսերը հինգշաբթի օրը հայտնվեցին նոր ճնշման տակ, քանի որ միանգամից երկու գործոն համընկան. ներդրողների աճող անհանգստությունը պարտքի միջոցով ֆինանսավորվող արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների ծավալների նկատմամբ և նավթի գների կտրուկ աճը, որի հետևանքով Բրենդ տեսակի նավթի գինը մեկ բառելի դիմաց գերազանցեց 100 դոլարը սկսած այս տարվա սկզբից ի վեր առաջին անգամ։

ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացավ 1-4 բազիսային կետով, ընդ որում 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասավ 4.65%-ի, քանի որ նավթի պատճառով առաջացած գնաճային շոկն ամրապնդեց այն սպասումները, որ տոկոսադրույքները կմնան բարձր մակարդակի վրա ավելի երկար, քան հույս ունեին շուկաները։ Ռիսկերից խուսափելու լայն տրամադրությունները հատկապես ծանր անդրադարձան տեխնոլոգիական սեկտորի վարկանիշի վրա, և համաձայն Benzinga-ի տվյալների՝ Oracle ↘ 5.38%, Amazon.com, Inc. ↘ 0.20%, Alphabet ↗ 0.61% և Microsoft ↗ 0.16% ընկերությունների չհատուցման վարկային սվոպների սպրեդները մոտեցան 75 բազիսային կետի, ինչը վերջին առնվազն յոթ տարվա ամենաբարձր մակարդակն էcom+2

Նավթի գների աճն ուժեղացնում է վարկային մտահոգությունները

Բրենդ տեսակի նավթը հինգշաբթի օրը թանկացավ ավելի քան 7%-ով և վաճառվում էր 100 դոլարից բարձր գնով, ինչը պայմանավորված էր սրվող ռազմական լարվածությամբ և ծովային տարանցման ուղիների խոցելիությամբ։ Այս աճը շարունակում է մեկամսյա միտումը, որի ընթացքում գները հունիսի կեսերի համեմատ բարձրացել են մոտ 37%-ով։ Այս թանկացումը վերստին բորբոքում է գնաճային վախերը մի ժամանակահատվածում, երբ Դաշնային պահուստային համակարգը զգուշացրել էր տոկոսադրույքների նվազեցման հարցում զգույշ լինելու մասին՝ ստեղծելով անբարենպաստ միջավայր երկարաժամկետ կորպորատիվ պարտքի համարrigzone.com+2

Արհեստական բանականության հետ կապված պարտքային վճռորոշ պահը

Այս վաճառքը տեղի է ունենում տեխնոլոգիական ընկերությունների կողմից աննախադեպ վարկերի ներգրավման ֆոնին։ Համաձայն Fortune-ի կողմից մեջբերվող Bloomberg-ի հաշվարկների՝ միայն 2025 թվականի սկզբից ի վեր Alphabet, Meta ↘ 1.42%, Amazon և Oracle ընկերությունները թողարկել են ավելի քան 300 միլիարդ դոլարի պարտատոմս։ Morgan Stanley-ի վերլուծաբանները կանխատեսել են, որ գերհզոր տվյալների կենտրոններ շահագործողների կողմից պարտատոմսերի թողարկումը միայն 2026 թվականին կարող է հասնել 400 միլիարդ դոլարի՝ ի աջակցություն այն գումարի, որը, ըստ Moody's-ի կանխատեսումների, կկազմի 500 միլիարդ դոլար կապիտալ ծախսերի գծով վեց խոշորագույն ամպային ընկերությունների համարFortune+2

S&P Global ↘ 1.90% գործակալությունը այս ամսվա սկզբին իջեցրեց Oracle-ի վարկային վարկանիշը մինչև BBB-՝ այն հասցնելով «աղբային» մակարդակից միայն մեկ աստիճան բարձրության վրա, և պատճառաբանեց 2027 ֆինանսական տարվա համար նախատեսված 90-ից 95 միլիարդ դոլարի կապիտալ ծախսերը և 42 միլիարդ դոլարի հնարավոր ազատ դրամական հոսքերի դեֆիցիտը։ Հուլիսի 16-ին Oracle-ի վարկային սվոպի սպրեդը հասավ ռեկորդային՝ 198 բազիսային կետի։ Նոր պարտատոմսերի նկատմամբ ներդրողների պահանջարկը նույնպես կտրուկ անկում է ապրել, ընդ որում ծածկույթի գործակիցը փետրվարի 5-ից հուլիսին ընկած ժամանակահատվածում նվազել է մինչև 2-ից պակասNashnova+2

Ռեկորդային թողարկումը և աճող տոկոսադրույքները

Համաձայն SIFMA-ի տվյալների՝ ԱՄՆ կորպորատիվ պարտատոմսերի թողարկումը հունիս ամսվա դրությամբ հասել է 1.52 տրիլիոն դոլարի, ինչը 28%-ով գերազանցում է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի ցուցանիշը։ Արհեստական բանականության հետ կապված պարտքային հատվածը վերջին մեկ տարվա ընթացքում մոտավորապես կրկնապատկվել է, ինչը Morningstar-ը բնութագրել է որպես «ցնցում համակարգի համար»։ Մարտ ամսին JPMorgan-ը թողարկեց վարկային սվոպների հատուկ զամբյուղ, որը հետևում է Alphabet-ի, Amazon-ի, Meta-ի, Microsoft-ի և Oracle-ի ցուցանիշներին, ինչն արդյունավետորեն ստեղծեց մեկ միասնական գործիք ներդրողների համար՝ արհեստական բանականության վարկային ռիսկերըժ հեջավորելու կամ դրանց վրա սպեկուլյացիա անելու նպատակովSIFMA+2

Վարկային շուկաների առջև ծառացած հիմնական հարցն այն է, թե արդյոք արհեստական բանականությունից ստացվող եկամուտները բավականաչափ արագ կհայտնվեն, որպեսզի սպասարկեն աճող պարտքային բեռը։ Ինչպես մարտ ամսին գրել էր M&G հիմնադրամի մենեջերներից մեկը, այս աճը ներկայացնում է «կառուցվածքային տեղաշարժ ներդրումային կարգի շուկայի կառուցվածքում», որի հետևանքները դեռևս միայն սկսում են արտացոլվել գներումmandg.com