ECB-protokoll visar inflationsoro trots räntehöjningar

Europeiska centralbanken publicerade på torsdagen protokollet från sitt penningpolitiska möte den 10–11 juni, vilket visar att beslutsfattarna enhälligt höjde räntorna samtidigt som de flaggade för ihållande uppsiderisker för inflationen drivna av den pågående konflikten i Mellanöstern.reuters+1

Räntehöjning och inflationsprognoser

Direktionen höjde ECB:s inlåningsränta med 25 punkter till 2,25 % – den första höjningen sedan september 2023 – eftersom personalens prognoser visade att den totala inflationen skulle ligga på i genomsnitt 3,0 % under 2026, 2,3 % under 2027 och 2,0 % under 2028. Protokollet avslöjade att "den totala inflationen var inställd på att stiga ytterligare under sommaren och förbli väl över målet in i första halvåret 2027, trots att nästan tre räntehöjningar på 25 punkter redan var inprisade av penningmarknaderna".ecb.europa+3

Beslutet beskrevs som enhälligt, och argumenten för en "avvägd justering" ansågs vara "robusta över ett brett spektrum av scenarier". Prognoserna för kärninflationen reviderades också upp till 2,5 % för både 2026 och 2027.morningstar+2

Energichock driver risker

Protokollet beskrev i detalj hur kriget i Mellanöstern och fortsatta störningar i sjöfarten i Hormuzsundet hade förstärkt förväntningarna om att oljepriserna skulle förbli höga under längre tid. Brent-olja hade fallit från en topp på 118 dollar till cirka 94 dollar per fat vid tidpunkten för mötet, men förblev ungefär 30 % över förkrigsnivåerna. Följdeffekter spred sig till raffinerade produkter, gödningsmedel och plast, vilket gav näring åt bredare inflationstryck.ecb.europa

Enligt protokollet tilldelade marknaderna en sannolikhet på 45 % för att inflationen skulle överstiga 2,5 % i genomsnitt under de kommande två åren, medan sannolikheten för att den skulle falla under 1,5 % bedömdes till mindre än 15 %. Räntemarknaderna prisade in cirka tre räntehöjningar före årets slut, även om medianförväntningen i ECB:s enkät bland penningpolitiska analytiker var endast två.morningstar+1

Utsikterna förblir sköra

ECB-personalen sänkte tillväxtprognosen för euroområdet till 0,8 % för 2026, med hänvisning till urholkade realinkomster och försvagat förtroende. Protokollet noterade att även om recessionsriskerna förblev "relativt låga", var tillväxtutsikterna "tröga" och omgärdade av stor osäkerhet, med risker som lutade åt nedsidan.reuters+2

Nästa penningpolitiska möte i ECB är planerat till den 23 juli.morningstar