Σε ιστορικό υψηλό 78% του ΑΕΠ το χρέος των αναδυόμενων αγορών, το μεγαλύτερο από το 1880

Το κρατικό χρέος στις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών σκαρφάλωσε περίπου στο 78% του ΑΕΠ, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και τουλάχιστον 143 χρόνια καταγεγραμμένων δεδομένων, σύμφωνα με ανάλυση που δημοσιεύτηκε από το The Kobeissi Letter στις 22 Σεπτεμβρίου. Το στοιχείο αυτό, το οποίο προέρχεται από μακροπρόθεσμες συλλογές δημοσιονομικών δεδομένων και συνάδει με την έκθεση Fiscal Monitor του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου του Απριλίου 2026, σηματοδοτεί μια απότομη απόκλιση από κάθε προηγούμενο κύκλο χρέους στη σύγχρονη ιστορία.imf+2

Ένα ρεκόρ χωρίς προηγούμενο

Ο δείκτης έχει υπερδιπλασιαστεί από την οικονομική κρίση του 2008, όταν το κρατικό χρέος των αναδυόμενων αγορών κυμαίνονταν κοντά στο 37 με 38% του ΑΕΠ. Τώρα ξεπερνά το προηγούμενο ιστορικό ανώτατο όριο του 45% περίπου, ένα επίπεδο που διατηρήθηκε κατά τη διάρκεια των δύο Παγκοσμίων Πολέμων και της Μεγάλης Ύφεσης. Οι ίδιες οι προβλέψεις του ΔΝΤ τοποθετούν το χρέος των αναδυόμενων και μεσαίου εισοδήματος οικονομιών στο 75,3% του ΑΕΠ για το 2025, με άνοδο στο 78,9% το 2026.kucoin+1

Αυτό που διακρίνει τον τρέχοντα κύκλο από τις προηγούμενες εξάρσεις είναι η απουσία οποιασδήποτε απομόχλευσης μετά την κρίση. Μετά τον Α' Παγκόσμιο Πόλεμο, τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο και την κρίση του 2008, οι δείκτες χρέους υποχωρούσαν κάθε φορά σημαντικά. Η τρέχουσα πορεία δεν έχει παρουσιάσει καμία τέτοια διόρθωση.coingabbar+1

Περιορίζεται ο δημοσιονομικός χώρος

Η έκθεση Fiscal Monitor του ΔΝΤ για τον Απρίλιο του 2026, με τίτλο "Δημοσιονομική πολιτική υπό πίεση: Υψηλό χρέος, αυξανόμενοι κίνδυνοι", προειδοποίησε ότι το παγκόσμιο δημόσιο χρέος αυξήθηκε σε λίγο κάτω από το 94% του ΑΕΠ το 2025 και αναμένεται να φτάσει το 100% έως το 2029, ένα χρόνο νωρίτερα από ό,τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως. Οι ανεπτυγμένες οικονομίες παραμένουν πάνω από το 100% του ΑΕΠ για περίπου μια δεκαετία, με τις Ηνωμένες Πολιτείες να προβλέπεται ότι θα φτάσουν το 125,8% το 2026.elibrary.imf+2

Ο Rodrigo Valdés, Διευθυντής Δημοσιονομικών Υποθέσεων του ΔΝΤ, περιέγραψε ότι οι κυβερνήσεις πλοηγούνται σε "ένα στενεύον παράθυρο για ευελιξία πολιτικής, καθώς το κόστος δανεισμού αυξάνεται και ο δημοσιονομικός χώρος μειώνεται".coingabbar

Τα αυξανόμενα επιτόκια εντείνουν την πίεση

Η συσσώρευση χρέους συμπίπτει με ένα αυστηρότερο νομισματικό περιβάλλον. Η Federal Reserve αύξησε το βασικό της επιτόκιο τον Σεπτέμβριο του 2026 στο εύρος 3,75 με 4,00%, και το αυξημένο κόστος δανεισμού αναγκάζει τις κυβερνήσεις να αφιερώνουν ένα αυξανόμενο μερίδιο των εσόδων τους στην εξυπηρέτηση του χρέους. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η ετήσια δαπάνη για τόκους έχει ήδη φτάσει στο ρεκόρ του 18,5% των ομοσπονδιακών εσόδων, σύμφωνα με το The Kobeissi Letter.gramercy+1

Για τις αναδυόμενες αγορές, ο συνδυασμός των επιπέδων χρέους ρεκόρ και των υψηλότερων επιτοκίων δημιουργεί αυτό που οι αναλυτές αποκαλούν φαύλο κύκλο δημοσιονομικής πίεσης, όπου το αυξανόμενο κόστος εξυπηρέτησης εκτοπίζει τις παραγωγικές δαπάνες και επιβάλλει πρόσθετο δανεισμό. Το ΔΝΤ σημείωσε ότι ο γεωπολιτικός κατακερματισμός από μόνος του τείνει να ωθεί τους δείκτες δημόσιου χρέους υψηλότερα κατά περίπου 1,5 ποσοστιαία μονάδα του ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα. Στο 78% του ΑΕΠ, οι αναδυόμενες οικονομίες διαθέτουν λιγότερα δημοσιονομικά περιθώρια από οποιοδήποτε προηγούμενο καταγεγραμμένο σημείο για να απορροφήσουν το επόμενο σοκ.coingabbar