Dollarn gör sin bästa vecka på tre månader när oenighet i BOJ grumlar yenens utsikter

Den amerikanska dollarn stärktes kraftigt mot den japanska yenen på fredagen efter att två ledamöter i Bank of Japans direktion motsatt sig centralbankens beslut att höja räntan. Detta skapade osäkerhet kring takten på framtida stramningar, trots att riksbankschef Kazuo Ueda tonade i en hökaktig riktning. Dollarindexet steg med 1,1 % under veckan, vilket är dess bästa veckoresultat på över tre månader, och nådde kortvarigt en högsta nivå på sju veckor nära 100,50 innan det stabiliserades strax över 100,20.fxstreet+1

En räntehöjning som försvagade yenen

BOJ höjde sin styrränta med en kvarts procentenhet till 1,25 % den 18 september, den högsta nivån sedan 1995, efter ett beslut med röstsiffrorna 7-2. Ledamöterna Toichiro Asada och Ayano Sato, som båda utsågs i år av premiärminister Sanae Takaichi, röstade mot höjningen. Spekulanter som hade positionerat sig för en starkare yen inför mötet stängde sina positioner, vilket skickade valutan till sin lägsta nivå på två veckor mot dollarn.reuters+1

”De höjer räntan och valutan tappar 100 punkter. Jag tror att marknaden jämför BOJ med G3- och G10-centralbankerna, och det är räntespreaden som styr”, säger Bart Wakabayashi, filialchef på State Street i Tokyo.reuters

Ueda sa till reportrar att BOJ:s ”penningpolitiska fas har förändrats” från att driva upp inflationen mot målet till att skydda sig mot en överreaktion, och att han inte utesluter räntehöjningar vid på varandra följande möten eller höjningar med 50 punkter. Men avsaknaden av en tydlig tidsplan för nästa höjning lämnade handlarna oberörda.reuters

Tre centralbanker, samma klyfta

BOJ:s beslut krönte en vecka där tre stora centralbanker höjde räntan med en kvarts procentenhet vardera. Europeiska centralbanken höjde sin inlåningsränta till 2,50 % den 10 september, och Federal Reserve höjde sin styrränta till 3,75-4,00 % den 16 september. Eftersom alla tre agerade i samma takt förblev ränteskillnaderna, som är den främsta drivkraften bakom valutaflöden, oförändrade.fxstreet

Med 1,25 % ligger Japans styrränta kvar på ungefär en tredjedel av den nedre gränsen för Feds intervall och hälften av ECB:s, en klyfta som analytiker menar fortsätter att gynna dollarn. Steve Englander, global chef för valutaanalys (exklusive Kina) på Standard Chartered, sa att Feds höjning ”tog bort ett av marknadens största hinder för att köpa dollar” och förutspådde att den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan kommer att stiga till 5,5 % under de kommande 12 månaderna.tradingview+1

Vad händer härnäst

Terminsmarknaden prissätter ytterligare en räntehöjning från Fed den 28 oktober till mer än 50 procents sannolikhet, och räntan väntas nå 4,50-4,75 % i mitten av 2027. Analytiker som Reuters tillfrågat förväntar sig att BOJ höjer räntan till 1,5 % i slutet av mars och till 1,75 % under det andra kvartalet 2027.fxstreet+1

Tio Fed-tal är inplanerade under den kommande veckan, med start på måndag med Chicago Feds chef Austan Goolsbee, medan preliminära inköpschefsindex på onsdag ger nästa indikation om den amerikanska tillväxten. För dollarn är frågan om Feds räntefördel fortsätter att växa, eller om BOJ, trots oenigheten, minskar klyftan snabbare än vad marknaden just nu förväntar sig.fxstreet