Broadcom-vd: AI-tillväxt begränsas av elbrist, inte chip

Broadcom ↘ 1.13% vd Hock Tan presenterade bolagets hittills mest detaljerade AI-tillväxtbana under Goldman Sachs ↘ 0.75% Communacopia + Technology Conference på tisdagen. Han prognostiserade AI-intäkter på 115 miljarder dollar under räkenskapsåret 2027 och 230 miljarder dollar under 2028, siffror han beskrev som extraordinära men begränsade av infrastruktur snarare än efterfrågan.finance.yahoo

Prognoserna, som först presenterades under Broadcoms rapportpresentation för tredje kvartalet 2026 den 2 september, innebär en fördubbling av AI-intäkterna för vart och ett av de kommande två räkenskapsåren, upp från cirka 58 miljarder dollar som förväntas för 2026.investing+1

Anpassade chip och fysiska begränsningar

Tan förklarade för publiken att den bindande begränsningen för AI-tillväxt inte är tillgången på halvledare utan fysisk infrastruktur: datacenterplatser med elkapacitet, tillstånd och byggtider. Om man vill ha en anläggning redo för elförsörjning 2028 måste man börja bygga nu, sade han.investing

Broadcoms AI-verksamhet fokuserar på kundanpassade acceleratorer, kallade XPU:er, som byggs i nära samarbete med sex ledande modellutvecklare. Tan pekade på företagets arbete med OpenAI och noterade att de två producerade ett chip känt som Jalapeño på ungefär ett år, och att det presterar lika bra, om inte bättre, än de bästa generella acceleratorerna på marknaden. Broadcom arbetar nu på två efterföljande generationer.finance.yahoo+1

Han lyfte även fram Broadcoms långvariga partnerskap med Google Alphabet Inc. ↘ 2.09%, som sträcker sig över ett decennium tillbaka till den första versionen av Googles tensor-processorenhet. De två företagen tecknade ett långsiktigt avtal i april som täcker TPU:er och nätverksprodukter fram till 2031.investing

Var värdet hamnar

Tan argumenterade för att det ekonomiska värdet inom AI kommer att koncentreras hos utvecklare av de mest kapabla modellerna snarare än att spridas jämnt över leveranskedjan. Genom att använda ett illustrativt exempel sade han att en gigawatt av beräkningskapacitet för avancerade modeller skulle kunna generera ungefär 30 miljarder dollar i årliga återkommande intäkter mot cirka 10 miljarder dollar i driftskostnader, vilket lämnar huvuddelen av marginalen hos modellutvecklarna och deras applikationer.finance.yahoo+1

Han gav en bredare marknadsbild: global infrastruktur för generering av tokens kostar ungefär 200 miljarder dollar om året, medan modellrelaterade intäkter uppgår till cirka 150 miljarder dollar. Slutna modeller står för minst 75 procent av dessa intäkter trots att de genererar ungefär hälften av tokens, sade Tan, vilket ifrågasätter den långsiktiga ekonomin för öppna alternativ.investing

Kassa och kapitalbeslut

Broadcom förväntar sig att avsluta räkenskapsåret 2026 med en rekordstor kassa och generera ett fritt kassaflöde på omkring 45 miljarder dollar under 2027. Bolaget har cirka 56 miljarder dollar i skulder, vilket Tan sade emitterades när räntorna var lägre, vilket gör förtida återbetalning oattraktivt. Han sade att styrelsen kommer att se över kapitalallokeringen vid sitt decembermöte, där höjda utdelningar och aktieåterköp är de mest troliga alternativen.finance.yahoo+1

Vi kommer att generera mycket kassa. Ännu mer under 2028, sade Tan.investing