Ávöxtunarkrafa evrópskra ríkisskuldabréfa í margra áratuga hámarki vegna fjárlaga- og verðbólguótta

Lántökukostnaður ríkisstjórna um alla Evrópu hefur hækkað í eða nærri margra áratuga hámarki eftir því sem alþjóðleg sala á skuldabréfum, viðvarandi verðbólguáhyggjur og vaxandi fjárlagaþrýstingur móta skuldastöðu álfunnar á ný. Almenn hækkun ávöxtunarkröfu hefur breiðst út fyrir hefðbundin skuldsett ríki og nær nú til þeirra ríkja sem hafa bestu lánshæfiseinkunnirnar, sem vekur spurningar um sjálfbærni fjárlagastefnu Evrópu.

Sala sem hlífir fáum

Ávöxtunarkrafa 10 ára þýskra ríkisskuldabréfa hefur hækkað í um 3,38 prósent, sem er hæsta stig síðan í apríl 2011, á meðan viðmiðunarkrafa 10 ára franskra bréfa fór stuttlega yfir 4,20 prósent, sem er toppur sem ekki hefur sést síðan í október 2008. Ávöxtunarkrafa ítalskra 10 ára bréfa hækkaði í 4,22 prósent og Holland sá sín viðmið ná um 3,43 prósentum, það hæsta síðan 2011. Ávöxtunarkrafa pólskra 10 ára bréfa fór aftur yfir 6 prósent.irishsun+1

Í einni af athyglisverðustu þróununum borgar Frakkland nú meira fyrir lántökur til 10 ára en bæði Ítalía og Grikkland, sem er viðsnúningur sem hefði verið óhugsandi í skuldakreppu evrusvæðisins fyrir áratug. Ávöxtunarkrafa 10 ára grískra bréfa hefur stöðvast nærri 3,93 prósentum, vel undir þeirri frönsku, þökk sé agaðri skuldastýringu, miklum reiðufjárforða og lágmarks lántökuþörf það sem eftir lifir árs, samkvæmt Ekathimerini. Munurinn á frönskum og þýskum bréfum hefur breikkað í um 80 punkta, sem endurspeglar vaxandi efasemdir um getu Parísar til að halda aftur af halla ríkissjóðs.ekathimerini+1

Fjárlagaþrýstingur í kjarnanum

Þrýstingurinn er ekki eingöngu sveiflukenndur. Evrópskar ríkisstjórnir taka meira að láni til að fjármagna varnarmál, orkuskipti og kostnað vegna öldrunar þjóðarinnar. Seðlabanki Evrópu gerir ráð fyrir að halli ríkissjóða á evrusvæðinu muni hækka úr 2,9 prósentum af landsframleiðslu árið 2025 í 3,7 prósent árið 2027, þar sem skuldir nálgast 90 prósent af landsframleiðslu fyrir árið 2028. Seðlabanki Frakklands hefur varað við því að mistök við að minnka hallann niður í 5 prósent af landsframleiðslu eða minna gætu leitt til frekari lækkana á lánshæfismati.think.ing+2

Endurnýjuð hækkun á olíuverði hefur aukið á þessar innlendu áskoranir og kynt undir ótta við þráláta verðbólgu og að vextir verði hærri lengur. Kiran Ganesh, framkvæmdastjóri hjá UBS ↘ 1.68% Global Wealth Management, benti á að hærra orkuverð væri að auka þrýsting á ávöxtunarkröfu sem þegar væri drifin áfram af fjárlagaáhyggjum.irishsun+1

Markaðsaðhald með raunverulegum afleiðingum

ING ↘ 0.05% áætlar að 50 punkta hækkun á ávöxtunarkröfu skuldabréfa gæti haft aðeins meiri efnahagsleg áhrif en samsvarandi stýrivaxtahækkun frá ECB, sem þýðir að fjármálamarkaðir eru nú þegar að skila verulegu peningalegu aðhaldi. Carsten Brzeski, yfirmaður þjóðhagfræði hjá ING Research, varaði við því að ECB verði að gæta sín á of miklu aðhaldi fjármagnsskilyrða, sérstaklega ef lántökukostnaður verður mjög ólíkur milli aðildarríkja.irishsun+1

Hefðbundin áhættustigveldi meðal evrópskra ríkja er einnig að breytast. Eins og Massimo Spagnol hjá Generali Assicurazioni Generali S.p.A. Asset Management benti á, hafa sterkari vöxtur og stöðugri skuldastýring á Ítalíu og Spáni orðið til þess að fjárfestar einbeita sér að raunverulegum fjárhagslegum grundvallaratriðum frekar en fyrri skynjun á áhættu, endurmat sem skilur Frakkland, ekki gömlu jaðarríkin, eftir í miðju áhyggna markaðarins.irishsun