Rinkoms tikintis spartesnio palūkanų kėlimo, ECB atstovas P. Cipollone ragina elgtis atsargiai

Finansų rinkos vis labiau ruošiasi griežtesnei Europos Centrinio Banko pozicijai: investuotojai dabar prognozuoja, kad indėlių palūkanų norma iki 2027 m. pabaigos gali pasiekti 3 proc. Dar prieš mėnesį toks scenarijus buvo sunkiai įsivaizduojamas. Šis pokytis atspindi nuolatinį susirūpinimą, kad geopolitinė įtampa ir didelės energijos kainos išlaikys infliaciją virš tikslinės ribos ilgiau nei tikėtasi.

Palūkanų normų lūkesčiai auga, nepaisant pingančios naftos

Kaip praneša „Reuters“ ↘ 4.69%, rinkos vertina maždaug 25 proc. tikimybę, kad ECB indėlių palūkanų norma pasieks 3 proc. iki 2027 m. kovo, ir apie 60 proc. tikimybę iki 2027 m. rugsėjo. Vos prieš mėnesį investuotojai nematė beveik jokių galimybių pasiekti šį lygį iki kovo. Tikimasi, kad rugsėjo 10 d. posėdyje ECB padidins indėlių palūkanų normą nuo 2,25 proc. iki 2,5 proc., po to, kai birželį palūkanos buvo padidintos reaguojant į JAV ir Irano konflikto sukeltą infliacijos spaudimą.economictimes.indiatimes+3

Lūkesčiai dėl palūkanų normų kėlimo išlieka net ir po to, kai naftos kainos nukrito nuo balandžio mėnesio piko, siekusio beveik 120 JAV dolerių už barelį. „Brent“ nafta išlieka brangesnė nei 90 JAV dolerių, o įtempta perdirbto kuro rinka, mažos euro zonos dujų atsargos ir užsitęsusio konflikto perspektyva sustiprino susirūpinimą dėl ilgalaikio kainų spaudimo.reuters+1

P. Cipollone atmeta stagfliacijos baimes

ECB vykdomosios valdybos narys Piero Cipollone pirmadienį pateikė nuosaikesnį vertinimą, Italijos leidiniui „ilsussidiario.net“ teigdamas, kad infliacija išlieka suderinama su baziniu ECB scenarijumi ir „atrodo esanti toli nuo nepalankių ir sunkių scenarijų“. Jis pažymėjo, kad ekonomikos stagnacijos ir staigaus infliacijos šuolio rizika yra „gana menka“, bei užsiminė apie ženklus, kad geopolitinė krizė „netrukus gali būti išspręsta“.econostream-media+1

P. Cipollone įspėjo, kad pasiūlos šoko sąlygomis agresyvus palūkanų normų didinimas „gali nuslopinti ekonomikos augimą, kurį jau paveikė neigiamas šokas“, ir pabrėžė, kad pinigų politika „turi būti gerai suderinta“.econostream-media

Struktūrinis spaudimas apsunkina perspektyvas

Be energetikos šoko, ECB užduotį apsunkina ir ilgalaikiai veiksniai. Skatinamoji fiskalinė politika, didesnės išlaidos gynybai, investicijos į žaliąją pertvarką ir nuolatinis įtempimas darbo rinkoje silpnina iki pandemijos stebėtas dezinfliacijos tendencijas. Euro zonos verslo aktyvumas rugpjūtį augo sparčiausiai šiais metais, o tai politikos formuotojams gali suteikti daugiau galimybių išlaikyti aukštas palūkanų normas.mezha+1

Penkerių metų euro trumpalaikių palūkanų normų apsikeitimo sandoris, laikomas neutralios palūkanų normos etalonu, rugpjūčio 20 d. pakilo iki maždaug 2,85 proc., tai yra aukščiausio lygio nuo 2023 m. lapkričio. Tai rodo, kad investuotojai mano, jog pinigų politika gali išlikti griežtesnė ilgesnį laiką. Kaip pažymėjo ING ekonomistas Carstenas Brzeski, rinkos formuojamos palūkanų normos dabar iš esmės atspindi prielaidą, kad konfliktas „tęsis iki lapkričio“.economictimes.indiatimes+1