Küresel rafineri krizi yakıt marjlarını uçurdu

Küresel enerji krizi yönünü aşağıya, yani rafinerilere çevirdi. Ham petrol fiyatları manşetleri domine etse de, enerji piyasalarındaki asıl baskı noktası artık dünya rafinerilerinde yoğunlaşıyor. Jeopolitik aksaklıkların birleşimi, milyonlarca varil rafine yakıtı piyasadan çekti ve rafineri marjlarını tarihi seviyelere taşıdı.

Çoklu Aksaklıklar Arz Kaybını Derinleştiriyor

The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.52% haberine göre, İran savaşı, Ukrayna'nın Rus rafineri altyapısına yönelik sürekli insansız hava aracı saldırıları ve Çin'in yakıt ihracatına getirdiği kısıtlamalar, küresel rafine ürün arzını ciddi şekilde zorladı. Ham petrolün benzin ve dizele dönüştürülmesinden elde edilen kârı ölçen bir gösterge olan ABD 3-2-1 crack spread, geçen ay 70 doların üzerine çıkarak tarihsel ortalamasının yaklaşık dört katına ulaştıwsj.

Kpler'de rafineri arzı ve modelleme baş analisti Sumit Ritolia, "Rafineri marjları yüksek kalmaya devam ediyor çünkü ürünün her bir ilave varili, ham petrolün her bir ilave varilinden çok daha değerli hale geldi" dediwsj.

Rus rafineri üretimi, 2026 boyunca yoğunlaşan Ukrayna İHA saldırılarının ardından son yirmi yılın en düşük seviyesine geriledi. Ukrayna, Temmuz ayında Rusya'nın Omsk kentindeki en büyük rafinerisine düzenlenen saldırının ardından, 8 Ağustos'ta Krasnodar ve Samara bölgelerindeki rafinerileri vurdu. Moskova buna yanıt olarak geçici bir dizel ihracat yasağı getirdi ve bu durum Avrupa arzını daha da daralttı. Salı günü Ukrayna, Rusya'nın Orenburg bölgesindeki Orsk kentinde bir rafineriyi daha vurduğunu açıkladıglobalbankingandfinance+3.

Hürmüz Boğazı Tıkalı Kalmaya Devam Ediyor

Şubat ayı sonunda çatışmalar başlamadan önce küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'ndaki trafik ciddi şekilde kısıtlanmış durumda. Nakliye verileri, Pazartesi günü boğazdan sadece altı geminin geçtiğini gösterdi; bu sayı 10 günlük ortalama olan 11 geminin oldukça altında. Barclays ↘ 0.50% analistlerine göre, 7 Ağustos'ta sona eren haftada Hürmüz üzerinden yapılan net ham petrol ve rafine ürün ihracatı, bir önceki haftaki 4,4 milyon varilden günlük ortalama 3 milyon varile düştüglobalbankingandfinance.

Bloomberg Salı günü, uydu görüntülerinin boğaz dışında 12 gemiden gemiye petrol transferi yapıldığını gösterdiğini ve bazı tankerlerin konumlarını yayınlamadan "karanlık" bir şekilde geçiş yapmaya devam ettiğini bildirdi. Katar Dışişleri Bakanlığı Salı günü yaptığı açıklamada, Umman ve İran arasındaki görüşmelerin "ileri bir aşamada" olduğunu belirtse de analistler bu konuda şüphecibloomberg+1.

Hata Payı Çok Düşük

Dünya genelindeki rafineriler %90-95'in üzerinde kullanım oranlarıyla çalışıyor ve bu durum, olası yeni aksaklıkları absorbe edecek neredeyse hiçbir yedek kapasite bırakmıyor. Bu baskı, ABD ve Avrupa'da yıllardır süren kapanmaların bir sonucu; 2023'ten bu yana Amerikan kapasitesinin günlük yaklaşık 900.000 varili devre dışı bırakıldı. Çin ise geniş rafineri kapasitesine rağmen, iç enerji güvenliğini sağlamak amacıyla hükümet kotaları aracılığıyla yakıt ihracatını sınırladıenergystrat+1.

İspanya'daki Repsol, Güneydoğu Asyalı alıcıların rekabeti nedeniyle Atlantik Havzası fiyatlarının yükselmesi üzerine daha ucuz Kuzey Amerika ve Akdeniz ham petrolüne yöneldi. Eylül ayında başlayacak mevsimsel bakımların piyasayı daha da sıkıştırması bekleniyor. ABD'de benzin fiyatları geçen yıl 3,16 dolar iken şimdiden 4 doların üzerine çıktıwsj.

Ritolia, "Rafineri kullanım oranının %90-95'in üzerinde olması, operasyonel esnekliğin neredeyse kalmadığı anlamına geliyor" dedi. "Tek bir kesinti bile arz üzerinde orantısız bir etki yaratabilir"wsj.