ევროპული ობლიგაციების შემოსავლიანობამ ფისკალური და ინფლაციური შიშების ფონზე მრავალწლიან მაქსიმუმს მიაღწია

ევროპის მასშტაბით მთავრობების სესხების ღირებულება მრავალწლიან მაქსიმუმს მიუახლოვდა, რადგან გლობალური ობლიგაციების გაყიდვები, ინფლაციასთან დაკავშირებული მუდმივი შიშები და მზარდი ფისკალური ზეწოლა კონტინენტის სუვერენული ვალის ლანდშაფტს ცვლის. შემოსავლიანობის ზრდამ მოიცვა არა მხოლოდ ტრადიციულად მოვალე ქვეყნები, არამედ ბლოკის ყველაზე სანდო მსესხებლებიც, რაც ევროპის ფისკალური ტრაექტორიის მდგრადობას კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს.

გაყიდვები, რომელმაც არავინ დაინდო

გერმანიის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა დაახლოებით 3.38 პროცენტამდე გაიზარდა, რაც 2011 წლის აპრილის შემდეგ ყველაზე მაღალი დონეა, ხოლო საფრანგეთის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობამ 4.20 პროცენტს გადააჭარბა, რაც 2008 წლის ოქტომბრის შემდეგ არ მომხდარა. იტალიის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა 4.22 პროცენტამდე ავიდა, ხოლო ნიდერლანდების მაჩვენებელმა 3.43 პროცენტს მიაღწია, რაც 2011 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალია. პოლონეთის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა კვლავ 6 პროცენტს გადასცდა.irishsun+1

ერთ-ერთი ყველაზე თვალსაჩინო მოვლენაა ის, რომ საფრანგეთი 10-წლიანი სესხისთვის ახლა უფრო მეტს იხდის, ვიდრე იტალია და საბერძნეთი, რაც ათი წლის წინანდელი ევროზონის ვალის კრიზისის დროს წარმოუდგენელი იქნებოდა. Ekathimerini-ს ცნობით, საბერძნეთის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა 3.93 პროცენტის ფარგლებში დასტაბილურდა, რაც საფრანგეთზე დაბალია, რაც ვალის დისციპლინირებული მართვის, მაღალი ნაღდი ფულის რეზერვებისა და წლის განმავლობაში სესხების მინიმალური საჭიროების დამსახურებაა. საფრანგეთ-გერმანიის სპრედი 80 საბაზისო პუნქტამდე გაიზარდა, რაც პარიზის მიერ დეფიციტის შეკავების შესაძლებლობის მიმართ გაზრდილ ეჭვებს ასახავს.ekathimerini+1

ფისკალური დაძაბულობა ბირთვში

ზეწოლა მხოლოდ ციკლური ხასიათის არ არის. ევროპული მთავრობები უფრო მეტს სესხულობენ თავდაცვის, ენერგეტიკული გადასვლისა და მოსახლეობის დაბერებასთან დაკავშირებული ხარჯების დასაფინანსებლად. ევროპის ცენტრალური ბანკი პროგნოზირებს, რომ ევროზონის მთავრობის დეფიციტი 2025 წელს მშპ-ს 2.9 პროცენტიდან 2027 წლისთვის 3.7 პროცენტამდე გაიზრდება, ხოლო ვალი 2028 წლისთვის მშპ-ს 90 პროცენტს მიუახლოვდება. საფრანგეთის ბანკმა გააფრთხილა, რომ დეფიციტის მშპ-ს 5 პროცენტამდე ან ქვემოთ შემცირების ვერშესრულებამ შესაძლოა საკრედიტო რეიტინგების შემდგომი შემცირება გამოიწვიოს.think.ing+2

ნავთობის ფასების ზრდამ გაამწვავა ეს შიდა გამოწვევები, რამაც გააძლიერა შიში იმისა, რომ ინფლაცია მაღალი დარჩება და საპროცენტო განაკვეთებიც დიდხანს იქნება მაღალ ნიშნულზე. კირან განიშმა, UBS ↘ 0.18% Global Wealth Management-ის მმართველმა დირექტორმა, აღნიშნა, რომ ენერგორესურსების მაღალი ფასები ზრდის ზეწოლას შემოსავლიანობაზე, რომელიც უკვე ფისკალური შეშფოთებით იყო განპირობებული.irishsun+1

ბაზრის გამკაცრება რეალური შედეგებით

ING ↘ 0.05% ვარაუდობს, რომ ობლიგაციების შემოსავლიანობის 50-საბაზისო პუნქტიანი ზრდა შესაძლოა უფრო მეტ ეკონომიკურ გავლენას ახდენდეს, ვიდრე ევროპის ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის ანალოგიური ზრდა, რაც იმას ნიშნავს, რომ ფინანსური ბაზრები უკვე ახორციელებენ მონეტარულ გამკაცრებას. კარსტენ ბრჟესკიმ, ING Research-ის მაკროეკონომიკის გლობალურმა ხელმძღვანელმა, გააფრთხილა, რომ ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა თავი უნდა აარიდოს დაფინანსების პირობების გადაჭარბებულ გამკაცრებას, განსაკუთრებით მაშინ, თუ წევრ სახელმწიფოებს შორის სესხების ღირებულება მკვეთრად განსხვავდება.irishsun+1

ევროპულ სუვერენულ სახელმწიფოებს შორის რისკის ტრადიციული იერარქიაც იცვლება. როგორც მასიმო სპანიოლმა Generali Assicurazioni Generali S.p.A. Asset Management-დან აღნიშნა, იტალიასა და ესპანეთში უფრო ძლიერმა ზრდამ და ვალის უფრო სტაბილურმა მართვამ ინვესტორებს უბიძგა, ყურადღება გაამახვილონ ფისკალურ ფუნდამენტურ მაჩვენებლებზე და არა რისკის შესახებ წარსულ აღქმებზე, რაც საფრანგეთს, და არა ძველ პერიფერიას, ბაზრის შეშფოთების ცენტრში აქცევს.irishsun