Santander: Japonya’nın emeklilik fonu 62 milyar dolarlık ABD tahvili satabilir

Banco Santander SA ↘ 1.50% analistlerine göre, Japonya'nın Devlet Emeklilik Yatırım Fonu (GPIF), varlık tahsis politikasında resmi bir değişikliğe gitmeden 62 milyar dolara kadar ABD Hazine tahvili satabilir. Dünyanın en büyük emeklilik fonunun sermayeyi ülkeye geri getirmeye hazırlandığına dair spekülasyonlar artıyor.bloomberg

Bloomberg tarafından Cuma günü bildirilen tahmin, GPIF'in Japonya'da tatil ayı olan Ağustos ayında olağan dışı ve planlanmamış bir toplantı yapmasının ardından geldi. Bu durum, 2 trilyon dolarlık fonun yabancı tahvil tahsisini yeniden değerlendirerek iç borçlanma araçlarına yöneldiği söylentilerini körükledi. Fonu denetleyen Japonya Sağlık Bakanı Kenichiro Ueno, Salı günü yaptığı açıklamada, yetkililerin varlık tahsisinin resmi olarak gözden geçirilip geçirilmeyeceğini değerlendirdiklerini belirtti.bloomberg

Yıllardır Hazırlanan Yapısal Bir Değişim

Olası satış, en azından Maliye Bakanı Satsuki Katayama'nın yerel kurumlara yabancı varlıkları azaltmaları ve Japon varlıklarına yatırımı artırmaları yönünde kamuoyu önünde talimat verdiği Temmuz ayından bu yana gelişen daha geniş bir geri getirme sürecinin parçası. Reuters hesaplamalarına göre, GPIF Mart ayı itibarıyla 232.1 milyar doları ABD Hazine tahvili olmak üzere yaklaşık 931 milyar dolarlık yabancı varlığa sahipti.reuters+1

Japonya, Hazine tahvili pozisyonunu zaten azaltmaya başlamıştı. Japonya'nın toplam ABD devlet borcu varlıkları, bu yılın başlarında tek bir çeyrekte yaklaşık 96 milyar dolar azalarak 1.14 trilyon dolara geriledi. GPIF en son benzer bir yeniden tahsisi, Shinzo Abe'nin ekonomik programı kapsamında yabancı varlıklarını artırdığı 2012 yılından sonra gerçekleştirmişti.chaincatcher+1

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, buna yanıt olarak Federal Rezerv'in Yabancı ve Uluslararası Parasal Otoriteler Repo Tesisi üzerindeki tek taraflı karşı taraf limitlerinin kaldırılmasını önerdi. Bu, GPIF'in Hazine tahvillerini doğrudan satmak yerine dolar kredileri için teminat olarak kullanmasına olanak tanıyacak. Dolar, son günlerde belirgin bir kamuoyu tetikleyicisi olmaksızın 160 seviyesinden 155 seviyesine gerileyerek yen karşısında keskin bir düşüş yaşadı.chaincatcher

Küresel Piyasalar İçin Etkileri

Maelstrom'un baş yatırım yetkilisi Arthur Hayes, bu hafta bir podcast röportajında, "Japan Inc."in on yıllardır süren yen carry trade işlemlerinin çözülmesinin, Federal Rezerv'i dolar likiditesi yaratımını hızlandırmaya zorlayacağını savundu. Hayes, bu dinamiğin, yapay zeka sektöründeki sermaye yanlış tahsisiyle birleştiğinde, nihayetinde Bitcoin ↘ 0.37% ve altının fiat para birimi değer kaybına karşı korunma aracı olarak değer kazanmasını sağlayacağını iddia etti.news.futunn+1

Hayes, The Rollup podcast'inde, "ABD'nin verebileceği tek yanıt para basmak ve Japonya'nın geçmişte yaptığı işlemleri devralmaktır" dedi.chaincatcher

Hayes, euro-yen döviz kurunu dolar likiditesinin hızlandığının öncü bir göstergesi olarak işaret etti ve Fransız bankalarının repo piyasasındaki maruziyetinin (BNP Paribas, Crédit Agricole ve Société Générale aracılığıyla yaklaşık yüzde 20) Japonya'nın Amerikan varlıklarıyla birlikte Avrupa varlıklarını da satması durumunda aksamaları büyütebileceği konusunda uyardı.chaincatcher

GPIF'in tahsis hedeflerini resmen revize edip etmeyeceği veya mevcut bantlar içinde ayarlama yapıp yapmayacağı belirsiz olsa da, yön belirlenmiş görünüyor. Berenberg analistlerinin Temmuz ayında belirttiği gibi, Takaichi yönetimi on yıllardır süren denizaşırı sermaye akışlarını tersine çevirmek için "yapısal bir rejim değişikliğini zorluyor".berenberg