Η ιαπωνική GPIF ενδέχεται να πουλήσει αμερικανικά ομόλογα αξίας 62 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με τη Santander

Το Κρατικό Επενδυτικό Ταμείο Συντάξεων της Ιαπωνίας (GPIF) θα μπορούσε να πουλήσει αμερικανικά κρατικά ομόλογα αξίας έως και 62 δισεκατομμυρίων δολαρίων χωρίς να απαιτείται επίσημη αναθεώρηση της πολιτικής κατανομής των περιουσιακών του στοιχείων, σύμφωνα με αναλυτές της Banco Santander SA ↗ 2.26%, καθώς εντείνονται οι εικασίες ότι το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο του κόσμου προετοιμάζεται να μεταφέρει κεφάλαια πίσω στην πατρίδα.bloomberg

Η εκτίμηση, η οποία δημοσιεύτηκε από το Bloomberg την Παρασκευή, έρχεται μετά την ασυνήθιστη έκτακτη συνεδρίαση της GPIF τον Αύγουστο, έναν μήνα διακοπών στην Ιαπωνία, τροφοδοτώντας τις συζητήσεις ότι το ταμείο ύψους περίπου 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων επανεξετάζει την κατανομή του σε ξένα ομόλογα υπέρ του εγχώριου χρέους. Ο Ιάπωνας υπουργός Υγείας Κενιτσίρο Ουένο, ο οποίος επιβλέπει το ταμείο, δήλωσε την Τρίτη ότι οι αξιωματούχοι εξετάζουν ακόμη αν απαιτείται επίσημη αναθεώρηση της κατανομής των περιουσιακών στοιχείων.bloomberg

Μια δομική αλλαγή που προετοιμάζεται εδώ και χρόνια

Η πιθανή πώληση αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης προσπάθειας επαναπατρισμού που βρίσκεται σε εξέλιξη τουλάχιστον από τον Ιούλιο, όταν η υπουργός Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα έδωσε δημόσια οδηγία στα εγχώρια ιδρύματα να μειώσουν τις συμμετοχές σε ξένα περιουσιακά στοιχεία και να αυξήσουν τις επενδύσεις σε ιαπωνικά στοιχεία. Η GPIF κατείχε περίπου 931 δισεκατομμύρια δολάρια σε ξένα περιουσιακά στοιχεία τον Μάρτιο, συμπεριλαμβανομένων 232,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, σύμφωνα με υπολογισμούς του Reuters.reuters+1

Η Ιαπωνία έχει ήδη αρχίσει να περιορίζει την έκθεσή της στα αμερικανικά ομόλογα. Οι συνολικές ιαπωνικές συμμετοχές σε αμερικανικό κρατικό χρέος μειώθηκαν κατά περίπου 96 δισεκατομμύρια δολάρια σε ένα μόνο τρίμηνο νωρίτερα φέτος, υποχωρώντας στα 1,14 τρισεκατομμύρια δολάρια. Την τελευταία φορά που η GPIF προέβη σε αντίστοιχη ανακατανομή ήταν μετά το 2012, όταν το ταμείο αύξησε τις ξένες συμμετοχές του στο πλαίσιο του οικονομικού προγράμματος του Σίνζο Άμπε.chaincatcher+1

Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ απάντησε προτείνοντας την κατάργηση των ορίων για μεμονωμένους αντισυμβαλλομένους στη διευκόλυνση Repo της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για ξένες και διεθνείς νομισματικές αρχές, γεγονός που θα επέτρεπε στην GPIF να χρησιμοποιεί τα ομόλογα ως εγγύηση για δάνεια σε δολάρια αντί να τα πουλάει απευθείας. Το δολάριο υποχώρησε απότομα έναντι του γεν τις τελευταίες ημέρες, πέφτοντας από τα 160 στα 155 σε μία μόνο συνεδρίαση χωρίς σαφή δημόσιο καταλύτη.chaincatcher

Επιπτώσεις για τις παγκόσμιες αγορές

Ο Άρθουρ Χέις, επικεφαλής επενδύσεων της Maelstrom, υποστήριξε σε συνέντευξη σε podcast αυτή την εβδομάδα ότι το ξετύλιγμα αυτού που αποκάλεσε carry trade του γεν της Japan Inc. εδώ και δεκαετίες, θα αναγκάσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να επιταχύνει τη δημιουργία ρευστότητας σε δολάρια. Ο Χέις υποστήριξε ότι αυτή η δυναμική, σε συνδυασμό με αυτό που περιέγραψε ως κακή κατανομή κεφαλαίων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, θα ωφελούσε τελικά το Bitcoin ↗ 0.85% και τον χρυσό ως μέσα αντιστάθμισης έναντι της υποτίμησης του νομίσματος fiat.news.futunn+1

Ο μόνος τρόπος για να απαντήσουν οι ΗΠΑ είναι να τυπώσουν χρήμα, αναλαμβάνοντας τις συναλλαγές που έχει κάνει η Ιαπωνία στο παρελθόν, δήλωσε ο Χέις στο podcast The Rollup.chaincatcher

Ο Χέις επεσήμανε την ισοτιμία ευρώ-γεν ως κορυφαίο δείκτη της επιταχυνόμενης ρευστότητας σε δολάρια, προειδοποιώντας ότι η έκθεση των γαλλικών τραπεζών στην αγορά repo, περίπου 20 τοις εκατό μέσω των BNP Paribas, Crédit Agricole και Société Générale, θα μπορούσε να εντείνει τη διαταραχή εάν η Ιαπωνία πουλήσει ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία παράλληλα με τα αμερικανικά.chaincatcher

Είτε η GPIF αναθεωρήσει επίσημα τους στόχους κατανομής της είτε απλώς προσαρμοστεί εντός των υφιστάμενων ορίων, η κατεύθυνση φαίνεται να έχει καθοριστεί. Όπως σημείωσαν οι αναλυτές της Berenberg τον Ιούλιο, η κυβέρνηση Τακαΐτσι πιέζει για μια δομική αλλαγή καθεστώτος προκειμένου να αντιστραφούν δεκαετίες ροών κεφαλαίων στο εξωτερικό.berenberg