Յենը մնում է 40-ամյա նվազագույնի մոտ, չնայած նավթի գների անկմանը

Ճապոնական յենը երկուշաբթի օրը մնացել է չորս տասնամյակի նվազագույնի մոտ՝ առևտրի ժամանակ տատանվելով 162-163 դոլարի սահմաններում, նույնիսկ այն դեպքում, երբ նավթի գները նվազեցին, իսկ դոլարը լայնորեն թուլացավ՝ Իրանի վրա ԱՄՆ հարվածների դադարեցումից հետո։ Յենի նման զուսպ արձագանքն ընդգծեց շուկայի աճող թերահավատությունը Ճապոնիայի կարողության վերաբերյալ՝ միայն ինտերվենցիաների միջոցով կանգնեցնելու արժույթի անկումը։

Նավթի գների անկումը չօգնեց յենին

Հում նավթի գները երկուշաբթի օրը կտրուկ նվազեցին այն բանից հետո, երբ ԱՄՆ-ն և Իրանը հանգստյան օրերին համաձայնեցին դադարեցնել ռազմական գործողությունները, ինչը առաջին դիվանագիտական պատուհանն է հուլիսի սկզբին հակամարտության սրումից ի վեր։ Brent տեսակի նավթը էժանացել է ավելի քան 4%-ով՝ հասնելով մեկ բարելի դիմաց մոտ 92.82 դոլարի։ Նախկինում նավթի գների նման անկումը կթեթևացներ Ճապոնիայի ներմուծման ծախսերի ճնշումը և կաջակցեր յենին։ Սակայն այս անգամ USD/JPY-ն մնաց 162-ից բարձր՝ հազիվ շեղվելով անցյալ շաբաթ գրանցված 163.24 մակարդակից, որը ամենացածրն է 1986 թվականի վերջից ի վեր։reuters+4

ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի FOMC-ի նիստը նախատեսված է հուլիսի 28-29-ին, իսկ Ճապոնիայի բանկը հավաքվում է հուլիսի 29-30-ին, ինչը կարևոր շաբաթ կդարձնի արժութային զույգի համար։ Fed-ի թիրախային միջակայքը 3.5%-3.75% է, մինչդեռ Ճապոնիայի բանկը հունիսին բարձրացրել է տոկոսադրույքը մինչև 1.00%, ինչը թողել է մոտ 250-275 բազիսային կետի տարբերություն, որը շարունակում է սնուցել յենի carry trade-ը։investing+4

Ինտերվենցիաների ռեկորդը քիչ զսպող ազդեցություն ունի

Ճապոնիայի ֆինանսների նախարարությունը ապրիլի վերջին և մայիսի սկզբին 160 մակարդակը պաշտպանելու համար օգտագործել է ռեկորդային՝ մոտ 11.7 տրիլիոն յեն (մոտ 72 միլիարդ դոլար)։ Ապրիլի 30-ի առաջին գործողությունը հանգեցրեց յենի 3%-անոց ամրապնդման, իսկ մի քանի օր անց ձեռնարկված քայլերը կուրսը հասցրին 155.02-ի։ Սակայն, ըստ MUFG Research-ի, մի քանի շաբաթվա ընթացքում USD/JPY-ն վերադարձավ ինտերվենցիայի շեմից բարձր և շարունակեց աճը։reuters+2

Reuters-ը հուլիսի 1-ին հայտնել է, որ ճապոնացի պաշտոնյաները անցել են «դարանակալման» մարտավարության՝ հրաժարվելով ինտերվենցիայի ռիսկերի մասին նախապես հայտարարելու իրենց նախկին պրակտիկայից, որպեսզի բարձրացնեն յենի դեմ սպեկուլյացիաների արժեքը։ Ֆինանսների նախարար Սացուկի Կատայաման հուլիսի 22-ին կրկնեց, որ Ճապոնիան «ցանկացած պահի վճռական քայլեր կձեռնարկի», սակայն շուկայի արձագանքը նվազագույն էր։wtvbam+2

Տոկոսադրույքների տարբերությունը պահպանում է carry trade-ը

Վերլուծաբանների կարծիքով՝ հիմնարար խնդիրը ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի միջև տոկոսադրույքների լայն տարբերությունն է։ CNBC-ի մայր ընկերությունը՝ NBCUniversal-ը, հայտնել է, որ միայն ինտերվենցիաները քիչ հավանական է, որ շրջեն յենի անկումը, քանի դեռ ԱՄՆ տոկոսադրույքները մնում են Ճապոնիայի տոկոսադրույքներից բարձր։ Atlantic Council-ը նշել է, որ դոլարի ամրությունը հիմնականում ցիկլային է, որին աջակցում է Fed-ի կոշտ քաղաքականությունը Իրանի հակամարտությունից բխող գնաճի դեմ և արհեստական բանականության ոլորտում շարունակվող ներդրումները։ Goldman Sachs-ը հուլիսի 6-ին բարձրացրել է USD/JPY-ի 12-ամսյա կանխատեսումը 155-ից 165-ի, մինչդեռ MUFG-ն պահպանում է 165-ի կանխատեսումը։mufgresearch+3

Ճապոնիայի բանկի հանդիպումը այս շաբաթվա վերջին ուշադրությամբ կդիտարկվի՝ տեսնելու համար, թե արդյոք կլինի որևէ ազդանշան դրամավարկային քաղաքականության արագացված խստացման վերաբերյալ։ Հուլիսի 22-ի հաղորդագրությունը, որ Ճապոնիայի բանկը կարող է արագացնել տոկոսադրույքների բարձրացումը, կարճ ժամանակով զույգը իջեցրեց 163-ից ցածր, սակայն Fed-ի հաստատուն դիրքորոշման և աշխարհաքաղաքական անորոշության ֆոնին յենի carry trade-ը, կարծես, մնում է ուժի մեջ։mufgresearch