Στο 3% η απόδοση των ιαπωνικών ομολόγων για πρώτη φορά από το 1996 εν μέσω παγκόσμιου selloff

Ένα ευρύ κύμα πωλήσεων σάρωσε τις παγκόσμιες αγορές ομολόγων την Τρίτη, οδηγώντας την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας στο 3% για πρώτη φορά από το 1996 και αυξάνοντας το κόστος δανεισμού από τη Νέα Υόρκη έως τη Φρανκφούρτη και τη Βομβάη, καθώς η κλιμάκωση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή, η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου και τα επιθετικά μηνύματα από τις κεντρικές τράπεζες συνέκλιναν, πλήττοντας τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος παγκοσμίως.

Το κύμα ρευστοποιήσεων, το οποίο οι αναλυτές της TD Securities χαρακτήρισαν «πραγματική αλλαγή καθεστώτος», έχει επανακαθορίσει το τοπίο στις αγορές κρατικού χρέους, οι οποίες επί δεκαετίες βασίζονταν στις εξαιρετικά χαμηλές ιαπωνικές αποδόσεις ως άγκυρα για το παγκόσμιο κόστος δανεισμού.reuters+1

Παγκόσμια ανατιμολόγηση

Η απόδοση του πενταετούς ομολόγου της Ιαπωνίας σημείωσε ιστορικό υψηλό, ενώ η απόδοση του διετούς ομολόγου έφτασε σε υψηλό 31 ετών, σύμφωνα με το Reuters. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2025, ενώ η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, το σημείο αναφοράς της ευρωζώνης, ανήλθε σε επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί από το 2011. Οι αποδόσεις των γαλλικών 10ετών ομολόγων έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, ενώ η απόδοση αναφοράς της Ινδίας προσέγγισε το 7%.news.jkn+2

«Η αύξηση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων οδηγείται από έναν συνδυασμό αυξανόμενων προσδοκιών για αυξήσεις επιτοκίων, οι οποίες τροφοδοτούνται από ανησυχίες για τον παγκόσμιο πληθωρισμό, και ανησυχιών για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα στις μεγάλες αναπτυγμένες οικονομίες», δήλωσε ο Σιγκέτο Ναγκάι, επικεφαλής ιαπωνικών οικονομικών στην Oxford Economics στο Τόκιο. «Οι ανησυχίες για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια στις μεγάλες οικονομίες τροφοδοτούν η μία την άλλη διασυνοριακά».reuters

Το κύμα πωλήσεων ακολούθησε τις νέες στρατιωτικές επιθέσεις μεταξύ των αμερικανικών δυνάμεων και του Ιράν, στέλνοντας τα προθεσμιακά συμβόλαια του πετρελαίου τύπου Brent πάνω από τα 91 δολάρια το βαρέλι και αναζωπυρώνοντας τους φόβους για τον πληθωρισμό ενόψει του χειμώνα. Η αυστηρή στάση του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Κέβιν Γουόρς στο συμπόσιο του Τζάκσον Χολ ενίσχυσε περαιτέρω τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων, με τις αγορές να τιμολογούν μια αύξηση από τη Fed τον Σεπτέμβριο με πιθανότητα περίπου 66%, σύμφωνα με το CME FedWatch.economictimes+2

«Απεργία» αγοραστών και όχι πανικός πωλητών

Οι στρατηγικοί αναλυτές περιέγραψαν την κίνηση λιγότερο ως πανικόβλητες πωλήσεις και περισσότερο ως δομική απόσυρση της ζήτησης. Ο Μασαχίκο Λου, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος στη State Street ↗ 0.43% Investment Management, δήλωσε ότι ο υποτιμημένος παράγοντας είναι ότι «η Ιαπωνία παύει σταδιακά να είναι ο οριακός αγοραστής ξένων ομολόγων», μειώνοντας την πρόσθετη ζήτηση από μία από τις μεγαλύτερες δεξαμενές αποταμίευσης στον κόσμο. «Γι' αυτό το λόγο το κύμα πωλήσεων μοιάζει περισσότερο με απεργία αγοραστών παρά με πανικό πωλητών», σημείωσε.reuters

Η μεγάλη έκδοση κρατικών ομολόγων επιδεινώνει το πρόβλημα. Το αμερικανικό χρέος έχει υπερβεί τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια, τα υπουργεία της Ιαπωνίας αναμένεται να ζητήσουν αρχικό προϋπολογισμό ρεκόρ για το επόμενο οικονομικό έτος, ενώ η Γερμανία έχει διευρύνει τις δημοσιονομικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές. Ο εταιρικός δανεισμός για τη χρηματοδότηση της αλματώδους ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης έχει προσθέσει περαιτέρω ανταγωνισμό για κεφάλαια.globalbankingandfinance+1

Τι έπεται

Οι αγορές τιμολογούν τώρα αυξήσεις επιτοκίων σε πολλές κεντρικές τράπεζες αυτόν τον μήνα: στις ΗΠΑ, την Ιαπωνία, τη Νέα Ζηλανδία και ενδεχομένως στην Ευρώπη, όπου η ΕΚΤ συνεδριάζει στις 10 Σεπτεμβρίου. Στην Αυστραλία, οι πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας στις 29 Σεπτεμβρίου αυξήθηκαν στο 54% από μόλις 10% μία εβδομάδα νωρίτερα.theedgemalaysia+2

Ο Άντριου Λίλεϊ, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων στη Barrenjoey στο Σίδνεϊ, προειδοποίησε ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να έχουν ήδη καθυστερήσει: «Δεν θέλεις να βρίσκεσαι σε μια κατάσταση όπου, αν δεν προχωρήσεις σε σύσφιξη, η αγορά επιβάλλει τη μισή από μόνη της, επειδή θεωρεί ότι αναλαμβάνεις μεγάλο ρίσκο».reuters