GPIF í Japan gæti selt bandarísk ríkisskuldabréf fyrir 62 milljarða dollara

Lífeyrissjóður japanska ríkisins, GPIF, gæti selt bandarísk ríkisskuldabréf fyrir allt að 62 milljarða dollara án þess að breyta formlega stefnu sinni um eignadreifingu, að mati sérfræðinga hjá Banco Santander SA ↗ 2.26%. Vaxandi getgátur eru um að stærsti lífeyrissjóður heims sé að undirbúa að flytja fjármagn aftur til Japans.bloomberg

Greiningin, sem Bloomberg birti á föstudag, kemur í kjölfar óvenjulegs fundar hjá GPIF í ágúst, sem er frímánuður í Japan, og hefur það ýtt undir orðróm um að sjóðurinn, sem stýrir um 2 billjónum dollara, sé að endurskoða hlutdeild erlendra skuldabréfa í þágu innlendra skulda. Kenichiro Ueno, heilbrigðisráðherra Japans, sagði á þriðjudag að embættismenn væru enn að meta hvort þörf sé á formlegri endurskoðun á eignadreifingu sjóðsins.bloomberg

Skipulagsbreyting í vinnslu

Hugsanleg sala er hluti af víðtækari stefnu um heimflutning fjármagns sem hefur verið í undirbúningi síðan í júlí, þegar Satsuki Katayama fjármálaráðherra hvatti innlendar stofnanir opinberlega til að draga úr erlendum eignum og auka fjárfestingar í japönskum eignum. GPIF átti um 931 milljarð dollara í erlendum eignum í mars, þar af 232,1 milljarð dollara í bandarískum ríkisskuldabréfum, samkvæmt útreikningum Reuters.reuters+1

Japan hefur þegar dregið úr eignum sínum í bandarískum ríkisskuldabréfum. Heildareignir Japana í bandarískum ríkisskuldabréfum drógust saman um 96 milljarða dollara á einum ársfjórðungi fyrr á þessu ári og fóru niður í 1,14 billjónir dollara. Síðast þegar GPIF réðst í sambærilega endurskipulagningu var eftir 2012, þegar sjóðurinn jók erlendar eignir sínar undir efnahagsáætlun Shinzo Abe.chaincatcher+1

Scott Bessent, fjármálaráðherra Bandaríkjanna, hefur brugðist við með því að leggja til að takmarkanir á einstaka mótaðila verði afnumdar hjá endurkaupasamningakerfi Seðlabanka Bandaríkjanna fyrir erlend og alþjóðleg peningayfirvöld. Það myndi gera GPIF kleift að nota ríkisskuldabréf sem veð fyrir dollarlánum í stað þess að selja þau beint. Gengi dalsins féll skarpt gagnvart jenu á síðustu dögum, úr 160 í 155 á einum viðskiptadegi án skýrrar opinberrar ástæðu.chaincatcher

Áhrif á alþjóðamarkaði

Arthur Hayes, fjárfestingarstjóri hjá Maelstrom, hélt því fram í hlaðvarpsviðtali í vikunni að uppgjör á því sem hann kallar áratugalöng "yen carry trade" viðskipti japanskra fyrirtækja muni neyða Seðlabanka Bandaríkjanna til að flýta fyrir lausafjársköpun í dollurum. Hayes hélt því fram að þessi gangverki, ásamt því sem hann lýsti sem rangri fjármagnsúthlutun í gervigreindargeiranum, myndi að lokum nýtast Bitcoin ↗ 0.09% og gulli sem vörn gegn verðrýrnun gjaldmiðla.news.futunn+1

"Eina leiðin fyrir Bandaríkin til að bregðast við er að prenta peninga og taka yfir þau viðskipti sem Japan hefur stundað í fortíðinni," sagði Hayes í hlaðvarpinu The Rollup.chaincatcher

Hayes benti á gengi evru og jens sem leiðandi vísbendingu um hraðari lausafjársköpun í dollurum og varaði við því að útsetning franskra banka fyrir endurkaupamarkaðnum, um 20 prósent í gegnum BNP Paribas, Crédit Agricole og Société Générale, gæti magnað upp truflanir ef Japan selur evrópskar eignir samhliða þeim bandarísku.chaincatcher

Hvort sem GPIF endurskoðar formlega markmið sín eða aðlagar sig innan núverandi marka, virðist stefnan vera mörkuð. Eins og greiningaraðilar hjá Berenberg bentu á í júlí, þá er Takaichi-stjórnin "að þrýsta á um skipulagsbreytingar" til að snúa við áratuga löngum fjármagnsflæðum til útlanda.berenberg