Nvidias drei größte Kunden machen nun 44 Prozent des Umsatzes aus

Die Abhängigkeit von Nvidia ↘ 1.47% von einer Handvoll Kunden hat sich auf ein Niveau vertieft, das neue Aufmerksamkeit von Analysten und Investoren auf sich zieht. In der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2027, das den Zeitraum von Februar bis Juli 2026 abdeckt, entfielen laut einem am 13. September veröffentlichten Bericht von The Information, der auf SEC-Einreichungen basiert, 44 Prozent des Gesamtumsatzes auf die drei größten direkten Kunden des Chipherstellers, mit Einzelanteilen von 16, 15 und 13 Prozent.biz.chosun+1

Diese Konzentration markiert eine steile Eskalation. Im Geschäftsjahr 2026 machten die zwei größten Kunden zusammen 36 Prozent des Umsatzes aus, und im Geschäftsjahr 2023 überstieg kein einzelner Kunde die 10-Prozent-Marke.axis-intelligence+1

Wer sind die Kunden?

Nvidia nennt seine größten Käufer in regulatorischen Einreichungen nicht beim Namen, und die offengelegten Zahlen spiegeln direkte Kunden und nicht Endnutzer wider. Analysten gehen davon aus, dass zu den größten Konten wahrscheinlich Vermittler wie Dell ↗ 0.17% und Hon Hai Technology (Foxconn) gehören, die mit Nvidia-Chips ausgestattete Server an Unternehmen und Cloud-Anbieter weiterverkaufen. Nvidias Finanzchefin Colette Kress sagte im Februar, dass die fünf größten Cloud-Unternehmen mehr als die Hälfte des Umsatzes des Unternehmens im Bereich Rechenzentren ausmachen. The Information schätzte, dass SpaceX, Meta ↗ 1.02% und Microsoft ↗ 0.52% wahrscheinlich zu den Endkunden gehören, die diese Nachfrage antreiben.biz.chosun

Dells Rolle als wichtiger Kanal wird durch die eigenen Ergebnisse unterstrichen. Das Unternehmen meldete am 1. September für sein zweites Geschäftsquartal 2027 einen Rekordwert von 60,9 Milliarden Dollar an KI-Serverbestellungen, wobei der Umsatz mit KI-optimierten Servern 16,4 Milliarden Dollar betrug, was einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht, bei einem Auftragsbestand von 95 Milliarden Dollar.cryptobriefing+1

Konzentration löst breitere Debatte aus

Einschließlich der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen machten Nvidias fünf größte Kunden in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 70 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Michael Burry, der Investor, der für die Vorhersage der Hypothekenkrise 2008 bekannt ist, hat den Trend als eine zentrale Schwachstelle markiert. In Substack-Beiträgen Ende Mai stellte Burry fest, dass drei Kunden 64 Prozent der Forderungen von Nvidia ausmachten, bezeichnete die Konzentration als extrem und warnte vor einem aggressiven Fall der Nvidia-Aktie, falls die Ausgaben der Hyperscaler nachlassen.cryptobriefing+2

Nvidias Diversifizierungsbemühungen

Große Tech-Kunden entwickeln auch ihre eigenen KI-Chips, was die Aussicht auf eine langfristige Verringerung der Abhängigkeit von Nvidia erhöht. Als Reaktion darauf hat Nvidia die Investitionen in sogenannte Neo-Cloud-Unternehmen ausgeweitet. Im März verpflichtete sich der Chiphersteller zu 2 Milliarden Dollar für eine Beteiligung von etwa 8,3 Prozent an Nebius ↘ 4.03%, das plant, bis 2030 mehr als fünf Gigawatt an Rechenzentrumskapazität bereitzustellen. Nvidia hat auch in CoreWeave ↗ 0.16% investiert, das sich zusammen mit Nebius langfristige Zusagen in Höhe von 122,2 Milliarden Dollar von Microsoft und Meta gesichert hat. Die Strategie zielt darauf ab, eine neue Ebene von Kunden aufzubauen, obwohl Kritiker auf die zirkuläre Natur der Finanzierung hinweisen: Nvidia investiert in Firmen, die sich umdrehen und massiv in Nvidia-Hardware investieren.saasrise+2