Prologis relève son offre sur Segro à 13,5 milliards de livres sterling avec une option en numéraire

Prologis ↘ 1.41% a dévoilé lundi une troisième proposition de rachat du gestionnaire d'entrepôts britannique Segro, qui intègre désormais une option partielle en numéraire valorisant l'entreprise à 993 pence par action, soit environ 13,5 milliards de livres sterling (18,2 milliards de dollars). Le conseil d'administration de Segro a rejeté l'offre à l'unanimité le 17 juillet, le lendemain de sa soumission, ouvrant la voie à un bras de fer alors que Prologis fait face à une date limite fixée au mercredi 22 juillet à 17h00, heure de Londres, pour annoncer son intention ferme de formuler une offre ou se retirer, conformément aux règles du code britannique des fusions et acquisitions.streetinsider+2

Une offre revalorisée

La proposition révisée offre 0,0890 nouvelle action Prologis pour chaque action Segro, soit une hausse de 6 % par rapport au ratio d'échange initial de 0,084. Elle introduit également une option partielle en numéraire allant jusqu'à 2,7 milliards de livres sterling, représentant 20 % de la contrepartie totale, à un prix fixe de 1 000 pence par action Segro, sous réserve d'un ajustement proportionnel.rttnews+2

Sur la base du cours de clôture de l'action Prologis à 149,79 dollars et d'un taux de change GBP/USD de 1,3445 le 17 juillet, la valeur mixte, dans l'hypothèse où un actionnaire opterait pour 20 % de numéraire, s'élève à 993 pence par action. Prologis a précisé que cela représentait une prime de 33,8 % par rapport au cours de clôture de Segro de 742 pence le 23 juin, veille du début de la période d'offre, et une prime de 9,7 % par rapport à l'actif net réévalué ajusté pro forma de Segro, qui s'élevait à 905 pence par action au 30 juin.streetinsider+2

Les actions de Segro ont reculé d'environ 2 % à la suite de cette annonce, selon le service de courtage Halifax.investments.halifax

Une pression croissante

Cette troisième proposition marque une escalade rapide de la part du plus grand propriétaire d'immobilier logistique au monde. Prologis avait d'abord approché Segro le 16 juin avec une offre entièrement en actions à 925 pence par action, que Segro avait qualifiée d'« opportuniste » et rejetée à l'unanimité le 23 juin. Une deuxième proposition a été rejetée le 12 juillet, selon le Wall Street Journal.costar+2

Entre-temps, Prologis s'est adressé directement aux actionnaires de Segro, les incitant à faire pression sur le conseil d'administration pour qu'il engage des discussions. Bloomberg a rapporté début juillet que plusieurs investisseurs de Segro poussaient Prologis à améliorer son offre. Prologis a également publié des documents affirmant que la fusion créerait une « voie crédible vers la création de valeur » grâce aux économies d'échelle et à un portefeuille européen combiné.bloomberg+2

Et maintenant ?

À l'approche de la date limite de mardi, Prologis a déclaré qu'il n'y avait « aucune certitude qu'une offre ferme soit formulée ». Selon les règles britanniques sur les fusions et acquisitions, si Prologis n'annonce pas d'intention ferme d'ici le 22 juillet à 17h00, heure de Londres, elle devra se retirer et ne pourra pas formuler de nouvelle offre pendant au moins six mois.mainsights+2

Segro, la plus grande société d'investissement immobilier cotée du Royaume-Uni et membre de l'indice FTSE 100, a maintenu que chaque proposition successive « sous-évaluait de manière significative » la société, mettant en avant sa réserve foncière pour les centres de données et son portefeuille logistique à travers l'Europe.investing+1