„Santander“: Japonijos GPIF gali parduoti JAV iždo obligacijų už 62 mlrd. dolerių

Japonijos valstybinis pensijų investicijų fondas (GPIF) gali parduoti JAV iždo obligacijų už 62 mlrd. dolerių be oficialaus turto paskirstymo politikos pakeitimo, teigia „Banco Santander SA“ ↗ 2.26% analitikai, augant spėlionėms, kad didžiausias pasaulio pensijų fondas ruošiasi grąžinti kapitalą į šalį.bloomberg

Penktadienį „Bloomberg“ paskelbtas vertinimas pasirodė po neįprasto neplanuoto GPIF susitikimo rugpjūtį, atostogų mėnesį Japonijoje, kuris pakurstė kalbas, kad 2 trln. dolerių vertės fondas persvarsto savo investicijas į užsienio obligacijas, teikdamas pirmenybę vidaus skolai. Japonijos sveikatos apsaugos ministras Kenichiro Ueno, prižiūrintis fondą, antradienį pareiškė, kad pareigūnai vis dar svarsto, ar reikalinga oficiali turto paskirstymo peržiūra.bloomberg

Struktūrinis pokytis, brandintas metų metus

Galimas išpardavimas yra platesnės kapitalo repatriacijos politikos dalis, kuri buvo pradėta formuoti bent nuo liepos mėnesio, kai finansų ministrė Satsuki Katayama viešai nurodė šalies institucijoms mažinti užsienio turto dalį ir didinti investicijas į Japonijos turtą. „Reuters“ skaičiavimais, kovo mėnesį GPIF valdė apie 931 mlrd. dolerių užsienio turto, įskaitant 232,1 mlrd. dolerių JAV iždo obligacijų.reuters+1

Japonija jau anksčiau ėmė mažinti savo turimas JAV iždo obligacijas. Bendras Japonijos turimų JAV vyriausybės skolos vertybinių popierių kiekis per vieną šių metų ketvirtį sumažėjo maždaug 96 mlrd. dolerių iki 1,14 trln. dolerių. Paskutinį kartą panašią pertvarką GPIF atliko po 2012 metų, kai Shinzo Abe ekonominės programos metu fondas padidino užsienio turto dalį.chaincatcher+1

JAV iždo sekretorius Scottas Bessentas į tai reagavo pasiūlydamas panaikinti vieno sandorio šalies limitus Federalinio rezervo sistemos užsienio ir tarptautinių pinigų institucijų atpirkimo sandorių priemonėje, o tai leistų GPIF naudoti iždo obligacijas kaip užstatą dolerių paskoloms, užuot jas tiesiogiai pardavus. Pastarosiomis dienomis doleris smarkiai atpigo jenos atžvilgiu, per vieną prekybos sesiją nukritęs nuo 160 iki 155 be aiškaus viešo katalizatoriaus.chaincatcher

Poveikis pasaulinėms rinkoms

„Maelstrom“ investicijų vadovas Arthuras Hayesas šios savaitės tinklalaidėje teigė, kad dešimtmečius trukusios „Japan Inc.“ jenos „carry trade“ strategijos nutraukimas privers Federalinį rezervą paspartinti dolerių likvidumo kūrimą. Hayesas tvirtino, kad ši dinamika, kartu su, jo žodžiais tariant, netinkamu kapitalo paskirstymu dirbtinio intelekto sektoriuje, galiausiai bus naudinga „Bitcoin“ ↗ 0.81% ir auksui kaip apsaugos priemonėms nuo „fiat“ valiutų nuvertėjimo.news.futunn+1

„Vienintelis būdas JAV reaguoti yra spausdinti pinigus, perimant sandorius, kuriuos Japonija vykdė praeityje“, – sakė Hayesas tinklalaidėje „The Rollup“.chaincatcher

Hayesas nurodė euro ir jenos valiutų kursą kaip pagrindinį spartėjančio dolerių likvidumo rodiklį ir įspėjo, kad Prancūzijos bankų – „BNP Paribas“, „Crédit Agricole“ ir „Société Générale“ – per atpirkimo sandorių rinką turima apie 20 proc. rizika gali sustiprinti sutrikimus, jei Japonija kartu su amerikietišku turtu parduos ir europietišką.chaincatcher

Nesvarbu, ar GPIF oficialiai peržiūrės savo paskirstymo tikslus, ar tiesiog koreguos juos esamose ribose, kryptis atrodo aiški. Kaip liepos mėnesį pažymėjo „Berenberg“ analitikai, Takaichi administracija „siekia struktūrinio režimo pokyčio“, kad pakeistų dešimtmečius trukusius kapitalo srautus į užsienį.berenberg