Avrupa tahvil getirileri mali ve enflasyonist endişelerle çok yıllı zirvelere ulaştı

Küresel tahvil satışları, kalıcı enflasyon endişeleri ve artan mali baskılar kıtanın devlet borcu manzarasını yeniden şekillendirirken, Avrupa genelinde hükümetlerin borçlanma maliyetleri çok yıllı zirvelere ulaştı veya bu seviyelere yaklaştı. Getirilerdeki geniş tabanlı artış, geleneksel olarak borçlu ülkelerin ötesine geçerek bloğun en güvenilir borçlularını bile kapsadı ve Avrupa'nın mali gidişatının sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yarattı.

Kimseyi Esirgemeyen Bir Satış Dalgası

Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirisi Nisan 2011'den bu yana en yüksek seviye olan yaklaşık %3.38'e yükselirken, Fransa'nın 10 yıllık gösterge getirisi Ekim 2008'den bu yana görülmemiş bir zirve olan %4.20'yi kısa süreliğine aştı. İtalya'nın 10 yıllık getirisi %4.22'ye tırmandı ve Hollanda kendi gösterge faizinin 2011'den bu yana en yüksek seviye olan yaklaşık %3.43'e ulaştığını gördü. Polonya'nın 10 yıllık getirisi yeniden %6'nın üzerine çıktı.irishsun+1

En çarpıcı gelişmelerden biri olarak, Fransa artık 10 yıllık borçlanma için İtalya ve Yunanistan'dan daha fazla faiz ödüyor; bu, on yıl önceki Euro Bölgesi borç krizi sırasında düşünülemez bir durumdu. Ekathimerini'ye göre, Yunanistan'ın 10 yıllık getirisi, disiplinli borç yönetimi, yüksek nakit rezervleri ve yıl için kalan minimum borçlanma ihtiyacı sayesinde %3.93 civarında istikrar kazandı ve Fransa'nın oldukça altında kaldı. Fransız-Alman spread'i, Paris'in açıklarını kontrol altına alma becerisine ilişkin derinleşen şüpheleri yansıtacak şekilde yaklaşık 80 baz puana genişledi.ekathimerini+1

Merkezdeki Mali Baskılar

Baskılar sadece döngüsel değil. Avrupa hükümetleri savunma, enerji dönüşümü ve yaşlanan nüfusun maliyetlerini finanse etmek için daha fazla borçlanıyor. Avrupa Merkez Bankası, Euro Bölgesi hükümet açığının 2025'te GSYH'nin %2.9'undan 2027'ye kadar %3.7'ye yükseleceğini ve borcun 2028'e kadar GSYH'nin %90'ına yaklaşacağını öngörüyor. Fransa Merkez Bankası, açığı GSYH'nin %5'ine veya altına düşürmedeki başarısızlığın daha fazla kredi notu düşüşünü tetikleyebileceği konusunda uyardı.think.ing+2

Petrol fiyatlarındaki yeniden artış, bu iç zorlukları daha da kötüleştirerek enflasyonun yapışkan kalacağı ve faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı korkularını körükledi. UBS ↘ 0.18% Global Wealth Management genel müdürü Kiran Ganesh, yüksek enerji fiyatlarının zaten mali endişelerle tetiklenen getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırdığını belirtti.irishsun+1

Gerçek Sonuçları Olan Piyasa Sıkılaşması

ING ↘ 1.29%, tahvil getirilerindeki 50 baz puanlık bir artışın ECB'nin eşdeğer bir faiz artırımından biraz daha büyük bir ekonomik etkiye sahip olabileceğini, yani finansal piyasaların halihazırda önemli bir parasal sıkılaşma sağladığını tahmin ediyor. ING Research makro küresel başkanı Carsten Brzeski, ECB'nin, özellikle üye devletler arasında borçlanma maliyetleri keskin bir şekilde ayrışırsa, finansman koşullarının aşırı sıkılaşmasına karşı dikkatli olması gerektiği konusunda uyardı.irishsun+1

Avrupalı devletler arasındaki geleneksel risk hiyerarşisi de değişiyor. Generali Assicurazioni Generali S.p.A. Asset Management'tan Massimo Spagnol'un gözlemlediği gibi, İtalya ve İspanya'daki daha güçlü büyüme ve daha istikrarlı borç yönetimi, yatırımcıları geçmiş risk algıları yerine gerçek mali temellere odaklanmaya sevk etti; bu yeniden değerlendirme, Fransa'yı eski çevre ülkeler yerine piyasanın endişelerinin merkezine yerleştiriyor.irishsun