Le dollar signe sa meilleure semaine depuis trois mois, le yen pénalisé par les divisions de la BOJ

Le dollar américain a bondi face au yen japonais vendredi après que deux membres de la Banque du Japon (BOJ) se sont opposés à la décision de relever les taux d'intérêt, semant le doute sur le rythme du resserrement futur alors même que le gouverneur Kazuo Ueda a adopté un ton ferme. L'indice dollar a progressé de 1,1 % sur la semaine, sa meilleure performance hebdomadaire en plus de trois mois, touchant brièvement un plus haut de sept semaines proche de 100,50 avant de se stabiliser juste au-dessus de 100,20.fxstreet+1

Une hausse des taux qui a affaibli le yen

La BOJ a relevé son taux directeur d'un quart de point à 1,25 % le 18 septembre, son plus haut niveau depuis 1995, par un vote de 7 voix contre 2. Les membres du conseil Toichiro Asada et Ayano Sato, tous deux nommés cette année par le Premier ministre Sanae Takaichi, ont voté contre cette hausse. Les spéculateurs qui avaient misé sur un renforcement du yen avant la réunion ont débouclé leurs positions, propulsant la devise à un plus bas de deux semaines face au dollar.reuters+1

« Ils relèvent les taux et la devise perd 100 points : je pense que le marché compare la BOJ aux banques centrales du G3 et du G10, et c'est l'écart de taux d'intérêt qui entre en jeu », a déclaré Bart Wakabayashi, directeur de succursale chez State Street à Tokyo.reuters

Kazuo Ueda a déclaré aux journalistes que la « phase politique » de la BOJ avait changé, passant d'une volonté de faire monter l'inflation vers sa cible à une vigilance face à un éventuel emballement, et qu'il n'excluait pas des hausses consécutives ou des gestes de 50 points de base. Cependant, l'absence de calendrier précis pour la prochaine hausse a laissé les traders de marbre.reuters

Trois banques centrales, un écart inchangé

La décision de la BOJ a couronné une semaine au cours de laquelle trois grandes banques centrales ont chacune relevé leurs taux d'un quart de point. La Banque centrale européenne a porté son taux de dépôt à 2,50 % le 10 septembre, et la Réserve fédérale a relevé son taux de référence à une fourchette de 3,75 à 4,00 % le 16 septembre. Les trois institutions ayant opté pour la même ampleur de hausse, les écarts de taux d'intérêt, principal moteur des flux de devises, sont restés inchangés.fxstreet

À 1,25 %, le taux directeur du Japon reste environ trois fois inférieur au bas de la fourchette de la Fed et deux fois inférieur à celui de la BCE, un écart qui, selon les analystes, continue de favoriser le dollar. Steve Englander, co-responsable de la recherche sur les changes hors Chine chez Standard Chartered, a souligné que la hausse de la Fed avait « éliminé l'un des principaux freins du marché à l'achat de dollars » et prévoit que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans grimpera à 5,5 % au cours des 12 prochains mois.tradingview+1

Et maintenant ?

Les marchés à terme évaluent à plus de 50 % la probabilité d'une nouvelle hausse des taux de la Fed le 28 octobre, le taux devant atteindre 4,50 à 4,75 % d'ici la mi-2027. Les analystes interrogés par Reuters s'attendent à ce que la BOJ relève ses taux à 1,5 % d'ici fin mars et à 1,75 % au deuxième trimestre 2027.fxstreet+1

Dix discours de responsables de la Fed sont programmés pour la semaine à venir, à commencer par celui du président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, lundi, tandis que les indices flash des directeurs d'achat (PMI) de mercredi fourniront de nouvelles indications sur la croissance américaine. Pour le dollar, la question est de savoir si l'avantage de taux de la Fed va continuer de s'accroître, ou si la BOJ, malgré les voix dissidentes, réduira l'écart plus rapidement que ne l'anticipent actuellement les marchés.fxstreet