El PBOC lanza repos inversos a un día con una tasa inferior a la esperada

El banco central de China lanzó el lunes su primera operación de repo inverso a un día, inyectando 300.000 millones de yuanes (44.100 millones de dólares) en el sistema financiero a una tasa del 1,25%, un nivel inferior al que anticipaban los operadores, en lo que algunos economistas calificaron como una flexibilización de facto de los costos de endeudamiento a corto plazo.reuters+2

Una nueva herramienta para la liquidez a corto plazo

El Banco Popular de China fijó la tasa a un día 15 puntos básicos por debajo de su tasa de repo inverso a siete días del 1,4%, que ha servido como principal referencia política de China desde 2024. Analistas y operadores esperaban que la tasa se situara entre el 1,30% y el 1,35%, según Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.06% y una encuesta de Bloomberg realizada la semana pasada.investing+2

El PBOC también inyectó 157.500 millones de yuanes a través de repos inversos a siete días a la tasa sin cambios del 1,4%. El banco central había anunciado la semana pasada que realizaría recompras inversas a un día el 29 y 30 de junio a una tasa fija, con la operación diseñada para "adaptarse mejor a las necesidades de liquidez a corto plazo en el sistema bancario".businesstimes+3

Suavizando las tensiones de fin de trimestre

En una medida que sorprendió a los mercados, el PBOC no reveló la tasa a un día en su declaración oficial, y la cifra del 1,25% se confirmó solo a través de fuentes familiarizadas con el asunto. Caixin informó que los analistas interpretaron el nuevo instrumento principalmente como una herramienta para suavizar las crisis de liquidez de fin de mes y trimestre en lugar de una señal directa de cambios en la tasa de política a corto plazo.bloomberg+1

La tasa promedio ponderada por volumen del repo a un día de referencia negociado en el mercado interbancario cayó alrededor de dos puntos básicos el lunes al 1,3533%, lo que sugiere que la nueva herramienta ya estaba reduciendo los costos de endeudamiento a corto plazo.whtc+1

Alineándose con sus pares globales

La introducción de un plazo a un día acerca el marco del PBOC al de los principales bancos centrales, como la Reserva Federal, que utiliza operaciones a un día como componente central de su mecanismo de fijación de tasas. Trivium China señaló que la medida "probablemente sienta las bases para una nueva tasa de política", lo que sugiere que la tasa a un día podría eventualmente asumir una mayor importancia en la arquitectura monetaria de China.triviumchina+2

Jeffrey Zhang, estratega de Crédit Agricole CIB, había pronosticado que la tasa se fijaría en el 1,3% —todavía por encima de donde finalmente aterrizó—, lo que subraya el grado en que el PBOC sorprendió al mercado con un sesgo moderado.theedgemalaysia