Energian hinnan nousu ja korkojen nostot ruokkivat stagflaatiopelkoja Euroopassa

Stagflaation uhka kiristää otettaan Euroopan talouksista, kun energian hintojen nousu työntää inflaatiota entisestään keskuspankkien tavoitteiden yläpuolelle ja pakottaa päättäjät ei-toivottuihin koronnostoihin, vaikka talouskasvu osoittaa hiipumisen merkkejä.

Euroalueen vuotuinen inflaatio kiihtyi elokuussa 3,3 prosenttiin heinäkuun 2,9 prosentista, mikä on korkein lukema sitten syyskuun 2024. Eurostatin mukaan nousu johtuu lähes kokonaan Lähi-idän sotaan liittyvistä energian kustannuksista. Kuukausitasolla energian hinnat nousivat elokuussa 2,9 prosenttia. Euroopan keskuspankki vastasi tilanteeseen 10. syyskuuta nostamalla kolmea keskeistä ohjauskorkoaan 25 korkopisteellä, mikä nosti talletuskorkoa 2,5 prosenttiin.ecb.europa+2

Raaka-aine- ja korkotarina muuttuu vakavammaksi

Öljyn futuurit ovat nousseet takaisin yli 100 dollariin tynnyriltä, mikä on noin 50 prosenttia korkeampi taso kuin ennen Iranin sotaa. Samaan aikaan dieselin hinnat lähestyvät ennätystasoja ja eurooppalainen maakaasu on saavuttanut tasot, joita ei ole nähty sitten vuoden 2022. Johdannaismarkkinat viittaavat siihen, etteivät sijoittajat odota helpotusta lähiaikoina. Verkkopohjainen ennustemarkkina Polymarket osoittaa, että käyttäjät antavat vain 18 prosentin todennäköisyyden Hormuzinsalmen uudelleenavaamiselle joulukuuhun mennessä.reuters

"Tähän asti kyse on ollut vain raaka-aineista ja koroista. Se ei ole ollut osake- ja luottomarkkinoiden tarina. Alamme huolestua siitä, että saatamme olla pisteessä, jossa se alkaa vaikuttaa osakkeisiin ja luottoihin", LGIM:n makrostrategian johtaja Chris Jeffery kertoi Reutersille.reuters

EKP:n uusimmat ennusteet arvioivat inflaation olevan keskimäärin 3,0 prosenttia vuonna 2026 ja 2,5 prosenttia vuonna 2027, kun taas swap-markkinat hinnoittelevat euroalueen inflaation ensi vuonna noin 3,5 prosenttiin. Sijoittajat odottavat nyt lähes kokonaista prosenttiyksikköä lisää EKP:n koronnostoja seuraavan 12 kuukauden aikana ja vähintään kahta lisänostoa Yhdysvaltain keskuspankilta keskiviikon 25 korkopisteen noston jälkeen.ecb.europa+1

Talvi varjostaa eurooppalaisia kotitalouksia

Kotitalouksien energialaskujen näkymät ovat erityisen synkät. Euroopan kaasun varastot ovat syksyn kynnyksellä vain 67 prosentissa, mikä on alhaisin taso sitten tilastoinnin alkamisen vuonna 2011. Yhdysvaltalaiset kulutushyödykeosakkeet ovat Wall Streetin huonoimpia suoriutujia tänä vuonna, laskien lähes 6 prosenttia, kun taas eurooppalaiset vastineet ovat laskeneet 17 prosenttia.news.err+1

Virossa energiaviranomaiset varoittavat tulevasta talvesta. Enefitin energiakaupan johtaja Tiit Hõbejõgi totesi, että kaasulla toimivien voimalaitosten muuttuvat kustannukset ovat lähes kaksinkertaistuneet viimeisen vuoden aikana, nousten noin 100 eurosta megawattitunnilta 180 euroon/MWh. Pohjoismaiden vesivoima-altaat ovat alhaisimmillaan 30 vuoteen kylmän talven sekä kuuman ja kuivan kesän jälkeen, mikä vähentää halvan sähkön tuonnin saatavuutta Baltian maille.streamlinefeed+1

Kestävyys koetuksella

Talouskasvu on toistaiseksi pysynyt vakaana tekoälyyn liittyvien investointien ansiosta. S&P 500 -yhtiöiden tulosten arvioitiin kasvaneen 53 prosenttia vuodentakaisesta toisella neljänneksellä, ja tuoreet PMI-tiedot viittasivat vakaaseen kasvuun Yhdysvalloissa ja Euroopassa heinä- ja elokuun aikana. Englannin keskuspankki, joka piti korot ennallaan torstaina, varoitti kuitenkin odottavansa Britannian inflaation ylittävän 4 prosenttia vuoden 2027 alkuun mennessä.reuters

"Energiamarkkinat muuttuvat yhä epävakaammiksi, ja hintavaihteluita tapahtuu kuukausien tai viikkojen sijaan 15 minuutin välein", Hõbejõgi kirjoitti. "Kuluttajien on arvioitava kykynsä selviytyä hintojen vaihtelusta ja riskeistä".news.err