Smunka Kinijos obligacijų pajamingumas: pasaulinės skolinimosi išlaidos pasiekė dešimtmečio aukštumas

Kinijos valstybės obligacijų rinka suka visiškai priešinga kryptimi nei likęs pasaulis. Nors ilgalaikio skolinimosi išlaidos nuo JAV iki Japonijos ir Europos dėl fiskalinių problemų bei infliacijos baimės šoktelėjo į kelis dešimtmečius nematytas aukštumas, Kinijos obligacijų pajamingumas smunka, nes prasti ekonominiai duomenys stiprina lūkesčius dėl tolesnio pinigų politikos švelninimo.

Didėjantis atotrūkis

Rinkos duomenimis, Kinijos 30 metų trukmės valstybės obligacijų pajamingumas šią savaitę nukrito ir svyravo tarp 2,15 ir 2,17 proc., o 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas sumažėjo iki maždaug 1,67 proc. Skirtumas tarp 30 metų ir 10 metų trukmės vertybinių popierių pajamingumo susitraukė iki maždaug 50 bazinių punktų. Tai rodo didelę ilgalaikės Kinijos skolos paklausą ir augantį pasitikėjimą, kad Kinijos liaudies bankas toliau mažins palūkanų normas.cryptobriefing+1

Tokia tendencija visiškai skiriasi nuo padėties kitose pasaulio šalyse. JAV 30 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas antradienį pasiekė aukščiausią lygį nuo 2007 metų ir viršijo 5,33 proc., o trečiadienį stabilizavosi ties 5,27 proc. riba. Kaip praneša „Reuters“ ↗ 4.82%, ilgalaikio skolinimosi išlaidos nuo Vokietijos iki Japonijos taip pat pasiekė aukščiausią lygį per kelis dešimtmečius, nes auganti valstybių skola ir atsinaujinusios infliacijos baimės sukėlė nerimą rinkose.reuters+3

Prasti duomenys skatina lūkesčius dėl švelninimo

Kinijos obligacijų kainų kilimą paskatino pirmadienį paskelbti nuviliantys liepos mėnesio ekonominiai rodikliai. Pramonės produkcija, palyginti su praėjusiais metais, padidėjo 4,5 proc. ir nesiekė prognozuoto 4,8 proc. augimo. Mažmeninė prekyba augo vos 0,6 proc., o tai yra gerokai mažiau nei „Reuters“ apklausoje prognozuotas 1,5 proc. augimas. Tuo tarpu investicijos į pagrindinį turtą miestuose sausio-liepos laikotarpiu susitraukė 6,7 proc. Nedarbo lygis miestuose šiek tiek pakilo: nuo 5 proc. birželį iki 5,2 proc.cnbc+1

Šie prasti rezultatai užfiksuoti po to, kai antrąjį ketvirtį BVP augimas siekė 4,3 proc. – tai taip pat nesiekė prognozių ir Pekino nustatyto tikslo pasiekti iki 5 proc. augimą. Analitikai dabar tikisi, kad Kinijos liaudies bankas antrąjį pusmetį paspartins paramos priemonių taikymą, o 30 metų trukmės obligacijų pajamingumas gali nukristi iki 2 proc.facebook+1

Pasaulinis fiskalinis išbandymas

Šis atotrūkis išryškina esminį pinigų politikos išsiskyrimą. Nors didžiosios Vakarų ekonomikos ir Japonija kovoja su nuolatine infliacija bei didėjančiu fiskaliniu deficitu, stumiančiu pajamingumą aukštyn, Kinija susiduria su defliacijos spaudimu ir silpna vidaus paklausa, reikalaujančia švelnesnių pinigų politikos sąlygų. „Reuters“ pranešė, kad pasaulinis obligacijų išpardavimas privertė vyriausybes susirūpinti fiskaliniu tvarumu, o JAV 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas svyruoja ties 4,71 proc. riba: tai lygis, kuris istoriškai visada patraukdavo oficialių institucijų dėmesį.reuters

Kinijos atveju plokštėjanti pajamingumo kreivė rodo, kad rinkos tikisi besitęsiančių ekonomikos iššūkių, o vartojimo ir investicijų lėtėjimui sustabdyti tikriausiai prireiks tolesnio palūkanų normų mažinimo.