Φόβοι για στασιμοπληθωρισμό στην Ευρώπη λόγω της εκτίναξης του ενεργειακού κόστους και των επιτοκίων

Το φάσμα του στασιμοπληθωρισμού πλανάται πάνω από τις ευρωπαϊκές οικονομίες, καθώς οι εκτοξευόμενες τιμές της ενέργειας ωθούν τον πληθωρισμό πολύ πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών και αναγκάζουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σε ανεπιθύμητες αυξήσεις επιτοκίων, την ώρα που η ανάπτυξη δείχνει σημάδια κάμψης.

Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο από 2,9% τον Ιούλιο, σημειώνοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024, λόγω σχεδόν αποκλειστικά του αυξανόμενου ενεργειακού κόστους που συνδέεται με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, σύμφωνα με τη Eurostat. Σε μηνιαία βάση, οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν κατά 2,9% τον Αύγουστο. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απάντησε στις 10 Σεπτεμβρίου αυξάνοντας τα τρία βασικά επιτόκιά της κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2,5%.ecb.europa+2

Μια ιστορία εμπορευμάτων και επιτοκίων που παίρνει άσχημη τροπή

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου σκαρφάλωσαν ξανά πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, περίπου 50% υψηλότερα από ό,τι πριν από τον πόλεμο στο Ιράν, ενώ οι τιμές του ντίζελ πλησιάζουν επίπεδα ρεκόρ και το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο έφτασε σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από το 2022. Η αγορά παραγώγων υποδηλώνει ότι οι έμποροι δεν αναμένουν άμεση ανακούφιση. Η διαδικτυακή αγορά προβλέψεων Polymarket δείχνει ότι οι χρήστες αποδίδουν μόλις 18% πιθανότητα στο άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ έως τον Δεκέμβριο.reuters

"Μέχρι τώρα, ήταν απλώς μια ιστορία εμπορευμάτων και επιτοκίων. Δεν ήταν μια ιστορία μετοχών και πιστώσεων. Αρχίζουμε να ανησυχούμε ότι ίσως φτάνουμε σε ένα σημείο όπου αρχίζει να έχει επιπτώσεις στις μετοχές και τις πιστώσεις", δήλωσε στο Reuters ο Chris Jeffery, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής στη LGIM.reuters

Οι τελευταίες προβλέψεις του προσωπικού της ΕΚΤ εκτιμούν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026 και στο 2,5% το 2027, ενώ οι αγορές swaps τιμολογούν τον πληθωρισμό της ευρωζώνης γύρω στο 3,5% το επόμενο έτος. Οι έμποροι αναμένουν πλέον σχεδόν μία πλήρη ποσοστιαία μονάδα περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ τους επόμενους 12 μήνες, και τουλάχιστον δύο ακόμη αυξήσεις από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μετά τη δική της αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης την Τετάρτη.ecb.europa+1

Ο χειμώνας σκιάζει τα ευρωπαϊκά νοικοκυριά

Οι προοπτικές για τους λογαριασμούς ενέργειας των νοικοκυριών είναι ιδιαίτερα δυσοίωνες. Τα αποθέματα φυσικού αερίου στην Ευρώπη βρίσκονται μόλις στο 67% ενόψει του φθινοπώρου, το χαμηλότερο επίπεδο από τότε που ξεκίνησαν οι καταγραφές το 2011. Οι μετοχές καταναλωτικών αγαθών στις ΗΠΑ είναι οι χειρότερες επιδόσεις στη Wall Street φέτος, με πτώση σχεδόν 6%, ενώ οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές έχουν υποχωρήσει κατά 17%.news.err+1

Στην Εσθονία, οι αξιωματούχοι ενέργειας κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για τον επερχόμενο χειμώνα. Ο Tiit Hõbejõgi, επικεφαλής ενεργειακών συναλλαγών στην Enefit, σημείωσε ότι το μεταβλητό κόστος για τους σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο έχει σχεδόν διπλασιαστεί τον τελευταίο χρόνο, αυξανόμενο από περίπου 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα σε 180 ευρώ/MWh. Οι σκανδιναβικοί ταμιευτήρες υδροηλεκτρικής ενέργειας βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 30 ετών μετά από έναν κρύο χειμώνα και ένα ζεστό, ξηρό καλοκαίρι, μειώνοντας τη διαθεσιμότητα φθηνών εισαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας για τις χώρες της Βαλτικής.streamlinefeed+1

Ανθεκτικότητα υπό πίεση

Η οικονομική ανάπτυξη έχει διατηρηθεί μέχρι στιγμής, υποστηριζόμενη από τις δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Τα κέρδη των εταιρειών του δείκτη S&P 500 αυξήθηκαν κατά εκτιμώμενο 53% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, και τα πρόσφατα στοιχεία PMI έδειξαν σταθερή επέκταση στις ΗΠΑ και την Ευρώπη κατά τη διάρκεια του Ιουλίου και του Αυγούστου. Ωστόσο, η Τράπεζα της Αγγλίας, η οποία διατήρησε τα επιτόκια σταθερά την Πέμπτη, προειδοποίησε ότι αναμένει ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο να ξεπεράσει το 4% έως τις αρχές του 2027.reuters

"Η αγορά ενέργειας γίνεται όλο και πιο ασταθής, με τις διακυμάνσεις των τιμών να μην συμβαίνουν σε διάστημα μηνών ή εβδομάδων, αλλά σε διαστήματα 15 λεπτών", έγραψε ο Hõbejõgi. "Οι καταναλωτές πρέπει να αξιολογήσουν την ικανότητά τους να ανταπεξέλθουν στις κυμαινόμενες τιμές και τους κινδύνους".news.err