„Brent“ nafta perkopia 100 dolerių ribą, o kainų augimas skatina technologijų obligacijų išpardavimą

Didžiųjų JAV technologijų įmonių išleistos korporacinės obligacijos ketvirtadienį vėl patyrė spaudimą, nes susidėjo dvi jėgos: augantis investuotojų nerimas dėl skolomis finansuojamų investicijų į dirbtinio intelekto infrastruktūrą masto ir staigus naftos kainų augimas, pakėlęs „Brent“ naftą virš 100 dolerių už barelį pirmą kartą nuo šių metų pradžios.

JAV iždo obligacijų pajamingumas per dieną pakilo 1–4 baziniais punktais, o 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas pasiekė 4,65 %, nes naftos sukeltas infliacijos šokas sustiprino lūkesčius, kad palūkanų normos išliks aukštos ilgiau, nei tikėjosi rinkos. Platesnis nepalankus požiūris į riziką ypač paveikė technologijų sektoriaus skolinius įsipareigojimus: „Oracle“ ↘ 3.65%, „Amazon“ ↘ 0.94%, „Alphabet“ ↘ 0.12% ir „Microsoft“ ↘ 0.30% kredito rizikos apsikeitimo sandorių maržos svyravo ties 75 bazinių punktų riba, o tai yra aukščiausias lygis per bent septynerius metus, rodo „Benzinga“ duomenys.com+2

Naftos šuolis didina susirūpinimą dėl skolinių įsipareigojimų

Ketvirtadienį „Brent“ nafta pabrango daugiau nei 7 % ir prekybos metu perkopė 100 dolerių ribą, o tam įtakos turėjo didėjanti karinė įtampa ir dviguba jūrų transporto maršrutų rizika. Šis kainų šuolis pratęsia mėnesį trunkančią tendenciją, per kurią nuo birželio vidurio kainos išaugo maždaug 37 %. Šis šuolis vėl įžiebia infliacijos baimę tuo metu, kai Federalinis rezervų bankas signalizavo atsargumą dėl palūkanų normų mažinimo, taip sukurdamas nepalankią aplinką ilgalaikėms įmonių skoloms.rigzone.com+2

Dirbtinio intelekto skolų našta

Šis išpardavimas vyksta precedento neturinčio technologijų įmonių skolinimosi fone. „Fortune“ cituojamais „Bloomberg“ skaičiavimais, nuo 2025 metų pradžios „Alphabet“, „Meta“ ↘ 0.86%, „Amazon“ ir „Oracle“ išleido obligacijų už daugiau nei 300 milijardų dolerių. „Morgan Stanley“ analitikai apskaičiavo, kad didžiųjų duomenų centrų operatorių obligacijų emisija vien 2026 metais gali pasiekti 400 milijardų dolerių, kad būtų patenkintos šešių didžiausių debesijos bendrovių bendros kapitalo išlaidos, kurias „Moody's“ vertina 500 milijardų dolerių suma.Fortune+2

„S&P Global“ ↘ 0.92% šio mėnesio pradžioje sumažino „Oracle“ reitingą iki BBB-, ya laipsniu virš nemokių įmonių kategorijos, nurodydama prognozuojamus 90–95 milijardų dolerių kapitalo išlaidyklius 2027 finansiniais metais ir galimą 42 milijardų dolerių laisvųjų pinigų srauto deficitą. Liepos 16 dieną „Oracle“ kredito rizikos apsikeitimo sandorio marža pasiekė rekordinį 198 bazinių punktų lygį. Investuotojų paklausa naujoms didžiųjų technologijų bendrovių obligacijoms taip pat smarkiai suprastėjo, o padengimo koeficientas nuo penkių kartų vasarį nukrito žemiau dviejų kartų liepą.Nashnova+2

Rekordinės emisijos susiduria su kylančiomis palūkanomis

Remiantis SIFMA duomenimis, JAV įmonių obligacijų emisijos iki birželio mėnesio pasiekė 1,52 trilijono dolerių, ya yra 28 % daugiau nei per tą patį laikotarpį praėjusiais metais. Su dirbtiniu intelektu susijusių skolų segmentas per pastarąsias metais išaugo maždaug dvigubai – tai reiškinys, kurį „Morningstar“ apibūdino kaip „šoką sistemai“. „JPMorgan“ kovą pradėjo platinti specialų kredito rizikos apsikeitimo sandorių krepšelį, stebintį „Alphabet“, „Amazon“, „Meta“, „Microsoft“ ir „Oracle“, taip faktiškai sukurdamas vieną priemonę investuotojams apsidrausti nuo dirbtinio intelekto kredito rizikos arba spekuliuoti ja.SIFMA+2

Klausimas, su kuriuo susiduria kredito rinkos, yra tas, ar pajamos iš dirbtinio intelekto spės atsirasti pakankamai greitai, kad būtų galima aptarnauti didėjančią skolų našta. Kaip kovą rašė vienas „M&G“ fondo valdytojas, šis šuolis reiškia „struktūrinį investicinio lygio rinkos sudėties pokytį“, kurio pasekmės tik pradeda atsispindėti kainose.mandg.com