Küresel satış dalgası derinleşirken Fransa tahvil faizleri 18 yılın zirvesine çıktı

Küresel tahvil piyasalarındaki sert satış dalgasının büyük ekonomilerde borçlanma maliyetlerini son on yılların en yüksek seviyelerine çıkarmasıyla, Fransa'nın 10 yıllık devlet tahvili faizi bu hafta %4,3'ü aşarak 11 Eylül itibarıyla %4,45'e ulaştı. Bu seviye, 2008 finansal krizinden bu yana görülmemişti. Bu yükseliş, halihazırda yavaşlayan büyüme ve büyüyen bütçe açığıyla mücadele eden Fransız hükümeti üzerindeki baskıyı artırırken, Atlas Okyanusu'nun diğer yakasında ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in genişletilmiş tahvil geri alımları yoluyla uzun vadeli faizleri dizginleme girişimi sonuçsuz kaldı.tradingeconomics+1

Fransa İçin Büyüyen Fatura

9 Eylül'de Fransa'nın 10 yıllık OAT (devlet tahvili) faizi, Haziran ayındaki yaklaşık %3,6 ve bir ay önceki %3,9 seviyelerinden keskin bir artışla %4,31 seviyesinde gerçekleşti. Eylül başındaki bir ihalede Agence France Trésor, Temmuz ayındaki %3,73 seviyesine kıyasla %4,23 faiz teklif etmek zorunda kaldı. 30 yıllık Fransız tahvili %5 sınırını aşarken, Fransa ve Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki makas, yatırımcıların Fransız borçlanma senetlerini elde tutmak için talep ettiği ek risk priminin bir göstergesi olarak 90 baz puana yaklaştı.cointribune

Fransız hükümeti, 2026 büyüme tahminini %0,7'den %0,5'e düşürdü ve kamu açığını GSYH'nin %5'ine indirme hedefini kaçıracağını kabul etti. Borç servis yükünün bu yıl yaklaşık 65 milyar euroya ulaşması bekleniyor. Bu rakam, ilk öngörüleri 4,5 milyar euro aşarak devletin en büyük tek kalemde harcaması haline geldi. Carmignac yatırım komitesinden Kevin Thozet, "Fransa faiz artışlarına karşı özellikle hassas" diyerek, 2029 yılına kadar bütçe açığını GSYH'nin %3'üne geri çekmek için yaklaşık 85 milyar euroluk bir mali düzeltme gerekebileceğini tahmin etti.cointribune

Küresel Baskı, Yerel Hassasiyet

Fransa bu konuda yalnız değil. Bir Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 1.71% analizi, enflasyon endişeleri, artan kamu borcu ihraçları ve yükselen petrol fiyatlarının etkisiyle ABD'den Almanya ve Japonya'ya kadar devlet borçlanma maliyetlerinin son on yılların en yüksek seviyelerinde veya bu seviyelere yakın olduğunu belirtti. Almanya'nın 10 yıllık Bund faizleri 2011'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, İngiltere tahvil faizleri en son 2007 ortalarında görülen seviyelere çıktı. The New York Times, dünyanın en zengin ülkelerinin yoğun borçlanmasının, büyüyen bütçe açıklarının ve kalıcı enflasyonun yatırımcıları daha yüksek getiri talep etmeye yönelttiğini bildirdi.reuters+1

ABD'de Hazine Bakanlığı'nın Perşembe günü gerçekleştirdiği, açıklanan 6 milyar dolarlık üst sınırın altında kalarak 5,2 milyar dolarlık uzun vadeli tahvil satın aldığı genişletilmiş geri alım operasyonu gidişatı durduramadı. Wall Street Journal News Corp ↘ 0.21% haberine göre, 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,94'e tırmanırken, 30 yıllık tahvil faizi %5,36 ile 2004'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bloomberg, Bessent'in daha sonra endişeleri bir kenara iterek Hazine piyasasının "çok iyi durumda" olduğunu söylediğini aktardı. Brent petrolün varil fiyatının 107 doları aşması da enflasyon endişelerini artırarak satışları hızlandırdı.treasury+2

Ölüm Sarmalı Riski

Yüksek borçlu ülkelerin şu anda karşı karşıya olduğu dinamik, Financial Times Pearson plc ↗ 0.58% tarafından potansiyel bir "ölüm sarmalı" olarak tanımlanan durumla eşdeğer: Geçmiş borçların artan faiz maliyetleri daha fazla borç yaratıyor ve bu da yatırımcıların daha da yüksek faiz talep etmesine yol açıyor. OECD ülkelerinin bu yıl tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 18 trilyon dolar daha borçlanması bekleniyor. Fransa tahvilleri için alıcı bulmaya devam ediyor ve kendini finanse edememe gibi bir sorunla karşı karşıya değil, ancak her borç yenilemenin maliyeti giderek artıyor. Risk priminin daha da açılmasını önlemek için önümüzdeki dönemde yapılacak bütçe tercihlerinin yatırımcılara güven vermesi gerekecek.wsws+1