Dolar zažil nejlepší týden za tři měsíce, nejednota v BOJ kalí výhled jenu

Americký dolar v pátek prudce posílil vůči japonskému jenu poté, co dva představitelé japonské centrální banky (BOJ) vyjádřili nesouhlas s rozhodnutím zvýšit úrokové sazby. To vyvolalo pochybnosti o tempu budoucího zpřísňování měnové politiky, a to i přesto, že guvernér Kazuo Ueda hovořil jestřábím tónem. Dolarový index za celý týden vzrostl o 1,1 %, což je jeho nejlepší týdenní výkon za více než tři měsíce, přičemž krátce narazil na sedmitýdenní maximum poblíž hodnoty 100,50, než se ustálil těsně nad 100,20.fxstreet+1

Zvýšení sazeb, které oslabilo jen

BOJ na svém zasedání 18. září zvýšila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 1,25 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Pro toto rozhodnutí hlasovalo sedm členů rady, dva byli proti. Členové bankovní rady Toičiró Asada a Ajano Sató, které letos jmenovala premiérka Sanae Takaiči, hlasovali proti zvýšení. Spekulanti, kteří před zasedáním sázeli na silnější jen, tyto pozice uzavřeli, což měnu poslalo na dvoutýdenní minimum vůči dolaru.reuters+1

„Zvýší sazby a měna ztratí 100 bodů. Myslím, že trh porovnává BOJ s centrálními bankami G3 a G10 a ve hře je právě úrokové rozpětí,“ uvedl Bart Wakabayashi, ředitel pobočky společnosti State Street v Tokiu.reuters

Ueda novinářům řekl, že „fáze politiky“ BOJ se změnila: místo snahy o vytlačení inflace k cíli se nyní banka snaží bránit jejímu přestřelení. Dodal, že nevylučuje zvýšení sazeb na po sobě jdoucích zasedáních ani krok o 50 bazických bodů. Chybějící pevný harmonogram pro další zvýšení však obchodníky příliš neoslovil.reuters

Tři centrální banky, stejný rozdíl

Krok BOJ završil týden, v němž tři hlavní centrální banky zvýšily sazby shodně o čtvrt procentního bodu. Evropská centrální banka zvýšila 10. září svou depozitní sazbu na 2,50 % a Federální rezervní systém posunul 16. září svou základní sazbu na 3,75 až 4,00 %. Vzhledem k tomu, že všechny tři banky přistoupily ke stejnému zvýšení, úrokové diferenciály, které jsou hlavním motorem měnových toků, se nezměnily.fxstreet

Základní sazba v Japonsku zůstává na úrovni 1,25 % zhruba na třetině spodní hranice pásma Fedu a na polovině sazby ECB. Tento rozdíl podle analytiků nadále nahrává dolaru. Steve Englander, spoluvedoucí devizového výzkumu pro oblast mimo Čínu ve společnosti Standard Chartered, uvedl, že zvýšení sazeb ze strany Fedu „odstranilo jednu z hlavních překážek pro nákup dolaru“, a předpověděl, že výnos desetiletých státních dluhopisů USA během příštích 12 měsíců vzroste na 5,5 %.tradingview+1

Co bude následovat

Termínové trhy oceňují pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb Fedu 28. října na více než 50 %, přičemž do poloviny roku 2027 by sazba měla dosáhnout 4,50 až 4,75 %. Analytici oslovení agenturou Reuters očekávají, že do konce března zvýší BOJ sazby na 1,5 % a ve druhém čtvrtletí roku 2027 na 1,75 %.fxstreet+1

Na nadcházející týden je naplánováno deset projevů představitelů Fedu, počínaje pondělním vystoupením prezidenta chicagského Fedu Goolsbeeho. Středeční předběžné průzkumy nákupních manažerů pak nabídnou další pohled na růst americké ekonomiky. Pro dolar zůstává otázkou, zda bude úrokový náskok Fedu nadále růst, nebo zda BOJ i přes vnitřní neshody sníží tento rozdíl rychleji, než trhy v současnosti očekávají.fxstreet