İran gerilimi ve petrol düşüşüne rağmen Yen 40 yılın dibinde

Japon yeni, ABD'nin İran'a yönelik saldırılarını durdurmasının ardından petrol fiyatlarının düşmesi ve doların genel olarak zayıflamasına rağmen Pazartesi günü dolar başına 162-163 seviyelerinde kalarak kırk yılın en düşük seviyelerine yakın seyretti. Yen'in bu zayıf tepkisi, piyasaların Japonya'nın sadece müdahalelerle para birimindeki düşüşü durdurabileceğine dair artan şüphelerini gözler önüne serdi.

Petrol Düşüşü Yeni Canlandıramadı

Ham petrol, ABD ve İran'ın hafta sonu düşmanlıkları durdurma konusunda anlaşmasıyla Pazartesi günü sert bir düşüş yaşadı ve Temmuz ayı başındaki tırmanıştan bu yana ilk diplomatik pencereyi açtı. Brent petrol %4'ten fazla değer kaybederek varil başına 92.82 dolar civarına geriledi. Geçmişte petrol fiyatlarındaki böyle bir çöküşün Japonya'nın ithalat faturasındaki baskıyı hafifletmesi ve yeni desteklemesi beklenirdi. Ancak bunun yerine USD/JPY 162'nin üzerinde kalarak, geçen hafta dokunduğu 1986 sonundan bu yana en zayıf seviye olan 163.24'ten çok az uzaklaştı.reuters+4

Fed'in FOMC toplantısı 28-29 Temmuz'da, Japonya Merkez Bankası'nın toplantısı ise 29-30 Temmuz'da yapılacak ve bu durum döviz çifti için kritik bir hafta yaratıyor. Fed'in mevcut hedef aralığı %3.5-%3.75 seviyesindeyken, BOJ Haziran ayında politika faizini %1.00'e yükseltti; bu da yen carry trade'ini beslemeye devam eden yaklaşık 250-275 baz puanlık bir fark bıraktı.investing+4

Müdahale Rekoru Caydırıcılıkta Yetersiz Kaldı

Japonya Maliye Bakanlığı, Nisan sonu ve Mayıs başında 160 seviyesini savunmak için yaklaşık 11.7 trilyon yen (yaklaşık 72 milyar dolar) tutarında rekor bir müdahalede bulundu. 30 Nisan'daki ilk operasyon yende %3'lük bir yükseliş sağladı ve günler sonra yapılan takip operasyonu para birimini 155.02'ye kadar güçlendirdi. Ancak MUFG Research'e göre, birkaç hafta içinde USD/JPY müdahale eşiğinin üzerine geri döndü ve tırmanışını sürdürdü.reuters+2

Reuters, 1 Temmuz'da Japon yetkililerin, yeni karşı spekülasyon maliyetini artırmak amacıyla müdahale risklerini önceden bildirme uygulamasından vazgeçerek "pusu" taktiklerine geçtiğini bildirdi. Maliye Bakanı Satsuki Katayama, 22 Temmuz'da Japonya'nın "her an kararlı adımlar atacağını" yineledi ancak piyasa tepkisi minimum düzeyde kaldı.wtvbam+2

Faiz Farkı Carry Trade'i Destekliyor

Analistler, temel sorunun ABD ve Japonya arasındaki geniş faiz farkı olmaya devam ettiğini söylüyor. CNBC'nin ana şirketi NBCUniversal, ABD faizleri Japonya'nın oldukça üzerinde kaldığı sürece sadece müdahalelerin yenin düşüşünü tersine çevirmesinin pek olası olmadığını bildirdi. Atlantic Council, doların gücünün temel olarak döngüsel olduğunu, Fed'in İran çatışmasından kaynaklanan enflasyona karşı şahin tepkisi ve yapay zeka odaklı yatırım girişleriyle desteklendiğini belirtti. Goldman Sachs, 6 Temmuz'da 12 aylık USD/JPY tahminini 155'ten 165'e yükseltirken, MUFG 165'lik yukarı yönlü tahminini koruyor.mufgresearch+3

BOJ'un bu haftaki toplantısı, hızlandırılmış bir sıkılaştırma takvimine dair herhangi bir sinyal için yakından izlenecek. 22 Temmuz'da BOJ'un faiz artışlarını hızlandırabileceğine dair bir rapor pariteyi kısa süreliğine 163'ün altına itmişti, ancak Fed'in kararlı duruşu ve jeopolitik belirsizliğin çözülmemesi nedeniyle, yen carry trade'i kademeli Japon parasal normalleşmesine rağmen bozulmadan devam ediyor.mufgresearch