Beste uke på tre måneder for dollaren: Uenighet i BOJ tynger yenen

Den amerikanske dollaren styrket seg markant mot den japanske yenen fredag etter at to medlemmer av den japanske sentralbankens rentekomité stemte imot beslutningen om å heve renten. Dette skaper usikkerhet om tempoet på fremtidige innstramminger, selv om sentralbanksjef Kazuo Ueda holdt en høgeaktig tone. Dollarindeksen steg 1,1 prosent i løpet av uken, noe som er den beste ukesutviklingen på over tre måneder. Indeksen var kortvarig oppe i en topp på nesten 100,50, det høyeste på syv uker, før den stabiliserte seg rett over 100,20.fxstreet+1

En renteheving som svekket yenen

BOJ hevet styringsrenten med et kvart prosentpoeng til 1,25 prosent den 18. september, det høyeste nivået siden 1995, etter en 7-2-avstemning. Styremedlemmene Toichiro Asada og Ayano Sato, som begge ble utnevnt i år av statsminister Sanae Takaichi, stemte imot hevingen. Spekulanter som hadde posisjonert seg for en sterkere yen i forkant av møtet, måtte snu om på veddemålene sine, noe som sendte valutaen ned til sitt laveste nivå mot dollaren på to uker.reuters+1

«De setter opp renten og valutaen faller 100 punkter. Jeg tror markedet sammenligner BOJ med G3- og G10-sentralbankene, og det er rentespredningen som styrer utviklingen,» sier Bart Wakabayashi, filialleder hos State Street i Tokyo.reuters

Ueda uttalte til journalister at BOJs «pengepolitiske fase har endret seg» fra å presse inflasjonen opp mot målet, til å beskytte mot en overskyting. Han ville heller ikke utelukke rentehevinger på påfølgende møter eller steg på 50 basispunkter. Men fraværet av en konkret tidslinje for neste heving gjorde lite inntrykk på aktørene i markedet.reuters

Tre sentralbanker, samme avstand

BOJs beslutning avsluttet en uke der tre store sentralbanker alle hevet renten med et kvart prosentpoeng. Den europeiske sentralbanken (ECB) hevet innskuddsrenten til 2,50 prosent den 10. september, og Federal Reserve hevet sin styringsrente til 3,75 til 4,00 prosent den 16. september. Siden alle tre beveget seg i samme takt, forble rentedifferansene, som er den viktigste driveren for valutastrømmer, uendret.fxstreet

Med en styringsrente på 1,25 prosent ligger Japan fortsatt på rundt en tredjedel av bunnen i Feds intervall, og halvparten av ECBs nivå. Dette er en avstand analytikere mener fortsetter å favorisere dollaren. Steve Englander, global leder for valutaanalyse (utenom Kina) i Standard Chartered, uttalte at Feds heving «fjernet en av markedets største barrierer mot å kjøpe dollar», og han anslår at den tiårige amerikanske statsobligasjonsrenten vil stige til 5,5 prosent i løpet av de neste 12 månedene.tradingview+1

Veien videre

Terminmarkedet priser inn over 50 prosent sannsynlighet for nok en renteheving fra Fed den 28. oktober, og at renten vil nå 4,50 til 4,75 prosent innen midten av 2027. Analytikere spurt av Reuters venter at BOJ vil heve renten til 1,5 prosent innen utgangen av mars, og til 1,75 prosent i andre kvartal 2027.fxstreet+1

Det er planlagt ti taler fra Fed-medlemmer den kommende uken, med start fra Chicago Fed-president Goolsbee på mandag, mens foreløpige innkjøpssjefsindekser (PMI) på onsdag vil gi nye indikasjoner på den amerikanske veksten. For dollaren er spørsmålet om Feds rentefordel vil fortsette å vokse, eller om BOJ, tross uenigheten, vil tette gapet raskere enn markedet forventer nå.fxstreet