Maailmanlaajuinen jalostuspula nostaa polttoaineiden marginaalit huippuunsa

Maailmanlaajuinen energiakriisi on siirtynyt jalostusvaiheeseen. Vaikka raakaöljyn hinta hallitsee otsikoita, energiamarkkinoiden akuutein painepiste on nyt maailman jalostamoissa, joissa geopoliittisten häiriöiden yhteisvaikutus on poistanut miljoonia tynnyreitä jalostettua polttoainetta markkinoilta ja nostanut jalostusmarginaalit historiallisiin lukemiin.

Useat häiriöt heikentävät tarjontaa

Iranin sota, Ukrainan jatkuvat lennokki-iskut Venäjän jalostuskapasiteettiin ja Kiinan polttoaineiden vientirajoitukset ovat yhdessä kiristäneet maailmanlaajuista tarjontaa, kertoo The Wall Street Journal News Corp ↘ 3.58%. Yhdysvaltain 3-2-1 crack spread, joka mittaa raakaöljyn bensiiniksi ja dieseliksi jalostamisesta saatavaa voittoa, nousi viime kuussa yli 70 dollariin, mikä on noin nelinkertainen määrä historialliseen tasoon verrattuna.wsj

"Jalostusmarginaalit pysyvät korkeina, koska jokaisesta lisätyn tuotteen tynnyristä on tullut huomattavasti arvokkaampaa kuin raakaöljyn tynnyristä", sanoo Kplerin jalostustarjonnan ja mallinnuksen johtava analyytikko Sumit Ritolia.wsj

Venäjän jalostamotuotanto on laskenut alimmalle tasolleen yli kahteen vuosikymmeneen Ukrainan vuoden 2026 aikana kiihtyneiden lennokki-iskujen seurauksena. Ukraina iski Venäjän Krasnodarin ja Samaran alueiden jalostamoihin vielä 8. elokuuta, seuraten heinäkuista iskua Venäjän suurimpaan jalostamoon Omskissa. Moskova on vastannut tähän väliaikaisella dieselin vientikiellolla, mikä kiristää Euroopan tarjontaa entisestään. Tiistaina Ukraina ilmoitti iskeneensä toiseen jalostamoon Orskissa, Venäjän Orenburgin alueella.globalbankingandfinance+3

Hormuzinsalmi pysyy tukossa

Hormuzinsalmen liikenne, joka vastasi noin viidenneksestä maailman öljyn ja nesteytetyn maakaasun tarjonnasta ennen konfliktin alkua helmikuun lopussa, on edelleen erittäin rajoitettua. Merenkulkutiedot osoittivat, että maanantaina salmen läpi kulki vain kuusi alusta, kun 10 päivän keskiarvo on noin 11. Barclays ↘ 2.72% -analyytikoiden mukaan raakaöljyn ja jalostettujen tuotteiden nettovienti Hormuzin kautta oli 7. elokuuta päättyneellä viikolla keskimäärin 3 miljoonaa tynnyriä päivässä, kun se edellisellä viikolla oli 4,4 miljoonaa.globalbankingandfinance

Bloomberg raportoi tiistaina, että satelliittikuvat osoittivat 12 laivasta laivaan tapahtuvaa öljynsiirtoa salmen ulkopuolella, mikä viittaa siihen, että jotkut tankkerit jatkavat kulkuaan "pimeinä" lähettämättä sijaintiaan. Qatarin ulkoministeriö kertoi tiistaina, että Omanin ja Iranin väliset neuvottelut merenkulun avaamisesta ovat "edistyneessä vaiheessa", vaikka analyytikot suhtautuvat asiaan epäilevästi.bloomberg+1

Vähän tilaa virheille

Jalostamot toimivat maailmanlaajuisesti yli 90–95 prosentin käyttöasteella, mikä ei jätä juuri lainkaan varakapasiteettia mahdollisten häiriöiden varalle. Tilanne on seurausta Yhdysvaltojen ja Euroopan vuosien takaisista sulkemisista; lähes 900 000 tynnyrin päivittäinen kapasiteetti on poistettu käytöstä Yhdysvalloissa vuoden 2023 jälkeen. Kiina on rajoittanut polttoaineiden vientiä hallituksen kiintiöillä, joilla pyritään turvaamaan kotimainen energiahuolto, vaikka maalla onkin runsaasti jalostuskapasiteettia.energystrat+1

Espanjalainen Repsol on siirtynyt käyttämään halvempaa pohjoisamerikkalaista ja välimerellistä raakaöljyä sen jälkeen, kun kaakkoisaasialaisten ostajien kilpailu nosti Atlantin alueen hintoja. Syyskuussa alkavan kausihuollon odotetaan kiristävän markkinoita entisestään. Yhdysvaltain bensiinin hinta on jo ylittänyt 4 dollaria gallonalta, kun se vuosi sitten oli 3,16 dollaria.wsj

"Yli 90–95 prosentin käyttöaste tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että operatiivista joustavuutta ei ole juuri jäljellä", Ritolia sanoi. "Yksikin käyttökatkos voi vaikuttaa tarjontaan suhteettoman voimakkaasti."wsj