Hagfræðingar búast nú við að ECB haldi að sér höndum í október en hækki vexti í desember

Hagfræðingar búast nú almennt við því að Seðlabanki Evrópu (ECB) haldi vöxtum óbreyttum á fundi sínum í október og grípi til lokahækkunar um 25 punkta í desember, sem myndi ýta innlánsvöxtum í 2,75%, þar sem þrýstingur vegna orkuverðs í kjölfar átaka í Miðausturlöndum heldur áfram að skyggja á verðbólguhorfur.

Könnun Bloomberg sem birt var á föstudag leiddi í ljós að svarendur búast við að stjórn bankans sleppi fundinum í lok október og grípi frekar til aðgerða á fundi sínum 16. til 17. desember, sem mun falla saman við uppfærðar spár starfsfólks um orku og verðlag. Í fyrri könnun höfðu sérfræðingar spáð því að 25 punkta hækkunin í september, sem hækkaði innlánsvexti í 2,50% þann 16. september, myndi marka lok vaxtahækkunarferilsins.bloomberg+2

Samstaða sérfræðinga færist í átt að desember

Breytingin á væntingum var knúin áfram af stökki í olíu- og gasverði vegna langvarandi átaka í Miðausturlöndum, þar sem Brent-hráolía hefur sveiflast í kringum 104 dali á tunnu og hollenska TTF-gasverðið hefur haldist yfir 70 evrum á megavattstund. Eigin spár starfsfólks ECB frá september gerðu ráð fyrir 3,0% meðalverðbólgu árið 2026, þar sem markmiðið um verðbólgu undir 2% næst ekki fyrr en á fjórða ársfjórðungi 2027.moomoo+1

Stefnumótunaraðilar hjá Rabobank uppfærðu grunnspá sína til að innifela hækkun í desember og sögðu að "nýjar spár okkar um orkuverð geri aðra vaxtahækkun líklegri en ekki," á sama tíma og þeir lögðu áherslu á að "þetta sé ekki breyting í átt að harðari stefnu". ING uppfærði einnig sína spá fyrir ECB og býst nú við aðgerðum í desember en skilgreinir það sem "tryggingahækkun" frekar en upphaf nýrrar herferðar. Báðir bankarnir telja væntingar markaðarins um að minnsta kosti tvær viðbótarhækkanir árið 2027 vera of miklar.think.ing+2

Tímabundin ráðstöfun, ekki nýr hringrás

Rabobank lítur á hvers kyns hækkun innlánsvaxta yfir 2,50% sem tímabundna og spáir því að ECB muni líklega snúa við hækkuninni í desember á seinni hluta árs 2027 þegar verðbólga af völdum orkuverðs dvínar. Röksemdafærslan byggir á löngum töfum peningastefnunnar: fyrir mars 2027 munu stjórnendur vera að fylgjast með eftirköstum orkuverðbólgunnar frekar en sjálfri bylgjunni.fxstreet+1

Á blaðamannafundi sínum 10. september varaði Christine Lagarde, forseti ECB, við því að "átökin í Miðausturlöndum haldi áfram að skapa verðbólguþrýsting" en benti einnig á að hagkerfi evrusvæðisins hafi sýnt seiglu á öðrum ársfjórðungi, þar sem landsframleiðsla jókst um 0,6% milli ársfjórðunga. Gabriel Makhlouf, seðlabankastjóri Írlands, sagði við Bloomberg Television á fimmtudag að "hver fundur sé opinn fundur" á óvissutímum.moomoo+1

Hagfræðingar í könnun Bloomberg búast við að vextir haldist í 2,75% fram í desember 2027, þegar ECB muni byrja að lækka þá. Skortur á fullum spám starfsfólks á fundinum í október gerir hann að síður eðlilegum tíma til aðgerða, sem styrkir þá skoðun að lokahreyfingin muni bíða fram í desember, þegar endurskoðaðar forsendur um orkuverð verða formlega felldar inn í horfurnar.luxtimes+2