Santander, BBVA y Deutsche Bank preparan transferencias de riesgo por 17.500 millones de dólares

Banco Santander ↗ 6.44%, BBVA ↗ 6.13% y Deutsche Bank ↗ 7.93% están trabajando en una oleada de operaciones de transferencia significativa de riesgo (SRT) vinculadas a al menos 17.500 millones de dólares en préstamos, poniendo a prueba el apetito de los inversores por instrumentos de crédito de alto rendimiento en un contexto de creciente incertidumbre económica, informó Bloomberg el lunes.bloomberg

Las tres entidades europeas están negociando con inversores la transferencia del riesgo de impago de carteras que abarcan bienes raíces comerciales, préstamos corporativos y financiación a pequeñas empresas. Estas transacciones se producen en un momento en que el mercado de SRT se encamina a un año récord, con los bancos ansiosos por asegurar el alivio de capital regulatorio antes de fin de año.bloomberglinea

Qué están haciendo los bancos

Santander está negociando cinco operaciones SRT distintas. Estas incluyen un acuerdo vinculado a aproximadamente 1.400 millones de libras en préstamos inmobiliarios comerciales y de financiación de proyectos en el Reino Unido, cifra ampliada en unos 400 millones de libras respecto a las discusiones iniciales, así como un acuerdo de "protección de crédito no financiada" que cubre aproximadamente 3.000 millones de euros en hipotecas españolas. El banco también busca acuerdos vinculados a unos 12.000 millones de reales brasileños (2.300 millones de dólares) en préstamos a PYMES y está explorando una transacción vinculada a su cartera de préstamos en México.bloomberglinea

BBVA trabaja en una SRT vinculada a unos 5.000 millones de euros (5.800 millones de dólares) en préstamos a grandes empresas y comienza a negociar un segundo acuerdo que cubre préstamos a empresas más pequeñas. Por su parte, Deutsche Bank ha lanzado la venta de una SRT que cubre aproximadamente 4.000 millones de dólares en préstamos a grandes corporaciones. Los tres bancos declinaron hacer comentarios.bloomberg+1

Un mercado en auge

Las SRT permiten a los bancos mantener los préstamos en sus libros mientras venden el tramo más arriesgado de las pérdidas potenciales, normalmente entre el 5% y el 15% de una cartera, a inversores externos. Esto libera capital de nivel 1 ordinario (CET1), el colchón principal que vigilan los reguladores, sin necesidad de que los bancos emitan nuevas acciones o reduzcan sus balances.finimize+1

Los bancos europeos y norteamericanos van camino de alcanzar los 45.000 millones de dólares en ventas de SRT este año, frente a los 41.000 millones de 2025, según estimaciones de Crescent Capital Group publicadas en julio. La emisión del primer semestre de 2026 superó los 18.000 millones de dólares. Los inversores se sienten atraídos por las rentabilidades de dos dígitos; Manulife CQS Investment Management apunta a una tasa interna de retorno de alrededor del 13% para la última edición de su fondo de alivio de capital regulatorio.bloomberglinea

Riesgos en el horizonte

El aumento de los tipos de interés, las interrupciones en la cadena de suministro y las preocupaciones sobre la inteligencia artificial podrían llevar a los inversores a endurecer las condiciones de los nuevos acuerdos. Reguladores como el Banco Central Europeo, el FMI y el Banco de Pagos Internacionales han señalado la opacidad como una preocupación: cuando el riesgo migra de los balances bancarios a inversores dispersos, resulta difícil rastrear dónde terminan finalmente las pérdidas. No obstante, sigue entrando nuevo capital en el sector: BNP Paribas Asset Management obtuvo recientemente un mandato de SRT de 600 millones de dólares del Sistema de Jubilación del Estado de Arizona, mientras que el fondo soberano de Abu Dabi se ha comprometido con un fondo gestionado por el gestor de crédito Christofferson Robb & Co.cryptobriefing+1