El dólar vive su mejor semana en tres meses: la división en el BOJ empaña el futuro del yen

El dólar estadounidense se disparó frente al yen japonés el viernes después de que dos miembros del Banco de Japón (BOJ) votaran en contra de la decisión del banco central de subir los tipos de interés, lo que sembró dudas sobre el ritmo del futuro endurecimiento monetario, a pesar de que el gobernador Kazuo Ueda adoptó un tono restrictivo. El índice del dólar subió un 1.1% durante la semana, su mejor comportamiento semanal en más de tres meses, y llegó a tocar brevemente un máximo de siete semanas cerca de 100.50 antes de estabilizarse justo por encima de 100.20.fxstreet+1

Una subida de tipos que debilitó al yen

El BOJ elevó su tipo de interés de referencia en un cuarto de punto, hasta el 1.25%, el 18 de septiembre, su nivel más alto desde 1995, en una votación de 7 a 2. Los miembros de la junta Toichiro Asada y Ayano Sato, ambos nombrados este año por la primera ministra Sanae Takaichi, votaron en contra de la subida. Los especuladores que se habían posicionado a favor de un yen más fuerte antes de la reunión deshicieron esas apuestas, lo que llevó a la divisa a mínimos de dos semanas frente al dólar.reuters+1

"Suben los tipos y la divisa pierde 100 puntos: creo que el mercado está comparando al BOJ con los bancos centrales del G3 y el G10, y lo que realmente influye es el diferencial de tipos de interés", señaló Bart Wakabayashi, director de sucursal de State Street en Tokio.reuters

Ueda declaró a los periodistas que la "fase de la política" del BOJ ha cambiado, pasando de impulsar la inflación hacia su objetivo a protegerse contra un exceso de la misma, y que no descartaría subidas consecutivas o movimientos de 50 puntos básicos. Sin embargo, la falta de un calendario firme para el próximo incremento no logró convencer a los operadores.reuters

Tres bancos centrales, la misma brecha

La decisión del BOJ coronó una semana en la que tres de los principales bancos centrales del mundo subieron los tipos un cuarto de punto cada uno. El Banco Central Europeo elevó su tipo de depósito al 2.50% el 10 de septiembre, y la Reserva Federal incrementó su tipo de referencia al rango del 3.75 al 4.00% el 16 de septiembre. Al moverse los tres en la misma proporción, los diferenciales de tipos de interés, el principal motor de los flujos de divisas, se mantuvieron sin cambios.fxstreet

Con un 1.25%, el tipo de interés de referencia de Japón sigue siendo aproximadamente un tercio del límite inferior del rango de la Fed y la mitad del del BCE, una brecha que, según los analistas, sigue favoreciendo al dólar. Steve Englander, codirector de análisis de divisas para el mundo excepto China en Standard Chartered, afirmó que la subida de la Fed "eliminó uno de los principales factores que disuadían al mercado de comprar dólares" y pronosticó que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subirá al 5.5% en los próximos 12 meses.tradingview+1

Próximos pasos

Los mercados de futuros descuentan otra subida de tipos de la Fed el 28 de octubre con una probabilidad superior al 50%, previendo que el tipo alcance el 4.50-4.75% a mediados de 2027. Los analistas encuestados por Reuters esperan que el BOJ eleve los tipos al 1.5% para finales de marzo y al 1.75% en el segundo trimestre de 2027.fxstreet+1

Para la próxima semana están programados diez discursos de miembros de la Fed, comenzando el lunes con el presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, mientras que los índices de gestores de compras (PMI) preliminares del miércoles ofrecerán la siguiente lectura sobre el crecimiento de EE. UU. Para el dólar, la cuestión es si la ventaja de tipos de la Fed seguirá aumentando, o si el BOJ, a pesar de la división interna, reducirá la brecha más rápido de lo que los mercados prevén actualmente.fxstreet