PBOC zahájila jednodenní reverzní repo operace s nižší než očekávanou sazbou

Čínská centrální banka v pondělí zahájila svou vůbec první jednodenní reverzní repo operaci, kdy do finančního systému napumpovala 300 miliard jüanů (44,1 miliardy dolarů) se sazbou 1,25 % – úroveň, která byla nižší, než obchodníci očekávali, a kterou někteří ekonomové označili za faktické uvolnění krátkodobých výpůjčních nákladů.reuters+2

Nový nástroj pro krátkodobou likviditu

Čínská lidová banka stanovila jednodenní sazbu o 15 bazických bodů níže, než je její sedmidenní reverzní repo sazba 1,4 %, která od roku 2024 slouží jako hlavní čínský politický benchmark. Analytici a obchodníci očekávali, že se sazba bude pohybovat mezi 1,30 % a 1,35 %, podle údajů Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.75% a průzkumu Bloomberg provedeného minulý týden.investing+2

PBOC také napumpovala 157,5 miliardy jüanů prostřednictvím sedmidenních reverzních repo operací při nezměněné sazbě 1,4 %. Centrální banka minulý týden oznámila, že bude provádět jednodenní reverzní repo operace 29. a 30. června za pevnou sazbu, přičemž operace je navržena tak, aby „lépe odpovídala potřebám krátkodobé likvidity v bankovním systému“.businesstimes+3

Vyhlazování napětí na konci čtvrtletí

V kroku, který trhy překvapil, PBOC ve svém oficiálním prohlášení jednodenní sazbu nezveřejnila, přičemž údaj 1,25 % byl potvrzen pouze prostřednictvím zdrojů obeznámených se záležitostí. Caixin uvedl, že analytici interpretovali nový nástroj primárně jako nástroj k vyhlazení měsíčních a čtvrtletních krizí likvidity, spíše než jako přímý signál pro změny krátkodobých politických sazeb.bloomberg+1

Objemově vážená průměrná sazba referenčního jednodenního repa obchodovaného na mezibankovním trhu v pondělí klesla o zhruba dva bazické body na 1,3533 %, což naznačuje, že nový nástroj již snižoval krátkodobé výpůjční náklady.whtc+1

Sladění s globálními protějšky

Zavedení jednodenního tenoru přibližuje rámec PBOC k rámcům velkých centrálních bank, jako je Federální rezervní systém, který využívá jednodenní operace jako základní součást svého mechanismu stanovování sazeb. Trivium China poznamenalo, že tento krok „pravděpodobně pokládá základy pro novou politickou sazbu“, což naznačuje, že jednodenní sazba by mohla časem získat větší význam v čínské měnové architektuře.triviumchina+2

Jeffrey Zhang, stratég v Crédit Agricole CIB, předpovídal, že sazba bude stanovena na 1,3 % – stále nad úrovní, kde nakonec skončila – což podtrhuje míru, do jaké PBOC trh překvapila svou holubičí stranou.theedgemalaysia